منذ بداية عام 2026، ارتفعت قيمة الرنمينبي بنسبة 3.3% مقابل الدولار الأمريكي، مما أدى إلى ارتفاع سعر الصرف إلى مستوى مرتفع جديد خلال ثلاث سنوات. وكان لهذه الجولة من ارتفاع قيمة العملة تأثير متباين هيكليا على صناعة التجارة الخارجية في بلدي، وأظهرت الشركات في مسارات مختلفة اتجاها إلى “التنمية غير المتكافئة”.
من ناحية التصدير، فإن الضغوط الناجمة عن ارتفاع قيمة الرنمينبي موزعة بشكل غير متساو إلى حد كبير.
وبالنسبة للصناعات التصديرية ذات القيمة المضافة المنخفضة التي تحقق أرباحا ضئيلة وتعتمد على الحجم، فإن تقلبات أسعار الصرف تلتهم بشكل مباشر هوامش الربح الهشة بالفعل.
ووفقاً للتقديرات، فإن كل ارتفاع بنسبة 1% في قيمة الرنمينبي قد يؤدي إلى ضغط هوامش ربح الصادرات لصناعات مثل المنسوجات والأجهزة المنزلية بنسبة 0.5 إلى 0.8 نقطة مئوية.
وقد تعرضت العديد من شركات التجارة الخارجية التي تستخدم الدولار الأمريكي في تكاليف التسوية والإنتاج المقومة بالرنمينبي لخسائر كبيرة في أسعار الصرف: فقد تكبدت مجموعة فوفنغ، الشركة الرائدة في مجال تصدير MSG المحلي، خسائر في سعر الصرف قدرها 540 مليون يوان بسبب انخفاض قيمة الدولار الأمريكي في الأشهر الخمسة الأولى من هذا العام، مما أدى بشكل مباشر إلى خسارة بعد خصم الضرائب بنحو 53 مليون يوان. وحتى لو ظلت مبيعات المنتجات مستقرة، فإنها لن تتمكن من تعويض تأثير سعر الصرف؛ وتكبدت شركة Shanghai Silede خسائر في أسعار الصرف بلغت أكثر من 5 ملايين يوان خلال نصف عام فقط.
وقال الشخص المسؤول عن الشركة بصراحة إنه “لا يمكن أن أكون متفائلاً للغاية” بشأن عملياتها في النصف الثاني من العام.
ولكن بالنسبة للشركات والصناعات المستوردة التي لديها كميات كبيرة من الديون بالدولار الأمريكي، فإن ارتفاع قيمة الرنمينبي يمثل فائدة حقيقية. صناعة الطيران هي المستفيد النموذجي. ونظرًا لأن شركات الطيران عمومًا تتحمل التزامات ضخمة بالدولار الأمريكي لشراء واستئجار الطائرات، فإن مكاسب الصرف تؤدي بشكل مباشر إلى خفض التكاليف المالية.
وفي الربع الأول من هذا العام، انخفضت النفقات المالية لشركة الخطوط الجوية الصينية بنسبة 34.64% على أساس سنوي. وجاءت المساهمة الأساسية من الزيادة الكبيرة في صافي إيرادات صرف العملات. كما استفادت الشركات التي تعتمد على المواد الخام المستوردة بشكل كبير. قامت شركة رونغ شنغ للبتروكيماويات، وهي شركة محلية رائدة في مجال التكرير والكيماويات، بتخفيض تكاليف شراء الواردات من النفط الخام والمواد الخام الأخرى بشكل فعال مع ارتفاع قيمة الرنمينبي.
وإلى جانب فوائد انتعاش الصناعة، زادت الأرباح بشكل مطرد. وزادت القوة الشرائية للرنمينبي من نفس الحجم، مما خفف بشكل كبير من ضغط التكلفة على هذه الشركات.
في صناعات التصدير ذات القيمة المضافة العالية، لم يتسبب ارتفاع قيمة الرنمينبي في ضغوط واضحة، ولكنه أصبح قوة دافعة للشركات لتسريع تخطيطها العالمي. وبالاعتماد على الخندق الذي بنته المزايا التكنولوجية والقدرة التنافسية للمنتجات، حافظت الصادرات ذات القيمة المضافة العالية على زخم نمو قوي: ففي الأشهر الخمسة الأولى من عام 2026، زادت صادرات بلدي من المنتجات الميكانيكية والكهربائية بنسبة 18.4% على أساس سنوي، وارتفعت قيمة صادرات الدوائر المتكاملة بنسبة 110.9%، وكان النمو ساهم بالكامل تقريبا في زيادة أسعار المنتجات؛
أداء مسار مركبة الطاقة الجديدة مثير للإعجاب بنفس القدر. ارتفعت صادرات سيارات الطاقة الجديدة لشركة BYD بنسبة 80.7% على أساس سنوي في شهر مايو، وتجمع عدد كبير من السيارات الجديدة في الموانئ في انتظار شحنها إلى جميع أنحاء العالم.
تقوم هذه الشركات ذات القيمة المضافة العالية عمومًا بتحويل مخاطر أسعار الصرف إلى فرص لتوسيع السوق العالمية من خلال التحديث التكنولوجي، والأساطيل اللوجستية ذاتية الصنع، والمصانع الخارجية.
وبما أنها ابتعدت عن المنافسة السعرية المنخفضة واعتمدت على التكنولوجيا والعلامة التجارية للحصول على أقساط في السوق العالمية، فإن تأثير تقلبات أسعار الصرف على هذه الشركات أصغر بكثير من تأثير شركات التصنيع المنخفضة التكلفة التي لا تزال تخوض حروب الأسعار.
إن جذر هذا التمايز الصناعي هو في الأساس الاختلاف في القوة التفاوضية للصناعات المختلفة. بالنسبة للشركات التي تصدر منتجات ذات قيمة مضافة منخفضة، يكون العملاء في الخارج حساسين للغاية للأسعار. بعد ارتفاع قيمة الرنمينبي، إذا أبقت الشركة على عرض أسعارها دون تغيير، فسوف تنخفض أرباحها.
إذا تم رفع عرض الأسعار، فقد تتدفق الطلبات إلى مناطق أقل تكلفة مثل فيتنام والهند، لذلك تتعرض بشكل عام لضغوط أكبر. بالنسبة للشركات التي تصدر منتجات ذات قيمة مضافة عالية، يولي العملاء المزيد من الاهتمام للتكنولوجيا والأداء واستقرار العرض للمنتجات.
السعر ليس العامل الوحيد في اتخاذ القرار. تتمتع الشركة بقوة تسعير أقوى ويمكنها نقل جزء من تكاليف سعر الصرف.
وأشار بعض المحللين إلى أنه مع التحسن التدريجي للقدرة التفاوضية لصادرات بلدي من المنتجات ذات القيمة المضافة المتوسطة والمنخفضة، فإن التأثير السلبي لارتفاع قيمة الرنمينبي على التجارة الخارجية يميل إلى التخفيف. ورغم أن تصدير المنتجات كثيفة العمالة مثل الملابس والأحذية ولعب الأطفال لا تزال تظهر نموا سلبيا في مايو 2026، فإن درجة التدهور لم تتوسع بالتزامن مع ارتفاع قيمة العملة، وهو ما يكفي ليعكس مرونة التصنيع في الصين تحت الضغوط.
في عموم الأمر، فإن تأثير ارتفاع قيمة الرنمينبي على صناعة التجارة الخارجية هو في الأساس فحص صناعي متسارع: فهو يضغط على المساحة المعيشية للشركات التي تعتمد على مزايا منخفضة التكلفة وتفتقر إلى التكنولوجيات الأساسية، مما يجبر هذه الشركات على تحسين قدرتها على مقاومة المخاطر من خلال التحديث التكنولوجي، وتحسين سلسلة التوريد، واستخدام الرنمينبي للتسوية عبر الحدود. وفي الوقت نفسه، فإنه يخلق أيضًا بيئة مالية أكثر ملاءمة للمؤسسات التي تتقن التقنيات الأساسية ولها تأثير العلامة التجارية العالمية، بالإضافة إلى عدد كبير من شركات الاستيراد.
ووفقا لتوقعات الخبراء، سيظل الرنمينبي يحافظ على اتجاه مستقر إلى قوي على المدى القصير، ولكن من غير المرجح أن يستمر في الارتفاع بشكل كبير من جانب واحد. وسوف يستمر هذا النمط المتمايز في إجبار صناعة التجارة الخارجية في الصين على تسريع التحول من “الفوز بالسعر” إلى “الفوز بالجودة”. وفي النهاية، ستبقى الشركات الصينية التي تتمتع بقدرة تنافسية أساسية حقيقية في السوق العالمية.
