10 апреля 2026 года Валютное управление Гонконга официально объявило о выдаче первой партии лицензий на стабильную валюту в 17:00 по восточноевропейскому времени. Сообщается, что это первая в мире полноценная регулятивная лицензия на легальные валютные стейблкоины, которая будет реализована крупным международным финансовым центром, что знаменует переход стейблкоинов из серой зоны в эпоху институционализированного и предсказуемого регулирования.
Принято считать, что стейблкоины — это не замена существующей трансграничной платежной системы, а эффективное дополнение. Поскольку Гонконг, Китай, является центром, стейблкоины могут соединить материковый и глобальный рынки, способствовать расширению сценариев трансграничного использования юаня и усилить голос Гонконга в глобальных трансграничных расчетах. Благодаря этим тяжелым новостям сектор трансграничных платежей A-share во второй половине дня быстро вырос.
Это лицензирование — не временная политика, а внедрение системы после четырех лет подготовки, законодательства, консультаций и тестирования в «песочнице» в Гонконге, Китай. Публичная информация показывает, что нормативное исследование стейблкоинов в Гонконге началось в 2022 году, и весь процесс шел по пути сначала правил, потом рынка, сначала законодательства, потом лицензирования, что резко контрастирует с моделью «сначала развитие, потом регулирование» в некоторых регионах.
В январе 2022 года Валютное управление Гонконга опубликовало дискуссионный документ по криптоактивам и стейблкоинам, впервые систематически предлагая идеи регулирования и собирая мнения рынка. В декабре 2023 года Управление финансовых услуг, Казначейство и Валютно-кредитное управление Гонконга совместно выпустили консультационный документ по законодательным предложениям, в котором разъясняется, что стейблкоины, привязанные к фиатной валюте, будут включены в лицензионный надзор. Основными принципами являются те же действия, те же риски и тот же надзор. В мае 2025 года Законодательный совет Гонконга принял законопроект о стейблкоинах в третьем чтении. Он был опубликован и вступил в силу 30 мая, а официально вступил в силу 1 августа. Он стал первым в мире специальным законодательством о стейблкоинах, охватывающим выпуск, резервы, погашение, борьбу с отмыванием денег и раскрытие информации.
По мнению аналитиков, продвижение Гонконгом стабильного валютного регулирования по сути является стратегическим выбором для укрепления его статуса международного финансового центра. С одной стороны, традиционные трансграничные платежи основаны на моделях SWIFT и агентских банковских операций, которые имеют множество связей, медленную своевременность, высокие затраты и заметные болевые точки в сценариях с небольшими суммами и высокой частотой; с другой стороны, глобальная цифровая финансовая конкуренция усиливается, и Гонконгу необходимо построить мост между виртуальными активами и традиционными финансами, чтобы избежать оттока средств и отраслей.
Данные показывают, что на этот раз Валютное управление Гонконга получило в общей сложности 36 заявок, охватывающих банки, технологические компании, платежные учреждения, платформы виртуальных активов и другие различные организации, и, наконец, выдало 2-3 лицензии. Нормативные стандарты были основаны на осмотрительности и стабильности, а уровень одобрения составлял менее 10%.
Больные места традиционных трансграничных платежей существуют уже давно: трансграничный перевод занимает в среднем 3-5 рабочих дней, а скорость обработки составляет около 3% от суммы сделки — 7%. Многоуровневые отчисления банка-посредника делают полученную сумму непрозрачной, а малые и средние предприятия и индивидуальные пользователи несут более высокие расходы. Основная ценность стейблкоинов заключается в восстановлении связи потоков капитала посредством сочетания технологии блокчейна и надзора за соблюдением требований. Его взаимосвязь с существующей платежной системой сформирует гибридную клиринговую модель «ончейн + оффчейн», которая не только сохранит систему контроля рисков традиционных финансов, но также будет использовать преимущества эффективности блокчейна, постепенно охватывая все сценарии, такие как трансграничные денежные переводы, торговые расчеты и хранение средств.
Раньше стейблкоины в основном оставались за рамками регулирования, учреждения боялись получать к ним доступ в больших масштабах, а компании беспокоились о политических рисках. После вступления в силу Положений о стейблкоинах появятся четкие правила выпуска, обмена, расчетов, борьбы с отмыванием денег и других аспектов. Банки, платежные учреждения и внешнеторговые компании могут вести бизнес в рамках правового поля. Отрасль вступила в стадию «институционализированной работы» из «регулятивного вакуума».
С точки зрения эффективности, совместимые стейблкоины обеспечивают клиринг в режиме реального времени 24 часа в сутки, 7 дней в неделю и не ограничены часами работы банка и праздничными днями. Трансграничные средства могут быть получены за считанные секунды, что значительно сокращает время прохождения средств. На уровне затрат устраняются посреднические связи, такие как банки-агенты и клиринговые банки, а ставка комиссии за обработку может быть снижена до уровня менее 0,5%, что особенно выгодно для небольших и часто встречающихся сценариев, таких как трансграничная электронная коммерция, а также малая и микровнешняя торговля. На уровне контроля рисков изоляция резервных активов, транзакции на реальные имена и углубленный надзор снижают риск неисполнения обязательств и отмывания денег, а также решают проблемы традиционных трансграничных платежей, которые являются высоко анонимными и трудно отследить движение средств.
Цепочка индустрии трансграничных платежей разделена на четыре основных звена: технические услуги, платежные учреждения, аппаратное оборудование, а также клиринг и расчеты. Внедрение лицензии на стейблкоин на этот раз открыло пространство для долгосрочного роста для многих компаний с долей А, которые уже заранее изложили свои планы.
Являясь поставщиком ИТ-услуг, обслуживающим отечественные коммерческие банки, компания Tianyang Technology (300872.SZ) в сфере трансграничных платежей всегда ориентировалась на потребности банков. Основное внимание уделяется трем основным направлениям построения трансграничных финансовых ИТ-систем, исследованиям и разработкам систем контроля рисков и соответствия, а также цифровой финансовой интеграции. Он создает основные системы для банков, такие как клиринг трансграничных платежей, международные расчеты и валютные операции. Он соединяет каналы расчетов SWIFT, CIPS и Гонконга и может легко адаптироваться к соответствующим потребностям стабильного обмена валюты и клиринга.
In terms of risk control and compliance, the cross-border anti-money laundering, transaction monitoring, and identity verification systems developed by Tianyang Technology can meet the relevant KYC/AML requirements in the «Stable Coin Regulations» and effectively improve banks’ cross-border fund management capabilities. В то же время компания также активно продвигает сочетание цифрового юаня и трансграничных платежей, изучая гибридную модель расчетов «легальная цифровая валюта + соответствующая стабильная валюта», уделяя особое внимание обслуживанию основных сценариев, таких как внешняя торговля и трансграничная электронная коммерция.
Благодаря широкому охвату клиентов, охватывающему крупные государственные банки, акционерные банки и региональные банки, компания Tianyang Technology имеет преимущество первопроходца в трансграничной ИТ-трансформации банков. С внедрением лицензии на стабильную валюту в Гонконге спрос на соответствующие обновления систем и разработку сценариев постепенно превратится в реальные заказы, что обеспечит непрерывный импульс роста компании.
Продолжающееся увеличение капитала компании Tianyang Technology в Баоланде (688058.SH) является важным шагом для улучшения промышленной экологии и укрепления ее основной конкурентоспособности. В ноябре 2025 года Tianyang Technology объявила, что согласилась приобрести 7,5% акций Baoland за 155 миллионов юаней, став ее вторым по величине акционером. В апреле 2026 года компания снова увеличила свою долю до 9,01%, что еще больше укрепило стратегические отношения сотрудничества между двумя сторонами. Основная причина выбора Baoland заключается в том, что базовые технологии обеих сторон могут дополнять друг друга. Baoland, как основной производитель инноваций в области финансовой информации, специализируется на базовом программном обеспечении, таком как промежуточное программное обеспечение, распределенная архитектура и облачные платформы. Банковские трансграничные платежи и стабильные системы валютного клиринга требуют высоконадежного промежуточного программного обеспечения для обеспечения поддержки. Комбинация решения прикладного уровня Tianyang Technology и базового программного обеспечения Baoland может сформировать полнофункциональную систему «прикладная система + базовое программное обеспечение», эффективно повышая стабильность и безопасность системы, одновременно снижая зависимость от иностранных продуктов.
