باعتبارها شركة المنزل الذكي الرائدة عالميًا والمعيار للتخطيط العالمي في صناعة الأجهزة المنزلية، تشارك شركة Haier Smart Home بعمق في مجال المنزل الذكي، وتشكل نمطًا صناعيًا من “المنزل الذكي + المنزل الذكي + التخطيط العالمي”.
يغطي العمل الأساسي الأجهزة المنزلية التقليدية مثل الثلاجات والغسالات ومكيفات الهواء، بالإضافة إلى الشركات الناشئة مثل الأجهزة المنزلية الذكية وأنظمة المنزل الذكي وخدمات سلسلة توريد الأجهزة المنزلية.
تُستخدم المنتجات الأساسية على نطاق واسع في الاستهلاك المنزلي والسيناريوهات التجارية والمجالات السكنية الراقية وغيرها.
تعتمد الشركة على مصفوفة علامتها التجارية العالمية ونظام سلسلة التوريد الكامل وقدرات الابتكار التكنولوجي، وتتمتع بإمكانية النمو المطرد. ترتبط عملياتها ارتباطًا وثيقًا بتعافي صناعة الأجهزة المنزلية وتعميق العولمة وعملية تصنيع المنزل الذكي.
إنها تستفيد من سياسة تجارة الأجهزة المنزلية، والتوسع في الأسواق الخارجية والتحول المتطور، كما أن نموها على المدى الطويل أكثر تأكيدًا.
استنادًا إلى أحدث التقارير المالية وتقارير الأداء والتوقعات المؤسسية، بلغ صافي أرباح شركة Haier Smart Home المنسوبة إلى الشركة الأم في عام 2024 18.731 مليار يوان؛ سيشهد أدائها في عام 2025 نموًا مطردًا، حيث يصل إجمالي الدخل التشغيلي لهذا العام إلى 302.347 مليار يوان، وصافي الربح العائد إلى الشركة الأم إلى 19.553 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 4.39٪. وتتمثل الفائدة الأساسية في زيادة حجم العلامة التجارية الفاخرة Casarte، والتوسع المطرد في الأسواق الخارجية، وحجم الأعمال المنزلية الذكية، وتحسين التحكم في التكاليف.
وعلى الرغم من تأثير تقلبات الطلب في السوق في الصين والولايات المتحدة، ظل الأداء العام قويا.
سيستمر صافي الربح العائد إلى الشركة الأم في النمو بشكل مطرد من عام 2026 إلى عام 2028، بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ حوالي 15% – 25%. ومن المتوقع أن تصل إلى 22.50 مليار يوان في عام 2026، و26.00 مليار يوان في عام 2027، و30.00 مليار يوان في عام 2028. وتتمثل الفائدة الأساسية في أرباح السياسة القديمة مقابل الجديدة، وانتعاش الأسواق الخارجية، وتعميق التحول المتطور وتحسين النظام البيئي للمنزل الذكي.
يبلغ رأس مال الشركة 9.376 مليار سهم، بإجمالي أصول 295.795 مليار يوان وإجمالي مطلوبات 169.818 مليار يوان في نهاية عام 2025. وتبلغ نسبة الأصول إلى الالتزامات 57.41%، وهو ما يتماشى مع خصائص التشغيل ذات الأصول الثقيلة لصناعة الأجهزة المنزلية. ويبلغ صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية في عام 2025 26.003 مليار يوان. يتمتع بقدرات رائعة في تكوين الدم ويوفر ضمانًا قويًا للبحث والتطوير التكنولوجي والتخطيط العالمي وتوسيع الأعمال الناشئة.
سعر السهم الحالي هو 21.15 يوان، والسعر المستهدف المضاعف هو 42.30 يوان، وهو ما يعادل القيمة السوقية الإجمالية لـ 396.6 مليار يوان. من منظور مؤسسي شامل، فإن الشركة متفائلة بشأن المكانة الرائدة العالمية للشركة في مجال المنزل الذكي، ومزايا التخطيط العالمي وإمكانات التحول المتطورة على المدى الطويل.
وهي تدرك قدرتها التنافسية لمصفوفة علامتها التجارية وقدراتها على تكامل سلسلة التوريد، وهي متفائلة بشأن الفرص طويلة الأجل التي يوفرها انتعاش صناعة الأجهزة المنزلية وسياسة التجارة وانتعاش الأسواق الخارجية. وقد منحتها العديد من المؤسسات تصنيف “أداء متفوق”، وقد وصل السعر المستهدف الشامل للمؤسسة إلى 25-28 يوانًا، وهو ما يمثل علاوة كبيرة على سعر السهم الحالي.
تبسيط حساب الدورة المضاعفة، في ظل السيناريو المتفائل، يبلغ معدل نمو الأداء 25%، ويتم الحفاظ على التقييم عند 22 ضعف مكرر الربحية، ومن المتوقع أن يتضاعف سعر السهم خلال 3.0-3.3 سنوات؛ وفي ظل السيناريو المحايد، يبلغ معدل نمو الأداء 20%، ويتم الحفاظ على التقييم عند 20 ضعف مكرر الربحية، ومن المتوقع أن يتضاعف سعر السهم خلال 3.3-3.6 سنة؛ في ظل السيناريو المحافظ، يبلغ معدل نمو الأداء 15%، ويتم الحفاظ على التقييم عند 18 مرة مكرر الربحية، ومن المتوقع أن يكون سعر السهم 3.6-3.9 ويتضاعف سعر السهم كل عام.
من منظور طرق التقييم السائدة، تُظهر طريقة تقييم نسبة السعر إلى الأرباح (PE) أن التقييم الحالي يقع في نطاق منخفض إلى حد معقول، وأن نسبة السعر إلى الأرباح الديناميكية تتطابق بشكل أساسي مع معدل النمو المركب للأداء، وهناك مجال للتحسين؛ تُظهر طريقة تقييم نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (PB) أن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية الحالية للشركة تقع ضمن نطاق معقول في الصناعة، بما يتماشى مع سمات الشركة العالمية الرائدة في مجال الأجهزة المنزلية؛ توضح طريقة تقييم نسبة السعر إلى المبيعات (PS) أن نسبة السعر إلى المبيعات الحالية تقع ضمن نطاق معقول في الصناعة. مع تعافي الصناعة، PS سوف تتناسب تدريجياً مع مركز الصناعة؛ تُظهر طريقة تقييم التدفق النقدي المخصوم (DCF) أن سعر السهم الحالي قريب من القيمة الجوهرية المحايدة، وأن هامش الأمان كافٍ؛
توضح طريقة تقييم القطاع (SOTP) أن القيمة السوقية الحالية مخفضة ضمن نطاق معقول، وهناك مجال للتحسين المستقر.
استنادًا إلى الحكم الشامل، فإن التقييم الحالي لـ Haier Smart Home معقول بشكل أساسي. هناك مجال لتحسين التقييم بشكل معقول نظرًا لتميز تخطيط العولمة ومزايا العلامة التجارية المتطورة وأرباح انتعاش الصناعة.
وهو يتوافق بشكل أساسي مع معدل النمو المركب للأداء، ولا يوجد خطر حدوث فقاعة على المدى الطويل. إن نمو أداء الشركة أمر مؤكد، وقدرتها التنافسية الأساسية متميزة، ويتم تسليط الضوء على مزاياها الأساسية في قطاع المنازل الذكية العالمي.
لها قيمة استثمارية عالية ومناسبة للمستثمرين على المدى الطويل.
