Пересмотр «Правил трансграничной платежной системы юаня» открывает возможности для связанных компаний, акции которых котируются на бирже класса А.

26 декабря 2025 года Народный банк Китая официально опубликовал пересмотренные «Правила ведения бизнеса в рамках трансграничной межбанковской платежной системы» (Иньфа [2025] № 248), которые уточняют обновленные правила управления счетами в рамках Трансграничной межбанковской платежной системы (ТМПС). Эти правила требуют от прямых участников внедрения механизма «нулевого баланса, отсутствия овердрафта» и разрешают иностранным учреждениям доступ к системе через банки-хранители. Новые правила вступят в силу 1 февраля 2026 года, что станет шагом к созданию более эффективной и безопасной трансграничной платежной системы в нашей стране. Эта реформа не только усиливает интернационализацию юаня, но и предоставляет структурные возможности для связанных компаний, котирующихся на акциях класса А. Данная редакция направлена на решение проблем управления, возникающих в связи с расширением числа участников ТМПС. Новые правила исключают первоначальную главу об «Управлении участниками» и вместо этого требуют от операционных учреждений разработки мер по управлению участниками, которые четко определяют строгие ограничения, такие как нулевой баланс счетов, ежедневные клиринговые операции и отсутствие овердрафтов. Например, средства на счетах CIPS прямых участников должны быть обработаны в системе HVPS центрального банка в тот же день, чтобы избежать риска стагнации средств. Одновременно операционные учреждения могут открывать клиринговые счета в центральном банке для централизованного управления расчетными средствами, но для обеспечения четкого права собственности на средства требуется отдельный учет. Этот механизм предотвращает системные риски и повышает эффективность трансграничных платежей, обеспечивая институциональные гарантии для CIPS, позволяющие осуществлять глобальные транзакции круглосуточно. Модернизация системы CIPS напрямую повысит спрос в таких областях, как исследования и разработки, платежные терминалы и трансграничные услуги. Исходя из ключевых моментов новых правил и корпоративной структуры публичных компаний, следующие пять компаний, вероятно, станут основными бенефициарами. Sifang Jingchuang (300468), ведущий поставщик финтех-услуг в Китае, активно участвует в создании системы CIPS, и его решения на основе технологии блокчейн применяются в сценариях трансграничных расчетов. Новые правила требуют большей прозрачности платежей и усиления мер по борьбе с отмыванием денег, и ожидается, что модули смарт-контрактов и мониторинга в реальном времени компании будут внедрены быстрее. Кроме того, с запуском точки доступа CIPS в Гонконге бизнес компании на рынке Юго-Восточной Азии может пережить взрывной рост. Компания Hengbao Co., Ltd. (002104) является крупным партнером по аппаратному обеспечению в пилотной программе центрального банка по цифровому юаню, и ее смарт-карты, POS-терминалы и другие продукты адаптированы к требованиям модернизации CIPS. Новые правила стимулируют расширение сценариев трансграничных платежей, и цифровой кошелек компании для трансграничных платежей вступил в фазу тестирования, а крупномасштабное коммерческое использование планируется в странах, расположенных вдоль инициативы «Один пояс, один путь», в течение следующих двух лет. Технология SIM-карт Chutianlong (003040) беспрепятственно подключается к системе CIPS, предлагая зарубежным пользователям услугу привязки счета в юанях одним щелчком мыши. Новые правила явно поддерживают мультивалютные расчеты, и интегрированное решение Chutianlong «цифровая идентификация + платежи» получит конкурентное преимущество в трансграничной электронной коммерции, международных денежных переводах и других областях. «Cuiwei Business Circle» компании Cuiwei Co., Ltd. (603123) полностью интегрировано с цифровым юанем, и новые правила способствуют глубокой интеграции CIPS и физической торговли. Демонстрационный проект компании «Трансграничное потребление + цифровой юань» позволяет осуществлять мгновенные расчеты по внутреннему потреблению иностранных туристов через канал клиринга CIPS в режиме реального времени, и ожидается, что соответствующие доходы вырастут более чем на 50% к 2026 году. Lakala (300773), одна из первых компаний, получивших лицензию на трансграничные платежи, неизменно входит в число лидеров отрасли по объему транзакций с использованием интерфейса CIPS. В результате упрощения процесса клиринга в соответствии с новыми правилами компания ожидает снижения комиссионных сборов за трансграничные операции на 30%, а также получения дивидендов в виде цифрового юаня, и прогнозирует, что выручка от трансграничных транзакций превысит один миллиард юаней к 2026 году. Пересмотр правил CIPS — это не просто оптимизация процесса, а важный шаг в построении независимой и контролируемой трансграничной финансовой инфраструктуры. С технической точки зрения, новые правила вынуждают банки модернизировать свои системы управления ликвидностью, создавая возможности на нишевых рынках, таких как интеллектуальная сверка и контроль рисков в режиме реального времени. С политической точки зрения, ускоренная интернационализация юаня принесет пользу поставщикам услуг трансграничных платежей в долгосрочной перспективе. Однако существуют и риски, включая более медленное, чем ожидалось, внедрение технологий, геополитические потрясения и усиление конкуренции в секторе. После внедрения новых правил система CIPS получит двойное преимущество: прозрачный надзор на основе счетов и гибридную модель расчетов, обеспечивая более эффективные услуги клиринга в юанях по всему миру. Для инвесторов сосредоточение внимания на ведущих компаниях с высокими технологическими барьерами и развитой экосистемой может стать ключом к получению дивидендов от этой революции трансграничных платежей.