في الآونة الأخيرة، استمرت شعبية قطاع المعادن الصغيرة في الارتفاع. وقد ركز العديد من المستثمرين على العناصر الأرضية النادرة، والجرمانيوم، والجاليوم، التي خضعت لضوابط التصدير، ولكنهم تجاهلوا الخط الرئيسي للإنديوم، الذي على وشك الانفجار.
إلى جانب آخر أخبار الصناعة من وسائل الإعلام الأجنبية، تعمل الصين على زيادة مراجعة صادراتها من معدن الإنديوم. ويتوقع السوق عمومًا أنه من المرجح أن يتم تطبيق سياسات تقييد الصادرات الرسمية للمواد الخام للإنديوم في المستقبل. ومن المرجح أن تبدأ الأهداف المتعلقة بالإنديوم مباشرة جولة من الارتفاع القوي للأسعار يوم الاثنين المقبل.
العديد من المستثمرين العاديين لا يعرفون جيدًا معدن الإنديوم، معتقدين أنه مجرد مادة خام عادية تستخدم لصنع شاشات الهواتف المحمولة، ولا يرون الفرص الصناعية الكامنة وراءه.
وطالما تم حل هيكل الموارد وعلاقة العرض والطلب والطلب الجديد الذي جلبته صناعة الذكاء الاصطناعي وتغييرات سياسة التصدير بشكل كامل، فيمكن فهم المنطق الأساسي لهذه الجولة من السوق.
تضع هذه المقالة جانبًا تفسيرات الأخبار المجزأة، وتفكك القيمة الكاملة للإنديوم من طبيعة الصناعة، وتتفهم السبب وراء توقع أن تؤدي ضوابط التصدير إلى دفع أسعار سلسلة الصناعة بأكملها بشكل مباشر.
أولاً وقبل كل شيء، دعونا نفهم بوضوح ميزة احتكار الموارد الفريدة التي تتمتع بها Indium، والتي تعد الأساس الذي يجب أن تبدأ به جميع الأسواق.
الإنديوم هو معدن متفرق، يختلف تمامًا عن المعادن مثل الذهب والنحاس والحديد. لا توجد مناجم مخصصة لتعدين الإنديوم في العالم. يتم خلط الإنديوم فقط بكميات ضئيلة في خامات الرصاص والزنك ولا يمكن تكريره إلا كمنتج ثانوي لصهر خام الزنك. إن المادة الخام للإنديوم التي يمكن استخلاصها من طن واحد من خام الزنك صغيرة جدًا، ومحتوى الإنديوم في الخام هو مستوى واحد فقط من المليون. وهذا يحدد أن إنتاج الإنديوم مقيد تمامًا بحجم تعدين الزنك، ولا تستطيع الشركات توسيع الطاقة الإنتاجية للإنديوم وحدها. وحتى لو ارتفع سعر السوق، سيكون من الصعب زيادة المعروض من المواد الخام بكميات كبيرة على المدى القصير، وتكون مرونة العرض صفرًا تقريبًا.
انطلاقًا من بيانات الموارد العالمية، فإن بلدي لديه الحق المطلق في التحدث. ويبلغ احتياطي الإنديوم القابل للتعدين في العالم نحو 16 ألف طن، وتبلغ احتياطيات بلادي 72.7%. يبلغ إجمالي الإنتاج العالمي السنوي من الإنديوم الأولي حوالي 1100 طن.
تنتج بلادنا حوالي 800 طن، وهو ما يمثل 73٪ من الإنتاج العالمي للإنديوم الأولي.
يتم تصدير معظم المواد الخام للإنديوم في العالم من بلدي. لا يمكن للبلدان الخارجية الاعتماد على الواردات من بلدي إلا إذا كانت ترغب في الحصول على مواد خام الإنديوم عالية النقاء. وعلى الرغم من وجود احتياطيات صغيرة في بلدان أخرى مثل بيرو وكندا، إلا أن درجة الخام منخفضة وتكنولوجيا الصهر والتنقية غير كافية. لا يمكن توفير الإنتاج إلا للشركات المحلية ولا يمكن تصديره على نطاق واسع.
الدول الكبرى في صناعة أشباه الموصلات، مثل الولايات المتحدة واليابان وكوريا الجنوبية، لديها إنتاج محلي قليل للغاية من الإنديوم. لطالما كانت شركات الألواح ومصنعي الرقائق الضوئية تعتمد بشكل كبير على استيراد المواد الخام المحلية للإنديوم.
لطالما أدرجت الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي الإنديوم في قوائم المعادن الاستراتيجية الخاصة بهما. في السنوات الأخيرة، حاولوا بناء احتياطيات من المواد الخام للإنديوم في محاولة لتقليل اعتمادهم على موارد بلادنا.
ومع ذلك، ونظرًا لنمط توزيع الموارد، فمن الصعب على البلدان الخارجية تغيير الوضع الراهن لسلسلة التوريد، مما يمنح الرقابة على الصادرات أيضًا تأثيرًا قويًا على السياسات.
بالنظر إلى هيكل الطلب النهائي على الإنديوم، فإن صناعة الطاقة الحاسوبية للذكاء الاصطناعي تعيد تشكيل نظام الطلب على الإنديوم بالكامل، وقد دخل الطلب في السوق مرحلة من التوسع السريع.
لفترة طويلة في الماضي، كان أكثر من 70% من استهلاك الإنديوم يتركز على أهداف ITO، والتي كانت تستخدم لصنع أفلام موصلة شفافة داخل الهواتف المحمولة وأجهزة التلفزيون وشاشات الكمبيوتر.
وهذا أيضًا هو الفهم الأكثر شيوعًا للإنديوم. حافظ الطلب الإجمالي في صناعة الألواح على نمو مطرد دون نمو هائل. يتقلب سعر السوق للإنديوم في نطاق فاتر.
ومع ذلك، في العامين الماضيين، أدت صناعة الطاقة الحاسوبية للذكاء الاصطناعي إلى ظهور طلبات جديدة، مما أدى إلى تغيير نمط الطلب على الإنديوم بشكل مباشر. المكونات الأساسية في الوحدات الضوئية عالية السرعة 800G و1.6T هي شرائح بصرية مصنوعة من فوسفيد الإنديوم.
المادة الخام الأولية لفوسفيد الإنديوم هي معدن الإنديوم عالي النقاء.
في الوقت الحاضر، تعمل شركات التكنولوجيا الكبرى حول العالم بشكل محموم على بناء مجموعات حوسبة للذكاء الاصطناعي بمقياس 10000 كيلو و100000 كيلو هرتز.
لقد تضاعف الطلب على الوحدات الضوئية، وهناك نقص خطير في المواد الأساسية المقابلة من فوسفيد الإنديوم، الأمر الذي أدى بدوره إلى ارتفاع الطلب على المواد الخام عالية النقاء للإنديوم بشكل كبير.
إليك مجموعة من بيانات الصناعة الحقيقية التي يمكن أن تعكس حجم الفجوة بشكل مرئي.
في الوقت الحاضر، الطلب في السوق العالمية على المواد الأساسية فوسفيد الإنديوم، مقارنة مع القدرة الإنتاجية الامتثال، والفجوة بين العرض والطلب تقترب من 70٪، ومن المقرر طلبيات من الشركات المصنعة لفوسفيد الإنديوم في الخارج حتى عام 2028. دورة التوسع في الإنتاج لركائز فوسفيد الإنديوم طويلة جدا.
يستغرق بناء خط الإنتاج وتصحيح الأخطاء ما لا يقل عن سنة ونصف إلى ثلاث سنوات. وحتى لو استثمرت الشركات الأجنبية في بناء المصانع الآن، فلن تتمكن من سد فجوة المواد الخام على المدى القصير.
بالإضافة إلى الرقائق الضوئية التي تعمل بالذكاء الاصطناعي، تستهلك الخلايا الشمسية ذات الأغشية الرقيقة المصنوعة من سيلينيد الإنديوم وغاليوم النحاس أيضًا المواد الخام للإنديوم.
مع استمرار تنفيذ التقنيات الكهروضوئية الجديدة، يتزايد أيضًا استهلاك الإنديوم في مجال الطاقة الجديدة عامًا بعد عام. يتم فرض الطلب المستقر على صناعة الألواح على السوقين المتزايدين الرئيسيين للذكاء الاصطناعي والخلايا الكهروضوئية. يستمر الاستهلاك الإجمالي للإنديوم في الارتفاع، ولكن من الصعب زيادة المعروض من المواد الخام.
لقد دخل سوق الإنديوم العالمي نفسه في توازن محكم بين العرض والطلب، مما مهد الطريق لارتفاع الأسعار.
بعد ذلك، سنركز على تفسير توقعات السياسة التي أحدثتها أخبار وسائل الإعلام الأجنبية، والتي تعد المحفز الأكثر مباشرة لسوق الأسبوع المقبل.
وفقًا لآخر أخبار سلسلة الصناعة التي كشفت عنها رويترز، قامت الجمارك المحلية مؤخرًا بتشديد عملية مراجعة الصادرات لمعدن الإنديوم بشكل كبير.
في السابق، عندما كان المشترون الأجانب يستوردون المواد الخام للإنديوم، كان من الممكن إكمال عملية الموافقة في نفس اليوم، ولكن الآن تم تمديد وقت الموافقة إلى عدة أيام.
ولأول مرة، يتعين على شركات المشتريات الأوروبية تقديم معلومات مفصلة عن المستخدمين النهائيين.
ستتحقق السلطات التنظيمية من اتجاه الاستخدام النهائي لهذه الدفعة من المواد الخام للإنديوم لمنع تدفق المواد الخام للإنديوم عالية النقاء إلى صناعات أشباه الموصلات والصناعات المتعلقة بالدفاع في الخارج.
يجب التوضيح هنا أنه منذ فبراير 2025، تم إدراج مركبات الإنديوم مثل فوسفيد الإنديوم وتريميثيلينديوم رسميًا في قائمة مراقبة الصادرات. يجب أن تتقدم الصادرات بطلب للحصول على الموافقة على ترخيص التصدير وتنفيذ مراجعة صارمة للمستخدم النهائي.
في الماضي، كانت السيطرة على مركبات الإنديوم المستهدفة فقط بعد المعالجة. والآن تم توسيع المراجعة التنظيمية لتشمل مستوى الإنديوم من المعدن الخام، مما يرسل إشارة واضحة للغاية بأن البلاد تعمل على تحسين نظام الإشراف على الصادرات لسلسلة صناعة الإنديوم بأكملها. ويتوقع السوق عمومًا أن الخطوة التالية هي إدخال سياسات رسمية لتقييد تصدير معدن الإنديوم.
سيكون لدى بعض المستثمرين أسئلة. وحتى لو كانت المراجعة أكثر صرامة ولم يكن هناك حظر مباشر على الصادرات، فلماذا تؤدي إلى أسعار السوق؟
يمكننا أن نفهم ذلك بناءً على اتجاهات السوق السابقة لمعدنين صغيرين، الغاليوم والجرمانيوم.
وعندما ظهرت أخبار مراقبة الصادرات لأول مرة، شهدت الأهداف ذات الصلة ارتفاعًا مستمرًا. وبعد تنفيذ السياسة الرسمية، أصيب مشتري المواد الخام في الخارج بالذعر وقاموا بإعداد المخزون مقدما، مما أدى إلى ارتفاع أسعار المواد الخام بشكل أكبر.
بمجرد استمرار تشديد الموافقة على تصدير الإنديوم، سيكون من الصعب جدًا على الشركات الأجنبية شراء الإنديوم عالي النقاء. في السوق الفورية في الخارج، سيبدو توريد المواد الخام للإنديوم ضيقًا على الفور. وستكون أسعار الإنديوم الدولية هي الأولى في الارتفاع، وستتبعها الأسعار الفورية المحلية.
سيتم نقل الزيادة في أسعار المواد الخام الأولية مباشرة إلى سلسلة صناعة الإنديوم بأكملها. ستشهد الشركات المحلية التي لديها موارد خام الإنديوم وقدرة صهر الإنديوم زيادة كبيرة في أرباح المنتجات. وسوف يتنبأ سوق رأس المال بالزيادة في أداء الشركات مقدما، مما يدفع أسعار الأسهم ذات الصلة إلى البدء في الارتفاع.
وفي الوقت نفسه، يجب علينا أن نحلل واقع الصناعة بشكل موضوعي. لا توجد مصادر بديلة تقريبًا للمواد الخام في الخارج.
تتمتع اليابان وكوريا الجنوبية بقدرات معالجة عميقة للإنديوم عالي النقاء ويمكنهما تكرير الإنديوم الخام المستورد محليًا إلى الإنديوم عالي النقاء لاستخدامه في تصنيع المواد الأساسية من فوسفيد الإنديوم.
وبمجرد تقييد صادرات الإنديوم الخام، سيتم حظر توريد المواد الخام للشركات اليابانية والكورية بشكل مباشر، وسوف تتأثر سلسلة صناعة الرقائق الضوئية في الخارج بشكل كبير.
إذا كنت ترغب في فتح قنوات جديدة للمواد الخام للإنديوم في الخارج، فأنت لا تحتاج فقط إلى العثور على خام عالي الجودة، ولكن أيضًا بناء خط إنتاج كامل للصهر والتنقية. تستغرق العملية برمتها وقتًا طويلاً وليس هناك إمكانية لتحقيقها على المدى القصير.
استنادًا إلى حالة المخزون، فإن المخزون العالمي من المواد الخام التي يمكن استخدامها لإنتاج الإنديوم عالي النقاء هو بالفعل عند مستوى منخفض. ويكفي المخزون الإجمالي لشركات فوسفيد الإنديوم العالمية فقط لاستهلاك حوالي شهر ونصف. المساحة العازلة لاحتياطيات المواد الخام صغيرة للغاية. وطالما تقلص العرض عند جهة التصدير، فإن عدم التوازن بين العرض والطلب سوف يتضخم على الفور.
من منظور التنمية الصناعية المحلية، فإن تنفيذ الرقابة على الصادرات له أيضًا أهمية إيجابية ويتوافق مع الهدف طويل المدى المتمثل في تحديث السلسلة الصناعية المحلية.
في السابق، قمنا بتصدير كمية كبيرة من المواد الخام للإنديوم الخام. وبعد أن قامت الشركات الأجنبية بتنقيتها ومعالجتها، قامت بعد ذلك بتصدير منتجات عالية الجودة مثل ركائز فوسفيد الإنديوم إلى الصين بأسعار مرتفعة. تحتاج شركات الوحدات الضوئية المحلية إلى إنفاق مبالغ ضخمة لاستيراد مواد فوسفيد الإنديوم كل عام، وتحصل الشركات الأجنبية على أرباح الموارد.
من خلال مراقبة الصادرات، يتم إعطاء الأولوية لتوفير المواد الخام الإنديوم عالية النقاء للشركات المحلية، والتي يمكن أن تساعد في تسريع الاختراقات في تكنولوجيا ركيزة فوسفيد الإنديوم المحلية، وتحقيق الاستبدال المحلي للمواد المتطورة، وتحسين سلسلة الصناعة الأولية للاتصالات الضوئية المستندة إلى الذكاء الاصطناعي، وتحويل مزايا الموارد إلى مزايا صناعية.
وهذا هو أيضًا اتجاه التنمية على المستوى الاستراتيجي الوطني.
أخيرًا، قم بفرز منطق الاستثمار في السوق المقابل وانظر إلى هذه الجولة من الفرص الصناعية بشكل عقلاني.
أولاً، يعتبر الإنديوم نفسه نادرًا في الموارد، كما أن جانب العرض مقيد بشدة بقدرة إنتاج منجم الزنك، مع عدم وجود أي زيادة تقريبًا في الطاقة الإنتاجية. أحدثت صناعة الطاقة الحاسوبية القائمة على الذكاء الاصطناعي انفجارًا مستمرًا في الطلب الجديد. إن التوازن الدقيق بين العرض والطلب هو المنطق الأساسي الذي يتم تحديده على المدى الطويل.
السوق مدعوم بأساسيات الصناعة القوية ولا يعد مضاربة قصيرة المدى.
ثانيًا، أفادت وسائل الإعلام الأجنبية عن تشديد مراجعة الصادرات، وشكلت السوق توقعات قوية لإدخال سياسات تقييد الصادرات لاحقًا. سيصبح هذا العامل المحفز الأكثر مباشرة للسوق الأسبوع المقبل. هناك احتمال كبير أن تدخل الأموال إلى السوق مقدمًا وتروج للقطاع للدخول في موجة من ظروف السوق.
ثالثًا، سوف تتركز قيمة السلسلة الصناعية في نهاية الموارد الأولية. ستستفيد الشركات التي لديها موارد خام الإنديوم وقدرة صهر الإنديوم الأصلية بشكل مباشر من ارتفاع أسعار المواد الخام، وستتمتع بأكبر مرونة في الأداء، وهي الروابط الأكثر تأكيدًا في السلسلة الصناعية بأكملها.
بناءً على كافة المعلومات، فإن المنطق الصناعي للإنديوم واضح تمامًا.
بالاعتماد على الاحتكار المطلق للموارد، والإفراج المستمر عن الطلب من صناعة الذكاء الاصطناعي، والتخمير المستمر لتوقعات مراقبة الصادرات، بدأ قطاع الإنديوم نافذة زمنية واضحة للغاية.
نظرًا لاشتعال معنويات السوق تمامًا، فمن المرجح أن يشهد مفهوم الإنديوم سوقًا قويًا الأسبوع المقبل. وباتباع المنطق الأساسي المتمثل في عرض الموارد، وتوقعات السياسات، والطلب النهائي، يمكننا أن نفهم بدقة هذه الجولة من الأرباح الصناعية.
