说起东方雨虹，大家首先想到的或许是建筑防水，这的确是该公司的老本行。不过如今，它早已不局限于只卖防水产品，而是依托防水主业，拓展了砂浆粉料、家装建材、保温修缮等业务，成为了能够提供整套建筑服务的服务商，业务版图十分广阔。
防水作为东方雨虹的根基业务，实力强劲。2025年，其防水卷材的发行量达到了8亿多平方米，足以绕地球赤道40多圈，稳坐全球第一的宝座。无论是像鸟巢、大型机场这样的国家级重大工程，还是普通的地产、基建项目，都能看到东方雨虹产品的身影，实现了高中低端市场的全面覆盖，其产品品质在全球都备受认可。
砂浆粉料则成为了公司的第二增长引擎。2025年，其产销量直接突破1200万吨，较去年增长了一半，营收占比也达到了14.7%，成为仅次于防水的第二大业务。借助与防水产品的渠道协同优势，二者捆绑销售，在旧房修缮和家装市场抢占了大量份额，并且利润稳定，毛利率一直保持在25%以上。
面向普通消费者的民用建材业务也发展得有声有色。防水、美缝、涂料等家装刚需品一应俱全，还推出了雨虹到家服务，提供一站式施工解决方案。线下经销商接近5000家，门店超22万家，覆盖全国300多个城市。2025年上半年，工程加渠道的收入占比高达84%，成为公司抵御市场波动的重要支撑。
新兴业务更是呈现出多点开花的态势。建筑修缮业务在2024年实现盈利26.5亿，增长率达到32.4%，搭乘着老旧小区改造、城市更新的东风收获颇丰；高性能工业涂料预计在2026年投产，专注于高端装备、海洋工程领域，毛利率有望超过35%；光伏防水业务顺应双碳政策潮流，拿下了国内超过三成的光伏屋面防水订单。
海外业务是东方雨虹的第三增长曲线。公司在马来西亚、美国等多个国家建立了生产基地，并收购了智利的企业，产品远销100多个国家。2025年上半年，海外收入增长超过42%，未来三年公司计划将海外收入占比提升至15%以上，以对冲国内市场的周期性波动。
从防水行业的大环境来看，2025年市场规模达到2100亿，但以往市场较为分散，上万家中小企业竞争激烈，低价、不达标产品扰乱市场秩序。不过近年来，随着新的行业规范出台，环保要求日益严格，中小厂家逐渐被淘汰，行业开始向头部企业集中。东方雨虹作为行业龙头，2024年市占率达到22%，远超第二名科顺股份的10%和第三名北新建材的3%。行业前五的市场份额从2019年的21.7%增长至2025年的48%，龙头效应愈发显著，预计2026年东方雨虹的市占率还将进一步提升至23%以上。
东方雨虹能够坐稳行业龙头的位置，得益于多方面的优势。在技术上，拥有国家重点实验室，专利超过1900项，还牵头制定了42项国家行业标准，产品获得了欧美权威认证；产能方面，在全球建立了68个生产基地，均临近核心城市群，500公里内即可供货，物流成本比同行低10% – 15%，发货高效且成本低廉；渠道上，兼顾工程和零售，网点超过22万家，深入乡镇，客户粘性极高；品牌方面，是防水行业唯一入选中国品牌价值500强的企业，受到房企500强的青睐，溢价能力远超同行。
此前行业内价格战激烈，许多中小企业亏损严重。2025年六七月，头部企业终于集体提价，产品价格较最低谷上涨了12%，低价竞争时代宣告结束。东方雨虹凭借规模、成本和品牌优势，在提价过程中掌握了主动权，利润逐渐回升，行业竞争也从价格比拼转向价值竞争，龙头企业的盈利空间不断扩大。
总之，东方雨虹将防水这一看似不起眼的小生意，打造成了拥有技术、产能、渠道、品牌四重护城河的大生态，远远领先于同行。至于其转型和增长的实际成效如何，让我们拭目以待2025年三季度的财务数据。
