El Foro de Lujiazui celebrado en junio de 2026 dio a conocer un plan claro al mundo exterior. Shanghai trabajará con Hong Kong para promover conjuntamente la construcción financiera extraterritorial, con el objetivo de crear dos centros de apoyo que puedan asignar activos globales en RMB y cubrir diversos riesgos transfronterizos.
Detrás de esta medida está el doble impulso de las demandas estructurales de largo plazo acumuladas en el campo del comercio exterior de mi país y los cambios en el panorama financiero global.
En 2025, las exportaciones totales de comercio exterior de mi país superarán con creces las importaciones y el superávit superará los 1,2 billones de dólares, estableciendo un récord.
Pero lo que mucha gente no sabe es que sólo una pequeña parte de estos enormes ingresos se ha transferido a la cuenta oficial de reserva de divisas. La gran mayoría de los fondos han estado varados en el extranjero durante mucho tiempo y no se han transformado plenamente en una fuerza impulsora del desarrollo económico interno.
Para las empresas que se han dedicado a negocios de exportación durante todo el año, la mayoría de las monedas de liquidación que reciben son dólares estadounidenses. En los primeros años, las empresas solían convertir dólares estadounidenses en RMB para las operaciones diarias, y la mayor parte de las divisas recaudadas se concentraban y utilizaban para comprar bonos del Tesoro estadounidense.
En su punto máximo, las tenencias de deuda estadounidense de mi país alcanzaron los 1,32 billones de dólares estadounidenses. Las reservas contables parecían suficientes, pero los ingresos reales eran bajos. Una gran cantidad de fondos fluyó indirectamente hacia las principales empresas tecnológicas extranjeras, equivalente a las divisas que ganamos a través de la mano de obra y la capacidad de producción, y se convirtió en una fuente encubierta de fondos para el desarrollo de nuestros oponentes.
Los datos muestran que en abril de 2026, la escala de tenencias de deuda interna de Estados Unidos se redujo a 651.1 mil millones de dólares estadounidenses, casi la mitad de su máximo. Sin embargo, los fondos para reducir la compra de deuda estadounidense no han regresado al mercado interno. La cantidad total de fondos invertidos por diversas empresas nacionales en acciones y bonos extranjeros ha superado los 570 mil millones de dólares. Ha estado circulando en el extranjero durante mucho tiempo y es difícil movilizarlo nuevamente para apoyar la innovación científica y tecnológica local y las industrias manufactureras de alto nivel.
La función más directa de organizar financiación extraterritorial es reunir el excedente errante del comercio exterior y completar la digestión interna: basándose en el exclusivo sistema de cuentas extraterritoriales de Shanghai, reúne RMB y fondos en moneda extranjera inactivos en el país y en el extranjero. Ya no asigna grandes cantidades de activos extranjeros de bajo rendimiento, sino que emite bonos extraterritoriales de libre comercio para proporcionar fondos a empresas innovadoras nacionales y proyectos en el extranjero. Invierte el ciclo unidireccional de «ganar dólares estadounidenses, ahorrar dólares estadounidenses, invertir dólares estadounidenses» del pasado y permitir que las ganancias del comercio exterior realmente regresen para nutrir la economía real.
En 2026, la tendencia general de las principales monedas del mundo será débil. El yen japonés ha estado fluctuando alrededor de 160 durante mucho tiempo, y la rupia india y la rupia indonesia han alcanzado mínimos históricos uno tras otro. Sin embargo, gracias a las ventajas de una cadena industrial nacional completa y al apoyo del excedente, el RMB ha surgido de un mercado independiente.
El tipo de cambio ha aumentado constantemente, acercándose gradualmente a la marca de 6,5, y su ventaja antifluctuación es particularmente prominente. Sin embargo, todavía hay deficiencias a largo plazo detrás del fortalecimiento del RMB: en el pasado, el aumento y la caída de los precios del RMB en el extranjero estaban determinados básicamente por los dos principales mercados comerciales extranjeros, Hong Kong y Londres. El continente carecía de centros comerciales extraterritoriales formales.
Cuando nos topamos con fondos especulativos internacionales que especulaban sobre las fluctuaciones de los tipos de cambio, faltaban métodos de cobertura y amortiguación, y el ritmo de las subidas y bajadas de los tipos de cambio estaba controlado pasivamente por el mundo exterior.
Shanghai lanzó un negocio piloto extraterritorial relacionado con el cambio de divisas en RMB, y el monto de la transacción de la primera fase alcanzó los 7.238 millones de yuanes, lo que equivale a establecer un canal independiente de formación de precios extraterritorial en el continente. Respaldada por una enorme base de industria real nacional, Shanghai se centra en inversiones y financiación transfronterizas y negocios extraterritoriales relacionados con el comercio para empresas locales; Hong Kong sigue reglas operativas internacionales maduras para conectarse con inversores extranjeros globales.
Los dos lugares se han coordinado y coordinado. Actualmente, han abierto canales de emisión bidireccionales para bonos extraterritoriales de libre comercio para expandir conjuntamente el espacio de mercado y tomar firmemente la iniciativa en la gestión del riesgo de tipo de cambio.
Además del poder de recaudación de fondos y fijación de precios del tipo de cambio, la construcción financiera extraterritorial también compensará las deficiencias en el campo de los seguros marítimos de mi país.
El negocio mundial de seguros marítimos ha estado controlado durante mucho tiempo por importantes instituciones europeas y americanas. En 2024, la escala general de primas de los seguros marítimos mundiales se acercará a los 40.000 millones de dólares. Las instituciones europeas captarán casi la mitad de la cuota de mercado. El volumen de seguros marítimos de mi país se encuentra entre los primeros del mundo, pero más de la mitad del negocio de riesgos debe transferirse a instituciones de reaseguros extranjeras. Las instituciones extranjeras restringen deliberadamente los precios de riesgo y los umbrales de seguro para la navegación de barcos transoceánicos, la infraestructura en el extranjero y los nuevos proyectos de energía.
Shanghai promueve la construcción financiera extraterritorial con los reaseguros extraterritoriales como foco de los avances, basándose en el enorme mercado de seguros básicos de la parte continental para construir una plataforma central para emprender negocios de reaseguros transfronterizos. En los primeros cinco meses de 2026, la Plataforma Internacional de Reaseguros de Shanghai acumuló primas por valor de 7.500 millones de yuanes, un aumento interanual del 256 %. Ha saltado del marco financiero occidental original para construir un sistema independiente de fijación de precios de riesgo, dominar la autoridad de control financiero detrás del transporte transfronterizo de bienes y construir una sólida barrera de seguridad subyacente para negocios masivos de comercio exterior.
Actualmente, el dólar estadounidense se utiliza con frecuencia como herramienta para juegos geopolíticos, y cada vez más países están comenzando a tomar la iniciativa de reducir su dependencia de un solo dólar estadounidense para sus acuerdos. Los datos del FMI muestran que la participación del dólar estadounidense en las reservas mundiales de divisas ha caído de más del 70% en 1999 al 57,4% en 2024. La proporción de liquidación en RMB en el comercio de petróleo crudo de Arabia Saudita con China superó el 40% en un solo mes en 2026. Brasil, Argentina, Rusia y otros países han establecido sucesivamente canales de liquidación directa en sus propias monedas. La mayoría de las economías en desarrollo están buscando alternativas de financiación y liquidación transfronterizas más fiables.
El sistema financiero extraterritorial construido conjuntamente por Shanghai y Hong Kong coincide exactamente con la demanda actual del mercado global: muchos países del sudeste asiático están estrechamente vinculados a la cadena industrial nacional y existe una fuerte demanda de liquidación transfronteriza en RMB y financiación extraterritorial de bajo costo; Los países productores de petróleo en el Medio Oriente quieren diversificar los peligros ocultos de la concentración excesiva de activos en dólares estadounidenses, y la escala de liquidación en RMB del comercio de energía continúa expandiéndose. El mercado offshore puede abordar acuerdos comerciales de petróleo y gas y necesidades de financiación de proyectos a largo plazo. Actualmente, Egipto, Kazajstán y otros países han completado operaciones de financiación a través de bonos extraterritoriales de libre comercio, lo que tiene ventajas obvias en comparación con el costo de los préstamos en dólares estadounidenses.
La promoción de este sistema por parte de mi país no es para competir frontalmente con el sistema financiero internacional existente, sino para confiar en sus propias ventajas en volumen de comercio exterior para brindar a los países en desarrollo opciones de intercambio financiero más confiables, y pasar gradualmente del cumplimiento pasivo de los términos financieros formulados externamente a participar en el pulido conjunto de nuevas reglas de cooperación multilateral.
En general, el despliegue sincronizado de financiación extraterritorial por parte de Shanghai y Hong Kong es un ajuste sistemático para abordar los dos principales problemas de la salida de billones de excedentes de comercio exterior y las limitaciones externas sobre vínculos financieros clave. Al tiempo que recaudará salidas de fondos de comercio exterior para alimentar a las industrias locales, también compensará las deficiencias en el tipo de cambio y el derecho a hablar en el campo de los seguros, y debilitará constantemente varios riesgos potenciales que trae consigo el sistema del dólar único. Tiene una importancia estratégica de gran alcance para el desarrollo estable a largo plazo del comercio exterior de mi país y el avance de la internacionalización del RMB.
