Индийская шинная промышленность переживает типичное структурное сжатие, а не циклические взлеты и падения.
Это не простое повышение цен на сырье, а безжалостное выживание сильнейших. 30% производителей среднего звена понесли убытки, что стало самым ярким показателем в «диагнозе» отрасли.
Судя по «результатам испытаний», в 2026 году стоимость натурального каучука будет составлять целых 41% от общей себестоимости производства. Этот раунд повышения цен напрямую привел к увеличению себестоимости производства шин на тонну на 5,7–6,3%.
Мало того, цена синтетического каучука превышала цену натурального каучука. Бутилкаучук подорожал на 91,8%, углеродная сажа выросла на 17% до 21%, резиновые ускорители выросли на 55,6%, а общие затраты на сырье ведущих компаний выросли на 12,8% в годовом исчислении в первом квартале.
Столкнувшись с таким ценовым давлением, реакция ведущих компаний, а также малых и средних производителей совершенно разная. Благодаря коэффициенту загрузки мощностей, достигающему 90%, и стабильной валовой прибыли, такие гиганты, как Apollo Tyres, напрямую объявили о повышении цен на 6–8%, успешно сняв большую часть ценового давления.
Что касается мелких и средних производителей, на долю которых приходится 30% всей промышленности, то коэффициент использования мощностей обычно составляет менее 55%, а у некоторых даже ниже 30%, поэтому они не имеют права голоса в повышении цен.
Их совокупная доля рынка составляет всего от 12% до 15%, а в настоящее время более 40% полностью закрылись.
Причины бывают внутренние и внешние.
Внешними факторами являются сокращение мировых поставок натурального каучука в течение шести лет подряд, сокращение производства из-за экстремальных погодных условий, а также рост синтетического каучука и транспортных расходов, вызванный геополитическими конфликтами.
Но что действительно погубило мелких и средних производителей, так это внутренние факторы. Основной причиной была полная потеря цен на сырье и резервных возможностей.
Ведущие компании могут рассчитывать на долгосрочные соглашения о хранении запасов дешевого сырья на срок от 45 до 60 дней или даже до 90 дней, чтобы спокойно справляться с колебаниями цен.
Однако мелкие и средние производители применяют модель «выбирай по мере использования», при которой цикл хранения сырья составляет всего 7–15 дней. Когда международные цены на каучук растут, буферного пространства не остается.
Еще одним внутренним фактором является крайне раздробленная и низкопроизводительная структура промышленности.
В отличие от высокоинтегрированной вертикальной интеграции каучуковых садов и перерабатывающих предприятий в Таиланде и Индонезии, индийский рынок среднего сегмента чрезвычайно фрагментирован: большое количество малых и средних производителей сконцентрировано на производстве недорогих диагональных шин, экономичных сельскохозяйственных шин и других гусениц.
Технический порог низок, а однородность серьезна. У них нет ни привязки ресурсов вверх по цепочке, ни переговорной силы бренда ниже по цепочке. Их основной бизнес полностью охвачен ценовой войной, а прибыли уже мизерны.
При сравнении ведущих компаний с малыми и средними производителями патологические характеристики очевидны с первого взгляда. Apollo тратит 300 миллиардов рупий на расширение производства.
Он имеет обильный денежный поток и заводы, работающие на полную мощность. Он использует свой масштаб и технологические преимущества, чтобы поглотить рынок.
Иностранные инвесторы, такие как Michelin и Bridgestone, также вкладывают средства в индийский рынок и вкладывают средства в строительство заводов по производству высококачественных шин.
Эта сторона подтверждает, что индийский шинный рынок сам по себе имеет широкие перспективы, однако логика роста этих «здоровых тел» основана как раз на вытеснении рыночной доли мелких и средних производителей.
Согласно исследовательскому отчету Huatai Securities и заключению Индийской ассоциации производителей автомобильных шин (ATMA), этот раунд повышения цен на натуральный каучук, вызванный сильным Эль-Ниньо, продлится от 9 до 12 месяцев.
Если цены останутся на высоком уровне более 6 месяцев, индийская шинная промышленность может потерять около 15% своих малых и средних производственных мощностей, а в третьем квартале потери еще больше увеличатся на 10 процентных пунктов.
Единственная возможная переменная – это политическое вмешательство. У индийского правительства есть прецедент временной отмены импортных тарифов на натуральный каучук на основе модели хлопка, что может сузить внутренний рост примерно на 6–9%, но не может обратить вспять тенденцию к клирингу, определяемую внутренними факторами.
Проще говоря, до того, как воздействие климата в производственных зонах утихнет в четвертом квартале 2026 года и будет запущен новый каучук, петля, направленная на изменение затрат, будет становиться все туже и туже.
Те, кто сможет выжить до конца, — это ведущие игроки, которые заключают долгосрочные соглашения, связаны с добычей, обладают ценовой властью и имеют полную производственную мощность.
Большое количество мелких и средних производителей по существу используют капитал, накопленный в прошлой экстенсивной модели, для осуществления сверхсырьевого цикла, который они вообще не могут себе позволить.
