تأثرًا بعوامل مثل عدم كفاية الطلب في سوق الاستبدال المحلي والمنافسة الشديدة في السوق الدولية، في عام 2025، انخفض إنتاج ومبيعات شركة Triangle Tyre Co., Ltd. (المشار إليها فيما يلي باسم “Triangle Tire”) (601163.SH) بشكل طفيف على أساس سنوي، وانخفض الدخل التشغيلي بنسبة 3.30% على أساس سنوي، وانخفض صافي الربح العائد إلى الشركة الأم بنسبة 16.30%. على أساس سنوي، “انخفاض مزدوج” لمدة عامين متتاليين.
ومع ذلك، وبسبب عوامل مثل انخفاض أسعار المواد الخام، وارتفاع إجمالي هوامش الربح، وزيادة المبيعات، انتعش أداء الشركة مقابل الاتجاه السائد في الربع الأول من عام 2026، وتمت استعادة مؤشرات الربحية.
بعد ظهر يوم 11 مايو، عقدت Triangle Tire ملخصًا للأداء لعام 2025 والربع الأول. وفي الاجتماع، تمت مناقشة قضايا مثل الزيادة الكبيرة في نفقات البحث والتطوير للشركة، وارتفاع حجم المخزون، وخطة العمل لعام 2026 وتخطيط السوق الخارجية. ورد لين شياو بين، المدير العام لشركة Triangle Tire، بأن الطاقة الإنتاجية للشركة ستظل مستقرة في عام 2026، حيث يبلغ الإنتاج المخطط له 25 مليون وحدة.
وفي الوقت نفسه، ستحافظ على نسبة إنتاج إلى مبيعات عالية وسيتم الحفاظ على المخزون عند مستوى معقول.
وفي مواجهة تأثر صناعة الإطارات بارتفاع تكاليف المواد الخام والحواجز التجارية والصراعات الإقليمية، ستستجيب الشركة بنشاط للتغيرات والتحديات. وفيما يتعلق بالأسواق الخارجية، ستلتزم الشركة بتخطيط سوق متوازن ومستدام.
لقد أدى التمييز بين الطلب في السوق إلى انخفاض إنتاج ومبيعات Triangle Tire.
يوضح التقرير السنوي أن شركة Triangle Tyre هي شركة متخصصة في تصنيع وتوريد الإطارات التي تدمج تصميم الإطارات وتصنيعها وتسويقها.
إنها تأخذ البحث والتطوير في مجال الإطارات والتصنيع والتسويق العالمي كأعمالها الأساسية. وتمثل إيرادات أعمال الإطارات أكثر من 99% من إجمالي إيرادات التشغيل للشركة، كما أن هيكل أعمالها شديد التركيز.
في عام 2024، سيبلغ الدخل التشغيلي لشركة Triangle Tire 10.156 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 2.55%.
وفي عام 2025، ستنخفض إيرادات الشركة بشكل أكبر إلى 9.821 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 3.30٪.
من بينها، بلغت الإيرادات المحلية 4.038 مليار يوان، بانخفاض 2.25٪ على أساس سنوي؛ وبلغ هامش الربح الإجمالي 14.98%، بزيادة سنوية قدرها 1.23 نقطة مئوية؛ وبلغت الإيرادات الأجنبية 5.747 مليار يوان، بانخفاض 3.95% على أساس سنوي، لكن هامش الربح الإجمالي بلغ 23.08%، بزيادة 2.78 نقطة مئوية على أساس سنوي.
فيما يتعلق بالمنتجات، خلال الفترة المشمولة بالتقرير، بلغت إيرادات الأعمال الرئيسية (الإطارات) للشركة 9.786 مليار يوان، بانخفاض قدره 329 مليون يوان أو 3.25٪ على أساس سنوي؛ بلغت تكلفة الأعمال الرئيسية 7.854 مليار يوان، بانخفاض قدره 478 مليون يوان أو 5.74٪ على أساس سنوي.
وفي عام 2025، ستنتج الشركة 24.09 مليون إطاراً بمختلف أنواعها، بمعدل استغلال للطاقة الإنتاجية يقارب 90%؛
وستبلغ المبيعات 22.61 مليون نسمة، بنسبة إنتاج ومبيعات 94%. ومن منظور قطاعات السوق، ستزيد مبيعات التجارة المحلية للشركة من إطارات المركبات التجارية والمبيعات المحلية لإطارات سيارات الركاب بنسبة 3.6% في عام 2025، وسيزيد الحجم الداعم لمركبات الطاقة الجديدة بأكثر من 40%؛ ستزداد المبيعات الداعمة لإطارات سيارات الركاب بنسبة 15%، وسيزيد الحجم الداعم لمركبات الطاقة الجديدة بنسبة 40% تقريبًا؛
سوف تغتنم الإطارات الهندسية الشعاعية فرصة النمو المستمر لصناعة الآلات الهندسية المحلية لتحقيق زيادة تزيد عن 20% في الحجم الداعم.
ومع ذلك، خلال نفس الفترة، زاد مخزون إطارات الشركة بشكل ملحوظ بنسبة 95.10% على أساس سنوي، مما أثار اهتمام السوق بمراقبة المخزون و كفاءة دوران. وفي اجتماع الأداء، فيما يتعلق بمراقبة المخزون وتخطيط الإنتاج والمبيعات في عام 2026، أكد لين شياو بين أن مخزون الشركة “لا يزال حاليًا عند المستوى الطبيعي”.
سيزداد حجم المخزون في عام 2025 بشكل ملحوظ على أساس سنوي، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض المخزون في نهاية عام 2024. وفي عام 2026، “سيتم الحفاظ على مخزون الشركة عند مستوى معقول”.
يظهر التقرير المالي الشامل أن ربحية Triangle Tire استمرت في الضعف في السنوات الأخيرة.
وفي عام 2023، بلغ صافي أرباح الشركة المنسوبة إلى الشركة الأم 1.396 مليار يوان، وانخفض إلى 1.103 مليار يوان في عام 2024، بانخفاض سنوي قدره 21.03٪.
وفي عام 2025، انخفض صافي أرباح الشركة المنسوبة إلى الشركة الأم إلى 923 مليون يوان، بانخفاض سنوي قدره 16.30٪.
ومن الجدير بالذكر أنه من بين العوامل العديدة التي تضغط على الأرباح، أصبحت الزيادة الحادة في نفقات البحث والتطوير أحد العوامل الأساسية المؤثرة.
ووفقا للتقرير السنوي، سترتفع نفقات البحث والتطوير للشركة من 154 مليون يوان في عام 2024 إلى 465 مليون يوان.
يتم استثمار البحث والتطوير عالي التكلفة بشكل أساسي في مجالات الإطارات الداعمة للطاقة الجديدة والإطارات المتطورة المقاومة للتآكل لتلبية احتياجات الأسواق المحلية والأجنبية الراقية.
وفيما يتعلق بالزيادة الكبيرة في نفقات البحث والتطوير، أجاب لين شياو بين أن ذلك يرجع بشكل أساسي إلى الزيادة في الاستثمار في البحث والتطوير في هذه الفترة وتأثير التجميع المركزي.
ولم تكشف عن المزيد من الخطط التفصيلية للتخطيط المستدام طويل الأجل للاستثمارات العالية في البحث والتطوير.
على الرغم من الضغط المستمر على الأداء، لا تزال الشركة تخطط لتوزيع أرباح نقدية بقيمة 4 يوان (شاملة الضريبة) على جميع المساهمين مقابل كل 10 أسهم.
استنادًا إلى إجمالي رأس المال البالغ 800 مليون سهم، من المقرر توزيع أرباح نقدية إجمالية بقيمة 320 مليون يوان (شاملة الضريبة)، وهو ما يمثل 34.67% من صافي الربح المنسوب إلى مساهمي الشركات المدرجة في البيان الموحد لعام 2025.
مع دخول عام 2026، تحسنت بيئة التشغيل الخارجية لصناعة الإطارات بشكل طفيف، إلى جانب التحسين الداخلي للشركة لاستراتيجيات العمل وتحديث أنظمة التحكم في التكاليف، وقد عكس أداء الربع الأول الاتجاه الهبوطي المستمر وحقق نموًا في تعافي الأداء.
يظهر تقرير الربع الأول أنه في الفترة من يناير إلى مارس 2026، بلغ الدخل التشغيلي للشركة 2.470 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 10.04٪؛ وبلغ صافي الربح العائد إلى مساهمي الشركة المدرجة 218 مليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 31.18%؛ وبلغ صافي الربح بعد خصم الأسهم غير المنسوبة 167 مليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 54.82%.
قالت Triangle Tire أن أداءها في الربع الأول انتعش بشكل رئيسي بسبب عوامل مثل انخفاض أسعار المواد الخام وزيادة هامش الربح الإجمالي وزيادة المبيعات في الفترة الحالية.
من حيث الإنتاج والمبيعات والتسعير، في الربع الأول من عام 2026، بلغ حجم إنتاج المنتج الرئيسي للشركة 5.4838 مليون وحدة، وبلغ حجم المبيعات 6.0324 مليون وحدة، وبلغت إيرادات مبيعات المنتجات المقابلة 2.455 مليار يوان.
وفي الوقت نفسه، انخفض سعر مبيعات منتجات الإطارات للشركة بنسبة 4.25% على أساس سنوي و0.32% على أساس شهري.
وانخفض سعر الشراء الشامل للمواد الخام الرئيسية للشركة، وهي المطاط الطبيعي والمطاط الصناعي والحبال الفولاذية وأسود الكربون، بنسبة 9.63% على أساس سنوي وزاد بنسبة 1.76% على أساس شهري.
على الرغم من أن الأداء في الربع الأول أظهر اتجاهًا للتحسن، إلا أن لين شياو بين لا يزال يقول بحذر أنه في عام 2026، ستتأثر صناعة الإطارات بارتفاع تكاليف المواد الخام والحواجز التجارية والصراعات الإقليمية.
ومن المعلوم أن مبيعات تصدير إطارات Triangle تمثل حاليًا ما يقرب من 60%، وتغطي شبكة التسويق أكثر من 180 دولة ومنطقة حول العالم.
ولكن في الوقت نفسه، أصبح صعود الحمائية التجارية العالمية وتكثيف حواجز التجارة الجغرافية من العوامل الأساسية غير المؤكدة التي تقيد توسع أعمال الشركة في الخارج.
ففي الثالث عشر من إبريل/نيسان فقط، توصل الاتحاد الأوروبي إلى اتفاق تجاري أولي، يخطط لخفض ما يقرب من نصف وارداته من الصلب وفرض تعريفة إضافية بنسبة 50% على الصلب المستورد الزائد. وتستمر الحماية التجارية في الزيادة.
استجابة لمخاطر السياسة الخارجية واستراتيجيات الاستجابة، قال لين شياو بين إنه على المدى القصير، ستتواصل الشركة بنشاط مع عملاء الاتحاد الأوروبي وتحافظ على التنسيق الوثيق. وفي الوقت نفسه، وبالاعتماد على شبكة تسويق عالمية متوازنة، فإنها ستعزز تطوير الأسواق المحتملة في مناطق خارجية أخرى وتحقق تنويعًا ديناميكيًا للمخاطر الإقليمية. ومن خلال استراتيجية طويلة المدى، ستواصل الشركة تعميق تخطيطها العالمي، والترويج بشكل مطرد لمشاريع التوطين في الخارج، وتعزيز قدرتها بشكل منهجي على تحمل المخاطر التجارية من خلال تحسين سلاسل التوريد، وبناء نظام أعمال دولي مستدام.
في الوقت الحالي، نفذ تخطيط التوطين الخارجي لشركة Triangle Tire مشاريع كبيرة: في 15 يناير من هذا العام، أعلنت الشركة أنها تخطط لاستثمار 3.219 مليار يوان في مشروع إطارات شعاعية جديد عالي الأداء في كمبوديا بإنتاج سنوي يبلغ 7 ملايين وحدة. ومن المقرر أن يبدأ البناء في المشروع في مارس 2026 وستكون مدة البناء حوالي 17 شهرًا.
وبعد اكتمال المشروع، سيكون لدى شركة Triangle Tire قدرة إنتاجية إضافية تبلغ 6 ملايين إطار شعاعي شبه فولاذي و1 مليون إطار شعاعي فولاذي بالكامل، ومن المتوقع أن تحقق متوسط دخل تشغيلي سنوي يبلغ 2.585 مليار يوان.
وقال لين شياو بين إن المشروع الكمبودي يخضع حاليا لعملية الموافقة ويجري الاستعدادات ذات الصلة.
ومن المفهوم أن أحد الأغراض الأساسية للشركة في بناء المصانع في الخارج هو تجنب الحواجز التجارية.
وبالمقارنة مع السياسات التجارية الصارمة لأوروبا والولايات المتحدة، تتمتع كمبوديا بمزايا سياسية مثل الاستثمار الأجنبي التفضيلي والإعفاءات الضريبية، والتي يمكن أن تقلل بشكل فعال تكاليف التعريفة الجمركية وتوسع هوامش الربح في الخارج.
وفقًا لتقرير بحثي صادر عن Huatai Securities، تمثل مبيعات التصدير الحالية لشركة Triangle Tire ما يقرب من 60%، وتغطي شبكة التسويق الخاصة بها أكثر من 180 دولة ومنطقة حول العالم.
ومع القدرة الإنتاجية السنوية المخططة للمصنع الكمبودي الجديد البالغة 6 ملايين إطار شبه فولاذي ومليون إطار فولاذي بالكامل تصل تدريجيًا إلى الإنتاج والتوسع، من المتوقع أن يؤدي التوسع في الأسواق الأوروبية والأمريكية إلى تعزيز أداء الشركة وأرباحها.
