Desde principios de 2026, el RMB se ha apreciado un 3,3% frente al dólar estadounidense, estableciendo un nuevo tipo de cambio máximo en tres años. Esta ronda de apreciación ha tenido un impacto estructuralmente diferenciado en la industria del comercio exterior de mi país, y empresas de diferentes sectores han mostrado una tendencia de «desarrollo desigual».
Desde el punto de vista de las exportaciones, la presión causada por la apreciación del RMB está distribuida de manera extremadamente desigual.
Para las industrias exportadoras de bajo valor agregado que tienen ganancias escasas y dependen del volumen, las fluctuaciones del tipo de cambio devoran directamente los ya frágiles márgenes de ganancia.
Según estimaciones, cada apreciación del 1% del RMB puede comprimir los márgenes de beneficio de las exportaciones de industrias como la textil y la de electrodomésticos entre 0,5 y 0,8 puntos porcentuales.
Muchas empresas de comercio exterior que utilizan dólares estadounidenses para los costos de liquidación y producción denominados en RMB han experimentado importantes pérdidas cambiarias: Fufeng Group, el líder exportador nacional de glutamato monosódico, incurrió en pérdidas cambiarias de 540 millones de yuanes debido a la depreciación del dólar estadounidense en los primeros cinco meses de este año, lo que condujo directamente a una pérdida después de impuestos de alrededor de 53 millones de yuanes. Incluso si las ventas de productos se mantuvieran estables, no podrían compensar el impacto del tipo de cambio; Shanghai Silede Company sufrió pérdidas cambiarias de más de 5 millones de yuanes en sólo medio año.
El responsable de la empresa afirmó tajantemente que «no se puede ser demasiado optimista» sobre sus operaciones en el segundo semestre del año.
Pero para las empresas e industrias importadoras que tienen grandes cantidades de deuda en dólares estadounidenses, la apreciación del RMB es un beneficio real. La industria de la aviación es un beneficiario típico. Dado que las aerolíneas generalmente tienen enormes pasivos en dólares estadounidenses para la compra y el arrendamiento de aviones, las ganancias cambiarias reducen directamente los costos financieros.
En el primer trimestre de este año, los gastos financieros de China Airlines disminuyeron un 34,64% interanual. La contribución principal provino del aumento sustancial de los ingresos cambiarios netos. Las empresas que dependen de materias primas importadas también se han beneficiado significativamente. Rongsheng Petrochemical, una importante empresa química y de refinación nacional, ha reducido efectivamente los costos de adquisición de importación de petróleo crudo y otras materias primas con la apreciación del RMB.
Junto con los beneficios de la recuperación de la industria, las ganancias han aumentado constantemente. El poder adquisitivo del RMB de la misma escala ha aumentado, lo que ha aliviado significativamente la presión de los costos sobre dichas empresas.
En las industrias exportadoras de alto valor añadido, la apreciación del RMB no ha causado una presión obvia, pero se ha convertido en una fuerza impulsora para que las empresas aceleren su diseño global. Basándose en el foso construido por las ventajas tecnológicas y la competitividad de los productos, las exportaciones de vías de alto valor agregado han mantenido un fuerte impulso de crecimiento: en los primeros cinco meses de 2026, las exportaciones de productos mecánicos y eléctricos de mi país aumentaron un 18,4% interanual, de los cuales el valor de exportación de circuitos integrados aumentó un 110,9%, y el crecimiento fue contribuido casi en su totalidad por los aumentos de precios de los productos;
El rendimiento de la pista de vehículos de nueva energía es igualmente impresionante. Las exportaciones de vehículos de nueva energía de BYD aumentaron un 80,7% interanual en mayo y una gran cantidad de automóviles nuevos se reunieron en los puertos a la espera de ser enviados a todas partes del mundo.
Estas empresas de alto valor agregado generalmente convierten los riesgos cambiarios en oportunidades para expandir el mercado global a través de mejoras tecnológicas, flotas logísticas de construcción propia y fábricas en el extranjero.
Dado que se han separado de la competencia de precios de gama baja y han dependido de la tecnología y las marcas para obtener primas en el mercado global, el impacto de las fluctuaciones del tipo de cambio en dichas empresas es mucho menor que el de las empresas manufactureras de gama baja que todavía están librando guerras de precios.
La raíz de esta diferenciación industrial es esencialmente la diferencia en el poder de negociación de diferentes industrias. Para las empresas que exportan productos de bajo valor agregado, los clientes extranjeros son muy sensibles a los precios. Después de la apreciación del RMB, si la empresa mantiene su cotización sin cambios, sus beneficios se reducirán.
Si se aumenta la cotización, los pedidos pueden fluir a regiones de menores costos como Vietnam e India, por lo que generalmente están bajo mayor presión. Para las empresas que exportan productos de alto valor agregado, los clientes prestan más atención a la tecnología, el rendimiento y la estabilidad del suministro de los productos.
El precio no es el único factor de decisión. La empresa tiene un mayor poder de fijación de precios y puede traspasar parte de los costos del tipo de cambio.
Algunos analistas señalaron que a medida que el poder de negociación de las exportaciones de productos de valor agregado medio y bajo de mi país ha mejorado gradualmente, el impacto negativo de la apreciación del RMB en el comercio exterior ha tendido a atenuarse. Aunque las exportaciones de productos intensivos en mano de obra, como ropa, zapatos y juguetes, todavía mostraron un crecimiento negativo en mayo de 2026, el grado de deterioro no se ha expandido simultáneamente con la apreciación, lo que es suficiente para reflejar la resistencia de la industria manufacturera de China bajo presión.
En general, el impacto de la apreciación del RMB en la industria del comercio exterior es esencialmente una evaluación industrial acelerada: reduce el espacio vital de las empresas que dependen de ventajas de bajo costo y carecen de tecnologías centrales, lo que las obliga a mejorar su resistencia al riesgo mediante la actualización tecnológica, la optimización de la cadena de suministro y el uso de liquidaciones transfronterizas en RMB. Al mismo tiempo, también crea un entorno financiero más favorable para las empresas que dominan las tecnologías centrales y tienen influencia de marca global, así como para un gran número de empresas importadoras.
Según las predicciones de los expertos, el RMB seguirá manteniendo una tendencia de estable a fuerte en el corto plazo, pero es poco probable que continúe apreciándose significativamente de manera unilateral. Este patrón diferenciado seguirá obligando a la industria del comercio exterior de China a acelerar la transformación de «ganar por precio» a «ganar por calidad». Al final, las empresas chinas con una competitividad verdaderamente fundamental permanecerán en el mercado global.
