在房地产行业深度调整的大背景下，建材行业整体面临需求收缩的压力。曾连续两年逆势增长的北新建材，2025年未能延续向好态势，业绩呈现逐季下滑态势。
今年前三季度，公司营业收入同比下降2.25%，归母净利润同比降幅达17.77%，毛利率与净利率也同步走低。单季度数据更显承压，从一季度的正增长转为二、三季度的同比下滑，且下滑幅度持续扩大。业绩变动背后，既受房地产投资下降导致石膏板核心业务需求不足、市场竞争加剧的影响，也反映出行业转型期的阶段性挑战。
在此背景下，截至10月31日，北新建材股价年内累计下跌19.29%，震荡下行。为突围困境，北新建材发力涂料、防水“两翼”业务实现高增长，同时加码海外布局寻求新增量，却仍面临行业分化、海外诉讼等多重考验，其转型之路能否对冲业绩压力，引发市场关注。
房地产行业的开发投资，是拉动建材需求的核心动力。如今，地产行业仍处在深度调整期，建材行业的生存空间和养分供给也变得十分有限。2023年到2024年，尽管建材行业整体营收和利润持续下滑，北新建材的业务仍然逆势保持住了增长。然而，进入2025年，北新建材并未能守住业绩的涨势。
从单季度数据看，北新建材的业绩走势也呈现为逐季下滑的状态。北新建材的整体盈利能力也正在走弱。今年前三季度，北新建材毛利率为29.53%，同比下降1.12个百分点，净利率为13.34%，较上年同期下降2.37个百分点。
北新建材业绩的下滑，很大程度上受到房地产开发投资下降的影响。值得留意的是，随着经营的下滑，北新建材今年的股价表现也不是十分理想。2025年以来，北新建材股价整体呈现震荡下行趋势。
整体看来，石膏板业务仍是北新建材的核心业务，在总营收中占据最大的比重。今年前三季度，北新建材石膏业务整体承压，面临销量和价格下滑等方面的挑战。
近年来，建材行业正尝试着走出地产的阴霾，转型成为常态，北新建材也在进行多元化的尝试，发展起了“两翼”业务。今年前三季度，北新建材“两翼”业务表现出了高增长性。不过，2025年前三季度，涂料行业和防水行业的相关企业经营均呈现为分化的状态。
出海也是北新建材寻求新增量的重要选择。事实上，北新建材在出海方面早有布局。近年来，北新建材正在加码东南亚、非洲、中亚等地区业务。今年上半年，海外业务在北新建材的主营业务中占比仍然较小，但是展示出了强劲的增长势头。
但值得留意的是，北新建材的出海并非坦途，面临着严峻的市场考验。自2009年起，美国多家房屋业主等针对包括北新建材在内的多家企业提起多起诉讼，以石膏板存在质量问题为由，要求赔偿损失。这对北新建材造成了一定的经济损失和名誉损害。
不过，泰山石膏已与多区合并诉讼案中多数原告达成和解。但仍然有一起案件仍在进行，北新建材方面表示，目前尚无法准确预估该案件可能造成的经济损失以及对公司利润的影响。有分析人士认为，北新建材应当加强产品质量控制和标准合规，确保符合国际规范，从源头减少纠纷。
