AVIC Shenyang — ведущее предприятие отечественной промышленности авиационного оборонного оборудования и основная цель сектора военной промышленности A-share (код акций: 600760). Он входит в состав Китайской корпорации авиационной промышленности и известен как «Истребитель номер один в Китае».
Он фокусируется на основных областях производства авиационной продукции с учетом многопутной компоновки военной авиации, гражданской авиации и технического обслуживания авиации и устанавливает стратегию развития «консолидация основной продукции + лидерство в технологических итерациях + двойной привод внутренней отделки и внешней торговли».
Опираясь на свое глубокое накопление технологий, стабильные ресурсы военных заказчиков и полную планировку производственных мощностей, она находится на критическом этапе устойчивого роста производительности, итерации и модернизации продукции, а также ускорения структуры военной торговли.
Ниже приведены соответствующие изображения AVIC Shenfei:
Обобщите последние исследовательские отчеты 10 ведущих фирм и учреждений по ценным бумагам, таких как CITIC Securities и CICC, в апреле 2026 года, в сочетании с выпуском производственных мощностей компании по производству авиационного оборонного оборудования, уничтожением — 35 и другие новые итерации модели, расширение военного торгового бизнеса и высокие дивиденды процветания в военной промышленности, чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, рейтинги и целевые цены, составляются, а потенциальное увеличение оценивается на основе текущей цены акций в 50,93 юаня. Средний консенсус-прогноз учреждений показывает, что чистая прибыль составит 4,00 млрд юаней в 2026 году, 5,03 млрд юаней в 2027 году и 6,13 млрд юаней в 2028 году; согласованный целевой центр цены составляет 63,5 юаня, со средним потенциальным увеличением примерно на 24,7% по сравнению с текущей ценой 50,93 юаня. В 2024 году компания достигнет операционной прибыли в размере 42,837 млрд юаней и чистой прибыли, приходящейся на материнскую компанию, в размере 3,394 млрд юаней; В 2025 году ее показатели будут неуклонно расти: операционная прибыль составит 44,656 млрд юаней, а чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, — 3,518 млрд юаней, что на 3,65% больше, чем в прошлом году.
Основным преимуществом является стабильная поставка J-16, J-35 и других моделей, выпуск мощностей по производству деталей для гражданских самолетов A220 и устойчивое развитие бизнеса военной торговли. Ожидается, что в 2026 году благодаря обновлению национальной оборонной техники, серийной установке новых истребителей, выполнению заказов на военную торговлю и расширению бизнеса гражданских самолетов производительность достигнет устойчивого и быстрого роста.
AVIC Shenyang Aircraft Manufacturing Co., Ltd. — крупный производитель современных самолетов в Китае. Акции котируются на основной площадке Шанхайской фондовой биржи. В 2018 году он завершил общий список своих основных военных активов. Он фокусируется на основном направлении производства авиационной продукции и формирует многоколесную модель развития «военная авиация + гражданская авиация + техническое обслуживание авиации». Ее деятельность охватывает исследования и разработки, производство и продажу авиационной оборонной техники, запчастей для гражданских самолетов, техническое обслуживание авиации и другую продукцию.
Продукция широко используется в оборонном строительстве, гражданской авиации, техническом обслуживании авиации и других областях. Его всеобъемлющая мощь занимает лидирующие позиции в отечественной авиационной промышленности. Это основной поставщик отечественной палубной авиации.
Это также способствует глобализации военной торговли и закладывает прочную основу для долгосрочного развития.
Ее основные основные бизнес-сегменты включают в себя: Бизнес военной авиации является основным базовым бизнесом, охватывающим J-16, J-35, J-15 и другие основные модели, доход от соответствующего бизнеса составит более 90% в 2024 году, обеспечивая стабильную поддержку прибыли компании.
В то же время, благодаря реформе механизма ценообразования на продукцию военного назначения, рентабельность продолжает повышаться; Бизнес гражданской авиации является основным двигателем роста, специализирующимся на производстве деталей для гражданских самолетов, в основном на производстве деталей для гражданских самолетов A220, с годовым объемом поставок более 100 самолетов. Уровень применения композиционных материалов достиг 52%, что является лидером отрасли по техническому уровню.
Валовая прибыль от запчастей для гражданских самолетов достигла 18,7%, превысив средний показатель по отрасли на 5 процентных пунктов, что стало важным увеличением роста производительности; Техническое обслуживание авиации и военно-торговый бизнес являются основными потенциальными видами деятельности. Система поддержки технического обслуживания была улучшена за счет приобретения компании Jilin Aviation Maintenance, и в то же время способствовало внедрению специальной организационной структуры для военной торговли. FC-31 (внешнеторговая модель J-35) получил целевые заказы из многих стран Ближнего Востока. Цена за единицу на 40% ниже, чем у F-35, и он имеет значительное экономическое преимущество. В 2027 году на него будет приходиться 30% доходов от военной торговли. В то же время он также осваивает новые области, такие как корабельные дроны, для изучения новых точек роста производительности.
Отечественные учреждения имеют разные инвестиционные взгляды на AVIC Shenyang. Ведущие институты полагают, что военная промышленность продолжит процветать в 2026 году, а основной бизнес компании получит полную выгоду от отраслевых дивидендов. Технические преимущества, преимущества для клиентов и преимущество двойного привода при внутренней отделке и внешней торговле еще больше повысят эластичность производительности. Текущая оценка не соответствует росту производительности и ценности стратегии национальной обороны, и есть большие возможности для долгосрочного исправления оценки.
Учреждения среднего размера отметили, что несколько предприятий компании будут работать вместе для достижения стабильного дохода и прибыли в 2025 году.
Рост, механизм дивидендов завершен, заказов достаточно, а рост производительности более очевиден. Благодаря модернизации оборонной техники и другим факторам основная конкурентоспособность продолжает расти, и существует вероятность того, что оценка будет исправлена; Осторожные институты обеспокоены отраслевой политикой и колебаниями бюджета, исследованиями и разработками новых истребителей, а также ходом заказов на военную торговлю, зависимостью бизнеса гражданской авиации от заказов, производством и поставками военной продукции, а также основными технологиями, сталкивающимися с внешними блокадами и т. д., и дают относительно осторожные оценки.
С точки зрения перспектив будущего развития компании, в краткосрочной перспективе (2026 г.), благодаря высокому процветанию отрасли + увеличению объема бизнеса + внутренней отделке и внешней торговле, ожидается, что деятельность компании достигнет устойчивого и устойчивого роста. Консенсусная целевая цена учреждений составляет 63,5 юаня, что примерно на 24,7% выше текущей цены в 50,93 юаня.
Уверенность в росте сильна; В среднесрочной и долгосрочной перспективе (2027–2028 гг.) Военная промышленность продолжает расширяться, производство новых моделей самолетов ускоряется, мощности по производству гражданских самолетов продолжают высвобождаться, а основная конкурентоспособность продолжает укрепляться. Ожидается, что производительность будет поддерживать устойчивый рост, а оценки постепенно будут соответствовать потенциалу роста, и компания станет ведущим мировым поставщиком комплексных услуг по производству авиационной продукции.
Однако инвесторам следует опасаться некоторых основных рисков, в том числе рисков отраслевой политики, таких как корректировка распределения оборонного бюджета и более низкие, чем ожидалось, реформы механизма ценообразования на военную продукцию;
бизнес-риски, такие как более низкий, чем ожидалось, спрос на закупки оборонной техники, более низкий, чем ожидалось, прогресс в разработке новых истребителей и заказов на военную торговлю, а также колебания заказов на гражданские самолеты; операционные риски, такие как несоответствие основных технологических исследований и разработок ожиданиям, потеря основных специалистов, внешняя технологическая блокада, влияющая на производство, колебания цен на сырье, увеличивающие эксплуатационные расходы, а также несоответствие графиков поставок продукции ожиданиям; другие риски, такие как корректировка отраслевой политики, макроэкономические спады, корректировки оценок и спад цикла закупок оборудования после основания армии 100 лет назад, могут увеличить оперативную неопределенность.
