Недавно компания Guangdong Topstar Technology Co., Ltd., производящая промышленные роботы (далее именуемая «Topstar», 300607.SZ), опубликовала свой годовой отчет за 2025 год.
Данные показывают, что компания достигла годового операционного дохода в размере 2,510 млрд юаней, что на 12,59% меньше, чем в прошлом году; однако чистая прибыль, причитающаяся акционерам листинговой компании, составила 73,8725 млн юаней, что на 130,12% больше, чем в прошлом году, что позволило успешно превратить убытки в прибыль.
Этот табель успеваемости «сокращение доходов и увеличение прибыли» отражает то, что эта почти 20-летняя компания по промышленной автоматизации переживает глубокую структурную перестройку.
В рамках стратегии активного сокращения низкорентабельного проектного бизнеса и концентрации ресурсов на промышленных роботах и воплощенном интеллекте Topstar пытается ответить на вопрос: когда «вычитание» приводит к краткосрочной прибыли, откуда будет следующий рост?
Судя по финансовому отчету, самое очевидное изменение Topstar в 2025 году — это реконструкция структуры бизнеса. Компания взяла на себя инициативу по сокращению своего бизнеса в области интеллектуальных систем управления энергетикой и окружающей средой, и выручка от этого сегмента упала на 25,55% в годовом исчислении до 915 миллионов юаней.
Раньше этот сегмент был важным компонентом выручки Topstar, но его валовая прибыль была отрицательной и занимала большой объем капитала.
В своем отчете о результатах деятельности компания заявила, что продажа бизнеса «практически завершена», и последующая выручка будет снижаться дальше.
Ценой спада является снижение доходов, которые снизятся с 2,872 млрд юаней в 2024 году до 2,510 млрд юаней.
Доля годовой выручки продуктового бизнеса увеличилась на 6,67 процентных пункта, а вклад валовой прибыли составил 60%, став основным источником прибыли компании.
Валовая прибыль основных продуктовых линеек, таких как промышленные роботы и оборудование для литья под давлением, увеличилась, а общая валовая прибыль увеличилась с 14,59% до 28,25%.
Чжан Сяорун, президент Научно-исследовательского института технологий Deepin, считает, что эта стратегия «отказа от низкой валовой прибыли в обмен на прибыль» имеет значительный эффект финансового улучшения в краткосрочной перспективе.
«Хотя выручка меньше, сокращение убыточных предприятий и прямое превращение убытков в прибыль сделают финансы компании более здоровыми.
В долгосрочной перспективе концентрация денег и энергии на основном бизнесе сделает ее более конкурентоспособной. Такой подход, заключающийся в отказе от масштаба в первую очередь и сохранении прибыли, очень прагматичен.
Краткосрочная боль будет заменена долгосрочным ростом. Развитие — мудрый выбор для производственных компаний».
Чжоу Ди, старший инженер Fangrong Technology и эксперт в области Национальная база данных по науке и технологиям Министерства науки и технологий добавила, что в долгосрочной перспективе сосредоточение ресурсов на основных отраслях, таких как промышленные роботы, поможет создать технические и рыночные барьеры. «Хотя краткосрочные масштабы находятся под давлением, развитие становится более целенаправленным и устойчивым».
Однако неизбежен вопрос: после того, как бизнес в области умной энергетики будет фактически продан, смогут ли другие предприятия поддержать будущий рост?
Topstar заявила, что будущий рост будет основан на «трехэтапной стратегии в новом десятилетии»: первый шаг — «построить более прочную базу» и консолидировать роботов с декартовыми координатами и вспомогательное оборудование для литья под давлением;
второй шаг — «создание прочного оборудования» и углубление компоновки станков с ЧПУ, термопластавтоматов и т. д.; третий шаг — «консолидировать воплощенный интеллект» и построить глобальную интеллектуальную экосистему.
Отчет о результатах деятельности показывает, что продажи корпусов роботов компании достигнут 10 437 единиц в 2025 году, что соответствует годовому увеличению примерно на 13,7%.
Однако общий доход сегмента промышленных роботов и систем автоматизации упал на 9,24% в годовом исчислении до 685 миллионов юаней. Это означает, что рост объема продаж не полностью компенсировал давление на доходы, вызванное ценовыми или структурными изменениями. Как превратить преимущество продаж в устойчивый рост выручки и прибыли, по-прежнему остается проблемой, стоящей перед компанией.
Что касается причин снижения выручки, Topstar пояснила, что бизнес систем автоматизации автоматизации на ранней стадии был ориентирован на головных заказчиков 3C, в то время как заказы и доходы от заказчиков в других отраслях снизились;
компания больше сосредоточилась на исследованиях, разработках и макетировании приложений «робот+», улучшила стандартизированные производственные возможности и сократила долю персонализированных проектов в бизнесе. Однако по мере увеличения глубины и широты сотрудничества с головными заказчиками 3С масштаб сопутствующих бизнес-заказов продолжает расти: количество заказов в наличии на конец 2025 года увеличилось на 116,64% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Что касается промышленных роботов, конкурентоспособность продукции компании продолжает улучшаться, ее стратегия работы с крупными клиентами достигла результатов, преимущества процессов и приложений еще больше проявились, а ее операционная прибыль увеличилась из года в год.
Среди них количество многошарнирных роботов собственного производства выросло на 25,32% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а количество роботов с декартовыми координатами увеличилось на 7,35% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Годовой объем поставок роботизированной продукции составляет около 12 000 единиц.
В то время, когда воплощенный интеллект стал самым популярным направлением на рынке, Topstar не выбрала грандиозную историю об «универсальных гуманоидных роботах», а вместо этого начала с сцена литья под давлением, с которой он наиболее знаком. В 2025 году компания выпустила робота-гуманоида «Xiaotuo», используемого в цехах литья под давлением, а также четвероногого робота «Xingzai», гибкую сортировочную рабочую станцию с искусственным интеллектом и другие продукты.
Эта стратегия рассматривается внешним миром как «сделать молоток, глядя на гвоздь».
Topstar также отметил в интервью, что компания проанализирует и разберет процесс сценария литья под давлением, чтобы сформировать универсальный пакет процессов, подходящий для различных промышленных сценариев, и будет использовать универсальные характеристики сценария литья под давлением для горизонтального расширения на большее количество отраслей.
В настоящее время основные сценарии применения «Xiaotuo» включают комплектацию, паллетирование и упаковку материалов на складе и в логистике, а также автономную погрузку, разгрузку и сортировку на производстве.
Чем отличается подход «сначала сценарий»? По мнению Чан Сяо-жуна, воплощенный интеллект по-прежнему остается «воздушным замком» и не имеет реальных сценариев реализации.
«Topstar начинается с цеха литья под давлением и является более практичным.
Его быстрее внедрить. Его можно протестировать непосредственно с существующими клиентами и вскоре можно будет использовать на заводах.
Коммерциализация более стабильна. Фабрики имеют реальные потребности и готовы платить, поэтому они могут быстро зарабатывать деньги».
Чжоу Ди также отметил, что, полагаясь на быструю проверку со стороны существующих клиентов, затраты становятся более контролируемыми, а окупаемость затрат происходит быстрее. «Надежность в прибыли гораздо выше, чем при общем маршруте». Однако нельзя игнорировать технические препятствия, связанные с повторным использованием различных сценариев, — от литья под давлением до более широкого спектра промышленных сценариев и даже в бизнесе, сфере услуг и быту.
Topstar признала, что основные проблемы заключаются в высокой стоимости данных, слабой адаптивности и недостаточных возможностях обобщения.
С этой целью компания и Zhipu Huazhang совместно создали Matrix Zhituo для разработки недорогого, легко адаптируемого портативного захватного устройства для сбора данных, которое заложит основу данных для встроенного обучения интеллектуальной модели.
Это также ключевая часть построения замкнутого цикла бизнеса компании «сценарий + продукт + данные + ИИ».
В конкуренции с четвероногим роботом «Xingzai» перед лицом таких авторитетных компаний, как Yushu Technology и Yunshenchen, стратегия Topstar состоит в том, чтобы использовать его как расширение матрицы роботизированных продуктов для формирования синергетического эффекта с серией воплощенных интеллектуальных продуктов «Tuoxingji», промышленных роботов и рабочих станций с искусственным интеллектом, чтобы предоставлять дифференцированные общие решения, а не просто конкурировать за отдельные продукты.
Индустрия роботов в провинции Гуандун, где расположена компания Topstar, переживает бум.
Данные показывают, что в 2025 году производство промышленных роботов в провинции Гуандун составило 336 300 единиц, что составляет 43,5% территории страны, занимая первое место в стране шесть лет подряд; Производство сервисных роботов составило 15,1821 млн единиц, что составляет 81,7% производства страны.
Будучи крупнейшей провинцией в робототехнической отрасли страны, провинция Гуандун сформировала полную производственную цепочку, охватывающую программное обеспечение, оборудование и онтологию.
Чжэн Лэй, главный экономист Samoyed Cloud Technology Group, проанализировал, что этот промышленный кластер обеспечивает тройную поддержку Topstar: во-первых, реакция цепочки поставок чрезвычайно быстрая, а в районе Большого залива имеется полная цепочка поставок роботов со «скоростью итерации в 10 раз большей, чем в Кремниевой долине, и стоимостью всего 1/10»; во-вторых, богатство сценариев указывает путь. В Гуандуне представлена вся 31 производственная категория. 15 000 существующих клиентов Topstar сосредоточены в дельте Жемчужной реки, а стоимость тестовой проверки и сбора данных чрезвычайно низка. В-третьих, сотрудничество между промышленностью, научными кругами и исследованиями является эффективным.
«Долина роботов» в Шэньчжэне объединяет такие учреждения, как Южный университет науки и технологий и Китайскую академию наук, для формирования замкнутого цикла «фундаментальных исследований» — трансформации достижений.
Однако крупномасштабное внедрение воплощенного интеллекта в промышленной сфере по-прежнему сталкивается с ключевыми узкими местами. Самым большим препятствием в настоящее время является «дилемма данных».
Чжэн Лэй считает, что предоставление высококачественных данных недостаточно, включая высокие затраты на сбор, трудности с извлечением неявных данных знания, отсутствие аномальных данных и препятствия для «управления данными» на заводах Чжан Сяорун сказал, что аппаратное обеспечение и алгоритмы по-прежнему являются узким местом: «Аппаратное обеспечение дорогое, руки недостаточно ловкие, а алгоритмы недостаточно умны.
Его сложно использовать в различных сценариях, а заводскую среду сложно и дорого модифицировать». Чжоу Ди добавил, что недостаточная технологическая зрелость, высокие общие затраты на оборудование и несовершенная экология для адаптации к промышленной среде также являются ограничениями.
Что касается перспектив применения в ближайшие 3–5 лет, Чжэн Лэй считает, что воплощенный промышленный интеллект будет первым, который будет реализован в структурированных промышленных сценариях, таких как обработка, сортировка, погрузка и разгрузка, а также логистическое складирование.
Эти среды контролируемы, задачи стандартизированы, окупаемость инвестиций очевидна; 2025 год считается «первым годом» реализации, и «полуавтономное + местное групповое сотрудничество» станет важным прорывом. Чжан Сяорун дал более конкретный прогноз сценария: литье под давлением, электронная загрузка и разгрузка 3C, сборка автомобилей, логистика и т. д. «В этих местах простые процессы, высокая повторяемость, большой спрос на замену рабочей силы.
продвижение».
Годовой отчет Topstar за 2025 год описывает типичный пример трансформации традиционной компании по промышленной автоматизации на пересечении промышленных циклов и бума капитала. Активно сокращая неэффективные предприятия, компания добилась финансового оздоровления;
делая ставку на воплощенный интеллект, компания пытается занять место в следующей волне технологий.
Но проблемы одинаково очевидны. Эндогенный рост продуктового бизнеса еще не полностью развит. Миграция Воплощенному интеллекту от сферы литья под давлением до более широкого рынка все еще необходимо преодолеть пороги данных и технологий.
Конкуренты, как стартапы, так и коллеги, ускоряют свое внедрение. Topstar выбрала «непривлекательный», но надежный путь: прийти из отрасли и пойти в промышленность.
Сможет ли этот путь быть успешным, будет зависеть от скорости реализации замкнутого цикла «сценарий + продукт + данные + искусственный интеллект», а также от ее способности конвертировать существующих клиентов, накопленных в прошлом. Спустя 20 лет после появления первой партии платящих пользователей воплощенного интеллекта Эта гонка на большие расстояния только началась.
Превратятся ли прибыли, полученные за счет «вычитания», в конечном итоге в «дополнительный» рост, ответ покажет время
.
