28 июня 2026 г. Новости В эти выходные информация об экспорте высокотехнологичных производственных подразделений, которая значительно превзошла ожидания, стала основной горячей темой рыночных дискуссий. Это полностью отличается от ранее ожидаемого рынком стабильного внешнего спроса. В контексте недавней общей корректировки рынка, отраслевая цепочка экспорта высокопроизводительного компьютерного оборудования вышла из независимого оборонительного рынка и получила большой приток основных средств против этой тенденции.
Оглядываясь назад на рынок 27 июня, можно сказать, что это было окно оценки банка MPA в конце первой половины года, и общая ликвидность на рынке ужесточалась. Объем транзакций в двух городах за полный день составил всего 723,7 млрд юаней, что более чем на 30% меньше пикового значения в начале июня. По большинству небольших тематических билетов высокого класса были произведены обратные вызовы для погашения средств, и только треки, связанные с экспортом высококлассного компьютерного оборудования, получили средства для дальнейшего увеличения своих позиций.
Когда 9 июня Главное таможенное управление опубликовало данные по общей внешней торговле за первые пять месяцев, рынок уделил больше внимания общим темпам роста импорта и экспорта и проигнорировал внутреннюю структурную дифференциацию механической и электротехнической продукции. Только когда CCTV Finance посетила промышленный парк Wuhan Optics Valley 27 июня, чтобы опубликовать данные полевых исследований, экспортный бум сегмента высококачественных оптических модулей был полностью представлен публике.
Публичные данные Главного таможенного управления показывают, что за первые пять месяцев 2026 года общая стоимость импорта и экспорта национальной торговли товарами составила 20,68 трлн юаней, что на 15,3% больше, чем в прошлом году; из них экспорт составил 11,91 трлн юаней, увеличившись на 11,8% в годовом исчислении; импорт составил 8,77 трлн юаней, увеличившись на 20,5% в годовом исчислении.
За общей стабильностью экспорта чрезвычайно очевидна структурная дифференциация: традиционные трудоемкие товары, такие как одежда, предметы интерьера и мелкие товары, имеют стабильные темпы роста, в то время как экспорт механической и электротехнической продукции составляет 7,58 трлн юаней, увеличившись на 18,4% в годовом исчислении, что составляет 63,6% от общей стоимости экспорта страны и является основной движущей силой роста экспорта.
Среди них аппаратное обеспечение, связанное с вычислительной мощностью искусственного интеллекта, обеспечило более половины прироста электромеханических продуктов. Темпы роста экспорта интегральных микросхем увеличились с 9,1% за аналогичный период прошлого года до 100,7% за первые пять месяцев. Темп роста экспорта деталей оборудования автоматической обработки данных достиг 58,2%. Основной движущей силой является продолжающийся рост капитальных затрат зарубежных центров обработки данных и производителей облачных технологий.
Согласно данным опроса промышленного парка Wuhan Optics Valley, опубликованным в программе «Economic Information Broadcast» CCTV Finance, зарубежные поставки Высокопроизводительные высокоскоростные оптические модули 800G и выше от предприятий парка выросли более чем в 100 раз в годовом исчислении с 2026 года. В тот же период прошлого года они все еще находились на стадии поставки небольших серийных образцов. В этом году они напрямую войдут в серийную поставку на миллионном уровне. Заказы за рубежом были запланированы на четвертый квартал, а для обеспечения поставок фабрика запустила круглосуточное производство в две смены. Следует отметить, что 100-кратный рост касается только оптических модулей передачи данных высокого класса 800G и 1,6T, а не всех типов оптических модулей. Темпы роста экспорта обычных коммуникационных оптических модулей низкого уровня остаются в пределах нормального диапазона, и в масштабах всей отрасли не наблюдается всплеска.
Что касается спроса, то четыре крупнейших поставщика облачных услуг в Северной Америке, NVIDIA и Европейский центр интеллектуальных вычислений продолжают расширять вычислительные мощности. Агентство увеличило общий мировой спрос на оптические модули 800G в 2026 году до 33,5 млн единиц.
Годовой спрос на высококачественную продукцию 1,6Т превысил 25 миллионов единиц. Зарубежные клиенты обычно подписывают долгосрочные контракты на 2-3 года и заранее оплачивают товары, чтобы закрепить производственные мощности отечественных производителей. Рост промышленности является долгосрочным и устойчивым, а не краткосрочным, разовым импульсным рынком. На политическом уровне Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая недавно опубликовала новую политику поддержки реальных технологий, сокращая цикл проверки рефинансирования технологических компаний и направляя долгосрочные фонды, такие как социальное обеспечение и страхование, на увеличение распределения твердых технологий;
Министерство промышленности и информационных технологий одновременно представило план поддержки объединения вычислительных мощностей, чтобы стимулировать отечественное компьютерное оборудование выходить за границу для расширения зарубежных рынков и продолжать поддерживать долгосрочное процветание экспорта высокотехнологичной продукции на политическом уровне.
В настоящее время во всей цепочке производства оптических модулей два основных производственных лидера, которые глубоко вовлечены в зарубежные рынки и связаны с Ведущие мировые производители облачных технологий получили подавляющее большинство зарубежных долгосрочных контрактных заказов благодаря своим техническим барьерам и масштабам производственных мощностей. Они также недавно получили фокус средств. Первым из них является ведущий в мире оптический модуль передачи данных. Среди зарубежных клиентов — ведущие мировые производители облачных технологий. Доля мирового рынка продуктов 800G превышает 42%, доля рынка высокопроизводительных моделей 1,6T составляет 50–70%, доля NVIDIA в цепочке поставок превышает 70%, а доходы за рубежом составляют более 70% от общего дохода компании.
Он напрямую выигрывает от существенного увеличения экспорта высококачественных оптических модулей. Вторая компания является лидером местной оптоэлектронной отрасли и охватывает интегрированную производственную цепочку оптических чипов и оптических модулей. Она самостоятельно производит основные компоненты и имеет независимо контролируемую цепочку поставок. Это основное предприятие, у которого «экспорт высококачественных оптических модулей увеличился в 100 раз по сравнению с прошлым годом» в этом обзоре CCTV.
В прошлом году оно в основном сосредоточилось на тестировании образцов за рубежом. В этом году пакетные поставки открыли возможности для роста, и появились новые зарубежные клиенты в Европе и на Ближнем Востоке. Полугодовой отчет содержит четкие ожидания роста производительности.
Однако следует отметить, что ужесточение условий капитала в конце краткосрочного полугодия не будет немедленно обращено вспять только за счет данных по экспорту, и не произойдет одностороннего роста рынка во всем секторе. Речь пойдет больше о лидерах с сильной уверенностью в своих результатах, выходящих из структурного ремонта.
В конце июня на рынке все еще действовало множество краткосрочных подавляющих факторов: полугодовая оценка MPA была завершена только 30-го числа, полугодовые результаты институциональных фондов были рассчитаны, и все еще существовала потребность в фондах, чтобы заработать на заблокированных доходах на высоких уровнях;
Июньское заседание Федеральной резервной системы по процентным ставкам сохранило ястребиный тон, а доходность облигаций США. Ставка остается высокой, и фонды, ориентированные на север, испытывают краткосрочное давление, заставляющее их сокращать свои активы на траектории роста с более высокими темпами роста в первой половине года; Шанхайская и Шэньчжэньская фондовые биржи продолжают бороться со спекуляциями на чистых темах без результатов, а фонды будут концентрироваться только на ведущих компаниях с определенными показателями, в то время как небольшие билеты на непопулярные темы все еще находятся под давлением.
Существуют также соответствующие идеи контроля рисков для инвесторов с различными позициями: инвесторы с тяжелыми/полными позициями отдают приоритет оптимизации структуры позиции, уменьшению концентрации одного направления, сокращению запасов небольших билетов без поддержки производительности и резервированию денежных средств для смягчения рыночных шоков; инвесторы с половинными позициями сосредотачиваются на оптимизации корректировок позиций и оставляют свободные денежные средства в стороне, ожидая восстановления рыночного оборота и подтверждения непрерывности основной линии, прежде чем снова рассмотреть схему. инвесторы с короткими позициями могут сохранять свои нижние позиции, чтобы наблюдать за силой основной линии, и использовать до 10% от общей суммы средств на счете для небольших проб и ошибок и никогда не занимать тяжелые позиции одновременно; инвесторы с короткими позициями в основном сосредоточены на наблюдении за рекордами в течение дня и не торопятся создавать новые позиции. Они будут ждать, пока объем транзакций будет стабильно увеличиваться в течение двух торговых дней подряд, а сегмент экспорта высокопроизводительных вычислительных мощностей стабилизирует основную линию в течение двух дней подряд.
Эта статья объективно собирает открытые данные о внешней торговле и рыночных операциях, делится наблюдениями за отраслевым бумом, общей логикой управления позициями и контроля рисков и не содержит каких-либо рекомендаций по акциям, прогнозов индексных пунктов или обязательств по доходам.
