28 يونيو 2026 الأخبار في نهاية هذا الأسبوع، أصبحت المعلومات المتعلقة بصادرات أقسام التصنيع الراقية التي تجاوزت التوقعات بشكل كبير موضوعًا ساخنًا أساسيًا في مناقشات السوق. إنه مختلف تمامًا عن الطلب الخارجي الثابت سابقًا والذي كان متوقعًا من قبل السوق بشكل عام. في سياق تعديل الانكماش الشامل الأخير للسوق، خرجت سلسلة صناعة تصدير أجهزة الحوسبة المتطورة من سوق دفاعي مستقل وحصلت على تدفق كبير من الأموال الرئيسية مقابل هذا الاتجاه.
بالنظر إلى السوق في 27 يونيو، كانت نافذة تقييم بنك MPA في نهاية النصف الأول من العام، وكانت السيولة الإجمالية في السوق تتقلص. وبلغ حجم المعاملات ليوم كامل في المدينتين 723.7 مليار يوان فقط، وهو أقل بنسبة 30% من الذروة التي بلغتها في أوائل يونيو. شهدت معظم التذاكر الصغيرة ذات الموضوع الخالص عمليات رد اتصال لاسترداد الأموال، ولم تحصل سوى المسارات المتعلقة بتصدير أجهزة الحوسبة المتطورة على أموال لمواصلة زيادة مراكزها.
عندما أصدرت الإدارة العامة للجمارك بيانات التجارة الخارجية الإجمالية للأشهر الخمسة الأولى في 9 يونيو، أولت السوق المزيد من الاهتمام لمعدل النمو الإجمالي للواردات والصادرات وتجاهلت التمايز الهيكلي الداخلي للمنتجات الميكانيكية والكهربائية. لم يكن الأمر كذلك إلا بعد زيارة شركة CCTV Finance لمجمع Wuhan Optics Valley الصناعي في 27 يونيو لإصدار بيانات المسح الميداني، حيث تم تقديم طفرة التصدير لقطاع الوحدات البصرية المتطورة للجمهور بشكل كامل.
تظهر البيانات العامة الصادرة عن الإدارة العامة للجمارك أنه في الأشهر الخمسة الأولى من عام 2026، بلغ إجمالي قيمة الواردات والصادرات للتجارة الوطنية في السلع 20.68 تريليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 15.3%؛ منها 11.91 تريليون يوان من الصادرات، بزيادة 11.8% على أساس سنوي؛ وبلغت الواردات 8.77 تريليون يوان، بزيادة 20.5% على أساس سنوي.
خلف الصادرات المستقرة بشكل عام، يكون التمايز الهيكلي واضحًا للغاية: تتمتع المنتجات التقليدية كثيفة العمالة مثل الملابس والمفروشات المنزلية والسلع الصغيرة بمعدل نمو ثابت، في حين تبلغ صادرات المنتجات الميكانيكية والكهربائية 7.58 تريليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 18.4٪، وهو ما يمثل 63.6٪ من إجمالي قيمة صادرات البلاد، وهي القوة الأساسية الدافعة لنمو الصادرات.
ومن بينها، ساهمت الأجهزة المرتبطة بقدرة الحوسبة في مجال الذكاء الاصطناعي بأكثر من نصف الزيادة في المنتجات الكهروميكانيكية. وارتفع معدل نمو صادرات الدوائر المتكاملة من 9.1% في نفس الفترة من العام الماضي إلى 100.7% في الأشهر الخمسة الأولى. بلغ معدل نمو الصادرات من أجزاء معدات معالجة البيانات الآلية 58.2%. تعد الزيادة المستمرة في النفقات الرأسمالية لمراكز البيانات الخارجية والشركات المصنعة للسحابة هي القوة الدافعة الأساسية.
وفقًا لبيانات مسح مجمع ووهان للبصريات الصناعي الذي كشفت عنه “بث المعلومات الاقتصادية” التابع لشركة CCTV Finance، فإن الشحنات الخارجية من زادت الوحدات الضوئية عالية السرعة 800G وما فوق من شركات المتنزه بأكثر من 100 مرة على أساس سنوي منذ عام 2026. وكانت لا تزال في مرحلة تسليم عينة الدفعة الصغيرة في نفس الفترة من العام الماضي. هذا العام، سيدخلون مباشرة إلى العرض الدفعي على مستوى المليون. تمت جدولة الطلبات الخارجية حتى الربع الرابع، وبدأ المصنع في نموذج إنتاج يعمل على مدار 24 ساعة على مدار فترتين لضمان التسليم. تجدر الإشارة إلى أن النمو بمقدار 100 ضعف يقتصر فقط على الوحدات الضوئية لاتصالات البيانات المتطورة 800G و1.6T، وليس جميع أنواع الوحدات الضوئية. ويظل معدل نمو صادرات وحدات الاتصالات الضوئية العادية المنخفضة ضمن النطاق الطبيعي، ولا توجد طفرة على مستوى الصناعة.
من جانب الطلب، يواصل بائعو الخدمات السحابية الأربعة الرئيسيون في أمريكا الشمالية، NVIDIA، ومركز الحوسبة الذكية الأوروبي، توسيع غرف الطاقة الحاسوبية. ورفعت الوكالة إجمالي الطلب العالمي على الوحدات الضوئية 800G في عام 2026 إلى 33.5 مليون وحدة.
لقد تجاوز الطلب السنوي على المنتجات المتطورة 1.6T 25 مليون وحدة. يقوم العملاء في الخارج عمومًا بتوقيع طلبات عقود طويلة الأجل لمدة 2-3 سنوات ويدفعون البضائع مسبقًا مقدمًا للحفاظ على القدرة الإنتاجية للمصنعين المحليين. نمو الصناعة طويل الأجل ومستدام، وليس سوقًا دافعًا قصير المدى لمرة واحدة. وعلى مستوى السياسات، أصدرت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية مؤخرا سياسة جديدة لدعم التكنولوجيا المادية، وتقصير دورة مراجعة إعادة التمويل لشركات التكنولوجيا، وتوجيه الصناديق الطويلة الأجل مثل الضمان الاجتماعي والتأمين لزيادة تخصيص التكنولوجيا المادية؛
قدمت وزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات في الوقت نفسه خطة داعمة لربط الطاقة الحاسوبية لتشجيع أجهزة الحوسبة المحلية على السفر إلى الخارج لتوسيع الأسواق الخارجية، ومواصلة دعم الازدهار طويل المدى لصادرات التصنيع المتطورة من مستوى السياسة.
في الوقت الحاضر، في سلسلة صناعة الوحدات البصرية بأكملها، يوجد اثنان من قادة التصنيع المتمرسين الذين يشاركون بعمق في الأسواق الخارجية ويرتبطون بالعالم حصلت الشركات المصنعة السحابية الرائدة على الغالبية العظمى من طلبات العقود طويلة الأجل في الخارج بفضل عوائقها الفنية وحجم طاقتها الإنتاجية. لقد حصلوا أيضًا مؤخرًا على تركيز الأموال. الأول هو آلة الوحدة الضوئية الرائدة في العالم في مجال البيانات. يغطي عملاؤها في الخارج أفضل الشركات المصنعة للسحابة في العالم. تتجاوز حصة السوق العالمية لمنتجات 800G 42%، وتبلغ الحصة السوقية للنماذج المتطورة 1.6T 50%-70%، وتتجاوز حصة سلسلة التوريد لشركة NVIDIA 70%، وتمثل الإيرادات الخارجية أكثر من 70% من إجمالي إيرادات الشركة.
وهي تستفيد بشكل مباشر من الزيادة الكبيرة في صادرات الوحدات البصرية المتطورة. أما الشركة الثانية فهي شركة رائدة في صناعة الإلكترونيات الضوئية المحلية، وتغطي السلسلة الصناعية المتكاملة للرقائق الضوئية والوحدات الضوئية. إنها تنتج المكونات الأساسية بشكل مستقل ولديها سلسلة توريد يمكن التحكم فيها بشكل مستقل. إن المؤسسة الأساسية هي أن “صادرات الوحدات الضوئية المتطورة زادت 100 مرة على أساس سنوي” في استطلاع CCTV هذا.
في العام الماضي، ركزت بشكل أساسي على اختبار العينات في الخارج. وفي هذا العام، فتحت الشحنات المجمعة مجالًا للنمو، وتمت إضافة عملاء جدد في الخارج في أوروبا والشرق الأوسط. ويتضمن التقرير نصف السنوي توقعات واضحة لنمو الأداء.
ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن تشديد بيئة رأس المال في نهاية نصف العام القصير الأجل لن ينعكس على الفور من خلال بيانات التصدير وحدها، ولن يكون هناك ارتفاع من جانب واحد في السوق عبر القطاع بأكمله. سيكون الأمر يتعلق أكثر بالقادة الذين يتمتعون بالثقة القوية في تحقيق الأداء ويخرجون من الإصلاح الهيكلي.
وفي نهاية يونيو/حزيران، كان لا يزال هناك العديد من العوامل القمعية قصيرة المدى في السوق: لم يتم الانتهاء من تقييم MPA نصف السنوي إلا في الثلاثين من يونيو، وتم تسوية أداء نصف العام للصناديق المؤسسية، ولا تزال هناك حاجة إلى أموال للاستفادة من العوائد المحبوسة عند مستويات عالية؛
حافظ اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة في يونيو على لهجة متشددة، وظلت عوائد السندات الأمريكية مرتفعة، وتواجه الصناديق المتجهة شمالًا ضغوطًا قصيرة المدى لتقليل ممتلكاتها على مسارات النمو مع معدلات نمو أعلى في النصف الأول من العام؛ وتواصل بورصة شانغهاي وشنتشن للأوراق المالية اتخاذ إجراءات صارمة ضد المضاربة على مواضيع بحتة دون أداء، وسوف تركز الأموال فقط على الشركات الرائدة ذات الأداء المعين، في حين لا تزال التذاكر الصغيرة على مواضيع لا تحظى بشعبية تحت الضغط.
هناك أيضًا أفكار مقابلة للتحكم في المخاطر للمستثمرين ذوي المراكز المختلفة: يمنح المستثمرون ذوو المراكز الكبيرة/الكاملة الأولوية لتحسين هيكل المراكز، وتقليل تركيز المسار الواحد، وتقليل حيازات التذاكر الصغيرة دون دعم الأداء، والاحتفاظ بالنقود لتخفيف صدمات السوق؛ يركز المستثمرون الذين لديهم نصف المراكز على تحسين تعديلات المراكز، ويحتفظون بالنقود الخاملة على الهامش، في انتظار انتعاش معدل دوران السوق وتأكيد استمرارية الخط الرئيسي قبل التفكير مرة أخرى في التخطيط؛ يمكن للمستثمرين ذوي المراكز القصيرة الاحتفاظ بمراكزهم السفلية لمراقبة قوة الخط الرئيسي، واستخدام ما يصل إلى 10% من إجمالي أموال الحساب للتجربة والخطأ البسيط، ولا يتخذون أبدًا مراكز ثقيلة في وقت واحد؛ يركز المستثمرون الذين لديهم مراكز بيع على المكشوف بشكل أساسي على مراقبة السجلات على مدار اليوم، ولا يتعجلون لإنشاء مراكز جديدة. سوف ينتظرون زيادة حجم المعاملات بشكل مطرد لمدة يومين تداول متتاليين وقطاع تصدير طاقة الحوسبة المتطورة لتحقيق الاستقرار في الخط الرئيسي لمدة يومين متتاليين.
تجمع هذه المقالة بشكل موضوعي فقط بيانات التجارة الخارجية المفتوحة ومعاملات السوق، وملاحظات ازدهار صناعة الأسهم، وإدارة المواقف العامة ومنطق التحكم في المخاطر، ولا تتضمن أي توصيات للأسهم، أو تنبؤات بنقاط المؤشر، أو التزامات الدخل.
