2025年11月7日，山东玲珑轮胎股份有限公司连续发布两份价格调整通知函，宣布自12月1日起，对公司国内零售市场的PCR（乘用车轮胎）所有品牌部分产品系列价格上调2%-3%，同时对TBR（商用车轮胎）所有品牌部分产品系列同样上调2%-3%。这是玲珑轮胎继今年3月、10月后的第三次调价，而包括赛轮轮胎、三角轮胎、贵州轮胎等在内的近60家轮胎企业已在9 – 11月密集发布涨价函，形成行业性涨价潮。
涨价潮背后是成本端的持续压力。天然橡胶价格自2023年一季度以来涨幅超55%，2025年初创下17855元/吨的7年新高；炭黑价格同期上涨600 – 800元/吨，钢丝帘线等辅料价格也持续攀升。原材料占轮胎生产成本70%以上，成本压力迫使企业通过提价转移压力。以12R22.5轮胎为例，单条原材料成本较此前增加约55元，提价成为企业维持盈利的必然选择。
涨价逻辑呈现成本推动与需求拉动共振的态势，使得行业景气度持续攀升。从成本驱动方面来看，天然橡胶、合成橡胶、炭黑、钢丝帘线四大主要原材料价格全面上涨。天然橡胶主产区东南亚受气候影响减产，供应紧张推动价格上行；炭黑巨头卡博特10月宣布每吨上调600 – 800元，进一步加剧成本压力。全钢胎原材料成本指数同比上涨11.72%，轮胎制造成本显著提升。
需求拉动方面，市场复苏超预期。国内汽车“以旧换新”政策推动需求回暖，海外市场表现强劲。前三季度中国汽车轮胎出口量同比增长9.7%，出口金额增10.3%。玲珑轮胎前三季度销量同比增长11%，赛轮轮胎总销量增超30%，产品供不应求。海外消费降级背景下，性价比优势突出的中国轮胎需求旺盛，半钢胎出口表现优异。
在行业格局上，涨价潮下龙头企业优势凸显。玲珑轮胎、赛轮轮胎等头部企业凭借规模效应和渠道优势，更容易将成本压力传导至下游。小企业因成本高企而逐步退出市场，行业集中度持续提升，龙头企业市场份额进一步扩大。
A股市场中，四类龙头分享行业红利。轮胎行业绝对龙头玲珑轮胎（601966），作为行业风向标，前三季度净利润16.5 – 17.5亿元，同比增72% – 82%，涨价直接提升营收；赛轮轮胎（601058）产能利用率饱满，前三季度净利润32.1 – 32.8亿元，同比增58.52% – 61.98%，销量创历史新高；业绩高增长标的森麒麟（002984）前三季度净利润17.3亿元，同比增73.72%，海外基地产能释放；三角轮胎（601163）全钢胎优势明显，受益商用车需求复苏；区域市场龙头贵州轮胎（000589）是西南地区龙头，前三季度业绩预期良好；通用股份（601500）柬埔寨基地产能超负荷40%，订单排产饱满；特种轮胎企业青岛双星（000599）在特种轮胎细分领域优势明显，业绩弹性较大。
投资逻辑方面，短期看涨价兑现，12月1日涨价正式实施，四季度业绩有望超预期。玲珑轮胎、赛轮轮胎等企业产能利用率维持高位，森麒麟泰国基地满产运行，涨价直接增厚毛利。原材料价格高位震荡，涨价效应将在四季度充分体现。中长期看格局优化，全球汽车保有量稳步增长，轮胎替换需求刚性。那些具备技术优势、品牌效应和渠道优势的龙头企业，市占率有望持续提升。行业整合加速，头部企业将通过并购重组进一步扩大市场份额。
不过，也需关注原材料价格波动、汇率变动、海外贸易政策调整等风险。全球经济不确定性可能影响终端需求，涨价传导效果需持续观察。当玲珑轮胎引领行业第三次涨价，当成本压力与需求复苏形成共振，那些产能充足、渠道畅通、品牌力突出的轮胎龙头企业，正迎来量价齐升的发展机遇。随着12月1日涨价正式实施，轮胎板块有望开启业绩与估值双击行情。
