শেহতীয়াকৈ এসময়ত “ঘৰ সজোৱাৰ সামগ্ৰীৰ এক নম্বৰ ষ্টক” হিচাপে পৰিচিত *এছটি এছিয়াই বজাৰত ব্যাপক আলোচনাৰ সূচনা কৰিছে।
১৭ জুন, ১৮ জুন আৰু ২২ জুন তিনিটা ব্যৱসায়িক দিনত কোম্পানীটোৰ ষ্টকৰ মূল্য অবিৰতভাৱে উঠা-নমা হৈছিল আৰু মাত্ৰ তিনিদিনৰ ভিতৰতে সঞ্চিত হ্ৰাসে ১২% অতিক্ৰম কৰিছিল।
ষ্টকৰ মূল্য হ্ৰাসতকৈ বিনিয়োগকাৰীৰ মাজত যিটোৱে অধিক অসন্তুষ্টিৰ সৃষ্টি কৰিছিল সেয়া হ’ল বহু বিনিয়োগকাৰীয়ে ৰিপ’ৰ্ট কৰিছিল যে কোম্পানীটোৱে যোৱা এটা বছৰত ইন্টাৰেক্টিভ প্লেটফৰ্মত বিনিয়োগকাৰীৰ প্ৰশ্নৰ উত্তৰ নিদিলে, আৰু দীৰ্ঘদিন ধৰি কোনেও ৰাজহুৱা যোগাযোগৰ তথ্যৰ উত্তৰ নিদিলে, যেন ই “হেৰুৱা যোগাযোগ” অৱস্থাত আছে।
এটা বেঞ্চমাৰ্ক কোম্পানী হিচাপে… স্থাপত্য আৱৰণ উদ্যোগ, এছিয়া এনাৰ্জীক এতিয়া তালিকাভুক্তকৰণৰ বিপদৰ সতৰ্কবাণী জাৰি কৰা হৈছে। প্ৰকৃত নিয়ন্ত্ৰকৰ শ্বেয়াৰ ন্যায়পালিকাৰ দ্বাৰা নিলাম কৰা হৈছে, আৰু একেলগে কাম কৰা প্ৰধান শ্বেয়াৰহোল্ডাৰসকলেও তেওঁলোকৰ অংশীদাৰিত্ব নিষ্ক্ৰিয় হ্ৰাসৰ সন্মুখীন হৈছে। উদ্যোগৰ প্ৰাক্তন নেতাগৰাকীয়ে তালিকাৰ পৰা আঁতৰোৱাৰ পথত। পৰিস্থিতি দুখজনক।
সংকটটো প্ৰথমে বিত্তীয় তথ্যৰ অবিৰত অৱনতিৰ দ্বাৰা প্ৰতিফলিত হয়: ২০২৩ চনত কোম্পানীটোৱে ৩.১১ বিলিয়ন ইউয়ান ৰাজহ আৰু ৬০.১৮ মিলিয়ন ইউয়ান নিকা লাভও লাভ কৰে;
২০২৪ চনত বছৰৰ পিছত বছৰ ধৰি ৰাজহ ৩৪% হ্ৰাস পাইছে, ৩২৯ মিলিয়ন ইউয়ানৰ বিশাল নিকা লাভৰ লোকচান; 2025 চনৰ পৰিস্থিতি আৰু অধিক অৱনতি ঘটিছে, বাৰ্ষিক ৰাজহ আছিল মাত্ৰ 462 মিলিয়ন ইউয়ান, বছৰৰ পিছত বছৰ ধৰি 77.47% হ্ৰাস, আৰু লোকচান 1.381 বিলিয়ন ইউয়ানলৈ বৃদ্ধি পায়; ২০২৬ চনত প্ৰৱেশ কৰি প্ৰথম ত্ৰৈমাসিকৰ ৰাজহ পুনৰ ৬৫.৬% হ্ৰাস পাই মাত্ৰ ৩৫.৬৯ মিলিয়ন ইউয়ান হয়, য’ত ৯৭.৫৯ মিলিয়ন ইউয়ান নিকা লাভৰ লোকচান হয়। ধাৰাবাহিকভাৱে হোৱা বৃহৎ লোকচানে কোম্পানীটোৰ বেলেন্স শ্বীটত পোনপটীয়াকৈ প্ৰৱেশ কৰিছিল।
২০২৫ চনৰ শেষৰ ফালে কোম্পানীটোৰ মূল কোম্পানীটোৰ বাবে দায়ী নিকা সম্পত্তি ঋণাত্মক আছিল ৬৮.৭৩ মিলিয়ন ইউয়ান। সেয়েহে ২০২৬ চনৰ মে’ মাহত আনুষ্ঠানিকভাৱে ডিলিষ্টিং ৰিস্ক ৱাৰ্নিং কাৰ্যকৰী কৰা হয়, আৰু ষ্টকৰ সংক্ষিপ্তকৰণ “*এছটি এছিয়া”লৈ সলনি কৰা হয়।
একে সময়তে, শ্বেয়াৰহোল্ডাৰ পৰ্যায়তো বিপদসমূহ তীব্ৰভাৱে বিস্ফোৰণ ঘটিছে: জুন মাহৰ আৰম্ভণিতে কোম্পানীটোৱে প্ৰকাশ কৰিছিল যে ৰাণ হেকাই, এজন সংহত অভিনেতা, মাৰ্জিন ফাইনেন্সিং আৰু ছিকিউৰিটিজ ঋণৰ চুক্তি ভংগৰ বাবে ৩% পৰ্যন্ত শ্বেয়াৰ বলপূৰ্বক লিকুইডেচনৰ সন্মুখীন হৈছে; ১৭ জুনত কোম্পানীটোৱে এইটোও ঘোষণা কৰে যে প্ৰকৃত নিয়ন্ত্ৰক লি জিনঝঙৰ হাতত থকা এক কোটি শ্বেয়াৰ ন্যায়িকভাৱে নিলাম কৰা হৈছে, ইয়াৰে ৮০ লাখ শ্বেয়াৰ বিক্ৰী কৰা হৈছে। একেলগে কৰ্মক্ষমতাৰ লোকচান, ইকুইটিৰ অস্থিৰতা, আৰু তালিকাভুক্তকৰণৰ সতৰ্কবাণীৰ উত্থানৰ অৰ্থ হ’ল এছিয়া পৰিচালনাৰ চাপৰ পৰা জীয়াই থকাৰ চাপলৈ বিকশিত হৈছে।
বহু উদ্যোগ বিশ্লেষকে আঙুলিয়াই দিছে যে এছিয়াৰ এই দুৰ্দশাৰ প্ৰত্যক্ষ সম্পৰ্ক ৰিয়েল এষ্টেট উদ্যোগৰ অৱনতিৰ সৈতে।
কোম্পানীটোৱে দীৰ্ঘদিন ধৰি ৰিয়েল এষ্টেট ডেভেলপমেণ্ট মাৰ্কেটৰ ওপৰত নিৰ্ভৰ কৰি আহিছে।
ৰিয়েল এষ্টেট উদ্যোগে গভীৰ সমন্বয়ৰ সময়ছোৱাত প্ৰৱেশ কৰাৰ লগে লগে বৃহৎ সংখ্যক প্ৰকল্প হ্ৰাস পাইছে, অৰ্ডাৰ দ্ৰুতগতিত সংকুচিত হৈছে, আৰু ৰাজহৰ ওপৰত প্ৰত্যক্ষ প্ৰভাৱ পৰিছে। কিন্তু ৰিয়েল এষ্টেটৰ অৱনতিৰ ফলত মাথোঁ ট্ৰিগাৰ।
গভীৰ সমস্যাটো হ’ল উদ্যোগটোৰ উচ্চ সমৃদ্ধিৰ সময়ছোৱাত কোম্পানীটোৱে আমূল সম্প্ৰসাৰণ কৰিছিল। সমগ্ৰ দেশতে উৎপাদন ভিত্তি স্থাপন আৰু বৃহৎ পৰিসৰত উৎপাদন ক্ষমতা সম্প্ৰসাৰণৰ উন্নয়ন কৌশল মূলতঃ ৰিয়েল এষ্টেটৰ অবিৰত সমৃদ্ধিৰ আশাৰ ওপৰত ভিত্তি কৰি গঢ় লৈ উঠিছে। যেতিয়া বজাৰৰ চাহিদা তীব্ৰভাৱে সংকুচিত হয়, তেতিয়া অতিৰিক্ত উৎপাদন ক্ষমতা দ্ৰুতভাৱে গধুৰ বোজালৈ পৰিণত হয়।
২০২৫ চনত কোম্পানীটোৱে শ্বিজিয়াঝুয়াং কাৰখানা, চংকিং কাৰখানা আৰু চুঝৌ ৱাটাৰপ্ৰুফ কাৰখানাৰ উৎপাদন বন্ধ কৰি দিয়ে, লগতে গুৱাংঝু কাৰখানা নিৰ্মাণ বন্ধ কৰি দিয়ে, যিয়ে এইটোও প্ৰতিফলিত কৰে যে পূৰ্বৰ সম্প্ৰসাৰণৰ গতি বজাৰৰ চাহিদাতকৈ বহু আগবাঢ়ি আছিল।
একে সময়তে ৰিয়েল এষ্টেট গ্ৰাহকৰ বিপদ কেন্দ্ৰীভূত হয় আৰু বৃহৎ সংখ্যক গ্ৰহণযোগ্য একাউণ্ট সংগ্ৰহ কৰাটো কঠিন। কোম্পানীয়ে স্থায়ী সম্পত্তি, নিৰ্মাণৰত প্ৰকল্প আৰু গ্ৰহণযোগ্য একাউণ্টৰ বাবে বৃহৎ ক্ষয়ক্ষতিৰ ব্যৱস্থা কৰিব লাগিব। ২০২৫ চনত হোৱা বৃহৎ লোকচান বহুলাংশে এই ঐতিহাসিক বোজাসমূহৰ কেন্দ্ৰীভূত মুক্তিৰ পৰাই হৈছে।
ইয়াৰ পূৰ্বে কোম্পানীটোৱে অবৈধ নিশ্চয়তা আৰু অকাল তথ্য প্ৰকাশৰ দৰে বিষয়ৰ বাবে নিয়ন্ত্ৰণমূলক শাস্তিৰ সন্মুখীন হৈছিল, যিয়ে আভ্যন্তৰীণ শাসন আৰু বিপদ নিয়ন্ত্ৰণৰ স্পষ্ট অভাৱসমূহ উন্মোচন কৰিছিল।
সামগ্ৰিকভাৱে এছিয়াৰ সংকট একাধিক কাৰকৰ চুপাৰপজিচনৰ ফল: “ৰিয়েল এষ্টেট নিৰ্ভৰশীলতা + অত্যধিক সম্প্ৰসাৰণ + বিপদ নিয়ন্ত্ৰণৰ বিফলতা।”
উদ্যোগ বিকাশৰ দৃষ্টিকোণৰ পৰা এছিয়া সম্পূৰ্ণৰূপে কোনো টাৰ্ণআউটৰ অবিহনে নহয়। বৰ্তমান স্থাপত্য আৱৰণ উদ্যোগটোৱে বৃদ্ধি পোৱা বজাৰৰ পৰা শ্বেয়াৰ বজাৰলৈ ৰূপান্তৰিত হৈছে। মোৰ দেশত প্ৰায় ১২০ বিলিয়ন বৰ্গমিটাৰ ষ্টক বিল্ডিং আছে, আৰু বাৰ্ষিক নগৰীয়া বিল্ডিং সংস্কাৰ এলেকা ৬ বিলিয়ন বৰ্গমিটাৰ হ’ব বুলি আশা কৰা হৈছে। পুৰণি সম্প্ৰদায়ৰ সংস্কাৰ, নগৰ নবীকৰণ, নগৰীয়া গাঁৱৰ সংস্কাৰ আৰু আন্তঃগাঁথনি নিৰ্মাণৰ ফলত বজাৰৰ চাহিদা মুক্ত হৈ থাকিব। উদ্যোগৰ চাহিদা নাইকিয়া হোৱা নাই, কিন্তু পুনৰ নিৰ্মাণৰ পৰ্যায়ত আছে।
কিন্তু বৰ্তমান কোম্পানীটোৰ আটাইতকৈ ডাঙৰ প্ৰত্যাহ্বান বজাৰ নহয়, বৰঞ্চ নগদ ধনৰ প্ৰবাহ আৰু বেলেন্স শ্বীট মেৰামতি। নিকা সম্পত্তি ঋণাত্মক হৈছে, পৰিচালনাৰ স্কেল ইয়াৰ শিখৰৰ পৰা প্ৰায় ৯০% সংকুচিত হৈছে, আৰু ইকুইটি ফ্ৰীজ আৰু ন্যায়িক নিলামৰ বাবে বিত্তীয় সামৰ্থ্য দুৰ্বল হৈ আহিছে।
যদি কোম্পানীয়ে ভৱিষ্যতে তালিকাভুক্ত হোৱাৰ আশংকাৰ পৰা মুক্তি পাব বিচাৰে তেন্তে কোম্পানীয়ে কমেও তিনিটা কাম সম্পূৰ্ণ কৰিব লাগিব: নগদ ধনৰ প্ৰবাহ সুস্থিৰ কৰা, সম্পত্তিৰ মান উন্নত কৰা, আৰু বৰ্তমানৰ সংস্কাৰ আৰু আন্তঃগাঁথনিৰ বজাৰলৈ ৰূপান্তৰ ত্বৰান্বিত কৰা। ইতিমধ্যে “*ST” টুপী পিন্ধা কোম্পানীসমূহৰ বাবে প্ৰতিটো খোজ সময়ৰ বিৰুদ্ধে দৌৰ।
উদ্যোগৰ নেতাৰ পৰা তালিকাভুক্ত হোৱাৰ প্ৰান্তলৈকে এছিয়াৰ উন্নয়নৰ পথটোৱে উদ্যোগৰ চক্ৰৰ ভুল বিচাৰ আৰু অপৰ্যাপ্ত বিপদ ব্যৱস্থাপনাৰ বাবে কোম্পানীসমূহে দিয়া মূল্যক প্ৰতিফলিত কৰে।
কলৰ উত্তৰ নিদিয়া আৰু বিনিয়োগকাৰীৰ প্ৰশ্নৰ উত্তৰ নিদিয়াটো হয়তো কেৱল তলৰ পৰাই হ’ব পাৰে। সঁচাকৈয়ে আতংকজনক কথাটো হ’ল যেতিয়া তালিকাভুক্ত কোম্পানী এটাই বিনিয়োগকাৰীৰ সৈতে যোগাযোগ কৰাৰ ইচ্ছা ক্ৰমান্বয়ে হেৰুৱাই পেলায়, তেতিয়া বজাৰৰ অন্যতম মূল্যৱান সম্পত্তিও হেৰুৱাই পেলাইছে: বিশ্বাস।
*এছ টি এছিয়াৰ বাবে ভৱিষ্যতৰ আটাইতকৈ ডাঙৰ পৰীক্ষাটো হ’ল ই কেৱল লাভজনকতা লাভ কৰিব পাৰিবনে নাই, বৰঞ্চ ই বজাৰৰ আস্থা পুনৰ লাভ কৰিব পাৰিবনে আৰু প্ৰমাণ কৰিব পাৰিবনে যে ইয়াৰ এতিয়াও মূলধনী বজাৰত থাকিবলৈ অৰ্হতা আছে।
