Все три основных индекса выросли на этой неделе: Shanghai Composite Index вырос на 1,46%, Shenzhen Composite Component Index вырос на 7,13%, индекс GEM вырос на 11,02%, а Science and Technology Innovation 50 вырос на 14,93%.
Как будут развиваться перспективы рынка?
Давайте посмотрим на мнение крупных институтов.
Ценные бумаги GF: Чрезвычайная дифференциация оценок не является необходимым условием для того, чтобы рынок стал медвежьим
Текущий ИИ против не-ИИ, технологическая индустрия против Оценки и разброс темпов роста традиционных отраслей достигли рекордных высот. Если измерять стандартное отклонение или разницу между максимальным и минимальным значениями исторических квантилей ПБ отрасли, степень дифференциации оценок отрасли близка к самому высокому уровню в истории. Исторически сложилось так, что было четыре серьезных расхождения в оценках, которые переросли в полномасштабный медвежий рынок, и еще два раза, которые переросли в полномасштабный бычий рынок. Но самое главное то, что чрезмерная дифференциация оценок не является необходимым условием для того, чтобы рынок стал медвежьим.
На бычьем рынке, поддерживаемом отраслевыми тенденциями, степень дифференциации оценок может сохраняться в течение длительного времени после достижения высокого уровня, и от пика дифференциации оценок до пика бычьего рынка проходит в среднем 19 месяцев.
CICC: Скученность — не повод для медвежьих настроений.
Скученность может нести риски, но это также может означать, что тенденция усиливается.
Сейчас на рынке сложилась ситуация, когда «технологиям слишком тесно, а если не скучно, то мне это не нравится».
Июньский опрос Bank of America Merrill Lynch показал, что 80% мировых инвесторов считают, что в полупроводниках слишком много желающих держать длинные позиции. Однако скученность – не повод для медвежьих настроений. Необходимо различать «хорошую скученность» и «плохую скученность» и в то же время учитывать потребности разных инвесторов в «шансах» и «проценте выигрыша».
Выбор направлений ограничен, и отраслевые тенденции все еще сохраняются, однако следует уделять внимание нарушениям ликвидности.
Абсолютная доходность может быть выражена через позиции, в то время как относительная доходность представляет собой скорее «сужающийся круг», а доходность малоперегруженных активов не обязательно выше.
Шэнь Ваньхунъюань: Риски понижены, и рынок движется вперед по инерции
С ослаблением конфликта между США и Ираном «ястребы» ФРС не будут экстраполировать беспорядочную экстраполяцию. Риски первого заседания Федеральной резервной системы по процентным ставкам были понижены, и первоначальная инерция рынка не была разрушена.
Хотя заседание Федеральной резервной системы по процентным ставкам 18 июня было настроено ястребино, конфликт между Соединенными Штатами и Ираном имеет тенденцию к смягчению. Рынок не только придает большое значение «возможному единовременному повышению процентной ставки в 2026 году», но и верит в «еще одно снижение процентной ставки в 2027 году», руководствуясь точечной диаграммой ФРС.
Текущая дифференциация рынка усиливается, эффект зарабатывания денег фокусируется в нескольких направлениях, общий эффект зарабатывания денег сжимается до низкого уровня, объем движения вниз падает с высокого уровня, а объем движения вверх отскакивает от низкого уровня.
Краткосрочный рынок вернулся на свой первоначальный инерционный путь, тенденция отрасли искусственного интеллекта является основным полем битвы, а оценка производительности разделенных отраслей двойным щелчком мыши на основе инфляции вычислительной мощности является основным источником инвестиционных возможностей.
В среднесрочной перспективе рынок откроется, и его структура станет более диверсифицированной с акцентом на небанковское финансирование, новое потребление, экспортную цепочку «Альфа» и стратегические ресурсы.
В будущем нам необходимо обратить внимание на отток капитала, вызванный крупными IPO.
Everbright Securities: ситуация между Соединенными Штатами и Ираном улучшилась Ожидается, что рынок восстановит темп
При поддержке фундаментальные и промышленные тенденции, в сочетании с облегчением ситуации между Соединенными Штатами и Ираном, ожидается, что рынок будет колебаться вверх. Фундаментальные факторы являются ключом к поддержке восходящего тренда рынка. Центр PPI во втором квартале будет значительно выше, чем в первом квартале, и ожидается, что прибыль листинговых компаний продолжит увеличиваться. Тенденция индустрии искусственного интеллекта находится на подъеме, и цене акций еще есть куда расти.
Если ситуация в отношениях между Соединенными Штатами и Ираном снова не улучшится, ожидается, что склонность к риску на мировом рынке капитала восстановится.
Что касается направления распределения, внимание уделяется трем основным направлениям процветания, представленным высокотехнологичными технологиями, включая высокотехнологичные отрасли, такие как электроника, связь, национальная оборонная и военная промышленность, отрасли экспортной цепочки, такие как энергетическое оборудование, механическое оборудование и легкая промышленность, а также добывающие ресурсные отрасли, такие как цветные металлы, уголь, нефть и нефтехимия, а также базовые химикаты.
Оптическая связь и другие сектора показали хорошие результаты на этой неделе, и инвесторы могут продолжать обращать внимание на инвестиционные возможности в смежных секторах.
Zheshang Securities: Равновесие не достигнуто, и стиль более экстремальный. Лучше меньше двигаться и подождать и посмотреть.
Индекс массового предпринимательства и инноваций достиг нового максимума, стиль глубокой стоимости был скорректирован, «ребалансировка» стиля торговли не была достигнута, и рынок вернулся к модели, в которой доминируют технологии.
Хотя индекс двойного предпринимательства вернулся к восходящей тенденции, дневная верхняя дивергенция MACD будет иметь восходящий импульс в будущем, но необходимо обратить внимание на то, можно ли устранить верхнюю дивергенцию.
Тенденция индекса неинноваций слабая. Если его не удастся «подтянуть» индексом массового предпринимательства и инноваций, а стиль рынка не удастся «перебалансировать», он может вернуться к своему предыдущему минимуму.
Что касается распределения, то среднесрочную позицию можно продолжать удерживать, а когда индекс Shanghai Composite вернется к своему предыдущему минимуму, его можно будет соответствующим образом увеличить.
Массовое предпринимательство и инновации по-прежнему остаются основной линией, но нам нужно обратить внимание на отклонения.
В то же время мы можем обратить внимание на некоторые сорта цветных металлов, которые отскочили от перепроданности.
Soochow Securities: среднесрочные результаты свидетельствуют о процветании, фокус на трех основных областях
Макро-нарушения уменьшатся, и акции A вернутся к процветающему ценообразованию.
Конфликт между США и Ираном близок к разрешению, премии за геополитический риск упали, заседание Федеральной резервной системы по процентным ставкам состоялось, а неопределенность в денежно-кредитной политике снизилась.
Июль вступил в период интенсивного раскрытия промежуточных прогнозов производительности, а процветание является основным ценообразующим фактором.
Правила раскрытия прогноза производительности акций А отсеивают компании с высоким уровнем благосостояния, от которых ожидается сверхдоходность.
Признаки процветания в промежуточном отчете за 2026 год сосредоточены в трех основных областях цепочки производства аппаратного обеспечения искусственного интеллекта: добывающих циклических продуктах и среднем производстве с зарубежными преимуществами.
Ожидается, что устойчивость рентабельности среднего производственного сектора превысит ожидания рынка, а негативное влияние колебаний обменного курса юаня и импортируемой инфляции на его прибыль ослабевает.
Oriental Securities: продолжайте с оптимизмом смотреть на производство и фокусироваться на циклическом ремонте
На фоне ожиданий ослабления геополитических потрясений рынок может перейти от чрезмерной концентрации в детерминистских направлениях к поиску диверсифицированных возможностей.
В краткосрочной перспективе мы можем обратить внимание на производственное направление, связанное с энергетическим оборудованием и центрами обработки данных искусственного интеллекта, циклические продукты, такие как транспортировка нефти, где ожидается восстановление бума, и стили дивидендов, такие как банки с точками перегиба процентных спредов, или могут быть возможности для восстановления.
Zhongtai Securities: ожидается, что структурная рыночная тенденция роста технологий сохранится
Ожидается, что структурная рыночная тенденция роста технологий сохранится.
Такие направления, как вычислительная мощность искусственного интеллекта и полупроводники, поддерживаются реализацией производительности, но краткосрочные чипы чрезвычайно сконцентрированы, что может привести к высоким колебаниям и внутренней дифференциации.
Фундаментальные показатели дивидендного сектора не ухудшились. Если после праздников наступит период покоя в сфере технологий, у сектора с низкой оценкой может быть шанс восстановить настроения, но для разворота тенденции все равно нужно дождаться сигналов о дополнительном финансировании.
Western Securities: стоимость акций A выросла, при этом лидировала электронная промышленность.
Общая оценка акций A на этой неделе выросла, причем лидировала электронная промышленность. Финансовый форум Луцзяцзуй повысил настроения в технологическом секторе, причем лидировали отрасли «жестких технологий», такие как электроника.
Текущая оценка электронной промышленности находится на исторически высоком уровне, и последующие рыночные тенденции в большей степени обусловлены прибылью.
Комплексное сравнение шансов и коэффициентов выигрыша показывает, что легкая промышленность, цветная металлургия, основная химия, сельское хозяйство, лесное хозяйство, животноводство и рыболовство, электроэнергетическое оборудование, строительные материалы и другие отрасли имеют как низкие оценки, так и высокие темпы роста производительности.
Hualong Securities: структура инвестиций и финансирования продолжает оптимизироваться, а рынок капитала поддерживает модернизацию промышленности
Экономика перешла от высокоскоростного роста к высококачественному развитию. В связи с модернизацией промышленности изменилась структура инвестиций и финансирования. Развивающиеся отрасли, такие как технологические инновации, высокотехнологичное производство, а также экологически чистые и низкоуглеродные технологии, способствовали увеличению доли прямого финансирования. Фонды охватили технологическую революцию и промышленную трансформацию.
Трансформация новых технологий ускоряется, а результаты инноваций влияют на направление глобального распределения капитала.
Рынок продолжает уделять внимание областям технологий и передового производства, а также растущим инновационным и предпринимательским предприятиям.
