أجرت شركة China Post Securities مؤخرًا بحثًا عن شركة Sichuan Instrument Co., Ltd.
وأصدرت تقريرًا بحثيًا بعنوان “الشركة الرائدة في مجال أدوات الأتمتة الصناعية، يستمر الاستبدال المحلي في التقدم”، مما منح شركة Sichuan Instrument Co., Ltd. تصنيف شراء.
Sichuan Instrument Co., Ltd. هي مؤسسة رائدة في صناعة تصنيع أجهزة نظام التحكم الآلي الصناعي المحلي مع أكثر من 60 عامًا من الخبرة.
تأسست الشركة في نوفمبر 1999. وكان سلفها هو مصنع Sichuan Instrument General Factory، الذي انتقل إلى تشونغتشينغ من شانغهاي وجيانغسو ولياونينغ وأماكن أخرى في عام 1965. وكان أحد قواعد تصنيع الأدوات الرئيسية الثلاث التي وضعتها البلاد في الستينيات.
بعد سنوات من التطوير، قامت الشركة ببناء نظام سلسلة صناعية كامل من المواد الخام إلى الأدوات والعدادات الكاملة، وتشكيل هيكل أعمال مع أدوات وأجهزة الأتمتة الصناعية باعتبارها المواد الأساسية وأجهزة المعلومات الإلكترونية كدعم مهم.
فيما يتعلق بالأداء التشغيلي، المتأثر بالتناقضات الهيكلية الحالية في الصناعة المحلية، ستنخفض إيرادات الشركة وصافي الربح المنسوب إلى الشركة الأم في عام 2025. ومع ذلك، تواصل الشركة استكشاف الأسواق الرئيسية بعمق مثل الصناعة الكيميائية والنفط والغاز والمعادن والكهرباء، وتستكشف بنشاط مجالات جديدة مثل الطاقة النووية والفضاء وبناء السفن والحفاظ على المياه وشؤون المياه، وتشجع على استبدال المنتجات المنتجة محليًا.
المنتجات الراقية. وفي الربع الأول من عام 2026، ستعود الإيرادات إلى مستويات إيجابية وسيستقر الأداء التشغيلي تدريجياً. ومن حيث الربحية، فإن هامش الربح الإجمالي للشركة سيكون مستقرا في حدود 33% – 35% من عام 2022 إلى 2025، وسيكون هامش ربحها الصافي مستقرا في حدود 9% – 11%.
ومن المتوقع أن يستفيد من الزيادة في حجم المنتجات الراقية ونمو تأثيرات الحجم.
في نوفمبر 2025، تم تغيير المتحكم الفعلي للشركة إلى SINOMACH. باعتبارها مؤسسة مركزية مهمة في صناعة الآلات، تتمتع SINOMACH بمزايا كبيرة في منصات البحث العلمي، والموارد الصناعية، وقنوات السوق، وما إلى ذلك؛ في حين أن شركة Sichuan Instrument Co., Ltd.
تتمتع بـ 60 عامًا من التراكم التكنولوجي وتخطيط السلسلة الصناعية الكامل، فمن المتوقع أن يخلق الطرفان تأثيرات تآزرية، وبالتالي تسريع تطوير شركة Sichuan Instrument Co., Ltd.
تعد الأجهزة ركيزة تقنية أساسية تعمل على تعزيز التقدم العلمي والتكنولوجي الوطني، وتضمن الأمن الوطني، وتعزز التطوير الصناعي. ويتم دعمها وتشجيعها بشكل متزايد من خلال السياسات الوطنية، كما أن مساحة التنمية وحدود السوق تتوسع باستمرار.
إن إجمالي الإيرادات والأرباح لصناعة الأدوات الضخمة في بلدي يسير في اتجاه تصاعدي.
وفي الفترة من يناير إلى ديسمبر 2025، حققت صناعة تصنيع الأدوات المنظمة في بلدي دخلاً تشغيليًا قدره 1132.94 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 4.2%؛ وبلغ إجمالي الأرباح 116.03 مليار يوان، بزيادة 3.1% على أساس سنوي. معدل النمو هذا أعلى من المستوى العام للصناعة.
وفي الفترة من يناير إلى أبريل 2026، حققت صناعة تصنيع الأدوات المنظمة في بلدي دخلاً تشغيليًا قدره 325.47 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 5.5%؛ وبلغ إجمالي الأرباح 24.380 مليار يوان، بانخفاض 4.7% على أساس سنوي.
تبلغ قيمة سوق الأتمتة الصناعية في الصين مئات المليارات.
وفقًا لتوقعات نموذج RCC، من المتوقع أن يحافظ معدل نمو سوق الأتمتة الصناعية في الصين على متوسط معدل نمو سنوي يبلغ حوالي 3٪ من عام 2025 إلى عام 2027، و8٪ من عام 2028 إلى عام 2030. وفي عام 2030، سيصل حجم سوق نظام الأتمتة الصناعية في بلدي إلى 351 مليار يوان.
باعتبارها مكونات مهمة في صناعة أدوات الأتمتة في بلدي، فإن أجهزة إرسال الضغط وأجهزة قياس التدفق وصمامات التحكم تشبه “الحواس والأعصاب واليدين والقدمين” في أنظمة الأتمتة الصناعية. وفقًا لتوقعات RCC، ستصل أحجام السوق لصمامات التحكم وأجهزة قياس التدفق وأجهزة إرسال الضغط إلى 59.9 مليار يوان و14.4 مليار يوان و7.2 مليار يوان على التوالي في عام 2027، مع متوسط معدلات نمو لمدة ثلاث سنوات تبلغ 7.4% و7.7% و4.7% على التوالي.
بالمقارنة مع الشركات الرائدة عالميًا، تتمتع شركة Sichuan Instrument Co., Ltd. بمساحة واسعة للنمو.
لقد أدت مساحة السوق التي تصل إلى مستوى تريليون للأجهزة إلى ولادة العديد من العمالقة. تشمل الشركات الرائدة في مجال أجهزة الأتمتة في العالم Emerson وSiemens وHoneywell وYokogawa Electric وE+H Corporation، وما إلى ذلك. ومن بينها، تجاوزت إيرادات Emerson وSiemens وHoneywell وغيرها من الشركات 100 مليار يوان (بما في ذلك قطاعات الأعمال الأخرى ككل).
من ناحية أخرى، فإن إيرادات شركة Sichuan Instrument Co., Ltd.، شركة أدوات الأتمتة المحلية ذات أكبر إيرادات، ستبلغ حوالي 6.8 مليار يوان فقط في عام 2025. ومن منظور سمات الصناعة وحدها، تتمتع العلامات التجارية المحلية عالية الجودة مثل Sichuan Instrument بمساحة كبيرة للنمو.
وبالمقارنة مع الشركات الأجنبية عالية الجودة، فإن دخل الفرد في شركة Sichuan Instruments قريب من مستوى يوكوجاوا وكان أداؤها جيدًا.
إن نظام المنتج الكامل، ومزايا القنوات الواضحة، وقوة البحث والتطوير المتميزة، والتصنيع الذكي الرائد، كلها عوامل مشتركة في بناء خندق الشركة.
فيما يتعلق بالمنتجات، تتمتع الشركة بتصميم شامل للمنتج ومزايا نظام كاملة. تعمل كل فئة من فئات المنتجات على تمكين بعضها البعض والتعاون بشكل وثيق مع بعضها البعض، وتتمتع بقدرات فعالة على تجديد المنتجات وقدرات تحويل طلب العملاء.
فيما يتعلق بالقنوات، تلبي الشركة احتياجات الصناعة الكيميائية والنفط والغاز والمعادن وقطع غيار الطاقة الكهربائية ومشاريع التحول الفني وبعض المشاريع الجديدة، وتنمي العملاء الأساسيين بعمق، وتحقق نموًا في الطلبات في مجالات جديدة مثل الطاقة النووية والفضاء والحفاظ على المياه وشؤون المياه، وتستكشف الأسواق الخارجية بنشاط.
فيما يتعلق بالبحث والتطوير، في السنوات الأخيرة، حقق أكثر من 40 منتجًا المجموعة الأولى من التطبيقات للشركة في مجالات الصناعة الكيميائية والنفط والغاز والطاقة النووية وغيرها من المجالات، وحقق أكثر من 50 منتجًا تطبيقًا محليًا.
فيما يتعلق بالتصنيع، تم بناء ما مجموعه 50 خط إنتاج ذكي، و9 مصانع ذكية على المستوى الأساسي في تشونغتشينغ، و3 مصانع ذكية لعرض الابتكار في تشونغتشينغ، ومصنع ذكي وطني واحد على مستوى التميز، ومصنع 5G واحد.
من حيث توقعات الأرباح وتقييمها، تعد الشركة واحدة من شركات البحث والتطوير والتصنيع الشاملة القليلة جدًا للأدوات الآلية وأجهزة التحكم في الصين. لديها نظام منتج كامل وتطوير أعمال متعدد الأبعاد. إنها تطلق فئات منتجات تتكيف مع خصائص الأسواق النهائية المختلفة. يمكنها الاستجابة بسرعة للاحتياجات المتنوعة والشخصية للمستخدمين ومن المتوقع أن تستمر في الاستفادة من الاتجاه العام للاستبدال المحلي في مختلف المجالات والمنتجات.
من المقدر أنه في الفترة من 2026 إلى 2028، ستحقق الشركة إيرادات تبلغ 7.072/7787/8.506 مليار يوان، على التوالي، بمعدلات نمو سنوية تبلغ 3.93%/10.10%/9.24% على التوالي؛ وحققت أداءً قدره 6.76 و763 و880 مليون يوان على التوالي، مع معدلات نمو سنوية قدرها 5.15%/12.87%/15.35% على التوالي.
من خلال اختيار SUPCON Technology وNeway وHuarong كشركات قابلة للمقارنة، من المتوقع أن تبلغ تقييمات PE للشركة من 2026 إلى 2028 13.22/11.71/10.15 على التوالي، مع الحفاظ على تصنيف “شراء”.
ومع ذلك، هناك أيضًا مخاطر مثل أن يكون التقدم في الإحلال المحلي أقل من المتوقع، وأن تكون الصناعات الجديدة والتوسع في المنتجات الجديدة أقل من المتوقع.
قامت 5 مؤسسات بتصنيف السهم خلال الـ 90 يومًا الماضية، وأعطت 5 مؤسسات تقييمات شراء؛ متوسط السعر المستهدف للمؤسسات خلال الـ 90 يومًا الماضية هو 22.08.
