Recientemente, el diseño de capacidad de producción global «7+5» que Linglong Tire, una importante empresa nacional de neumáticos, ha estado promoviendo vigorosamente se ha topado con un importante Waterloo. Se han cancelado dos importantes proyectos nacionales de inversión en neumáticos y al mismo tiempo se ha suspendido el plan extranjero para construir una fábrica en Brasil. Las violaciones de divulgación superpuestas han recibido cartas de advertencia regulatorias y se han producido múltiples efectos negativos simultáneamente.
Detrás de la expansión y contracción está el continuo debilitamiento de los fundamentos operativos de Linglong Tire, la presión continua en el lado de las ganancias y la presión del pago de la deuda causada por los altos pasivos que devengan intereses.
Es necesario resolver múltiples dilemas.
Muchos proyectos han fracasado uno tras otro y la estrategia de globalización ha encontrado reveses
El 11 de mayo de 2026, Linglong Tire emitió un anuncio anunciando la terminación oficial del proyecto Shaanxi Tongchuan que había sido planeado durante casi cuatro años.
El proyecto se lanzó por primera vez en 2021. Originalmente se planeó construir una línea de producción anual de 15,2 millones de juegos de neumáticos radiales de alto rendimiento y 500.000 juegos de neumáticos recauchutados. El presupuesto total de inversión asciende a 6.066 millones de yuanes. Originalmente se posicionó como un punto de apoyo central para irradiar el mercado del noroeste y expandir el crecimiento en el extranjero a través de Asia Central. Finalmente se canceló debido al «lento progreso en los primeros preparativos y al hecho de que las medidas de apoyo pertinentes no se implementaron según lo previsto».
Cabe señalar que el proyecto sufrió cambios importantes ya en octubre de 2025, pero la empresa no reveló información relevante de manera oportuna. Cuando los inversores preguntaron sobre el progreso del proyecto en marzo de 2026, la compañía respondió en la plataforma interactiva que «el progreso de la construcción avanzará de acuerdo con la estrategia general de la compañía y las condiciones del mercado». El retraso en la divulgación finalmente condujo a la responsabilidad regulatoria.
El 22 de mayo, la Oficina Reguladora de Valores de Shandong emitió una carta de advertencia a Linglong Tire, aclarando que su falta de divulgación oportuna de cambios importantes en los proyectos violaba las disposiciones pertinentes de las «Medidas de gestión de divulgación de información para empresas que cotizan en bolsa». Al presidente y al secretario del directorio, como principales responsables, también se les emitió una carta de advertencia y se les registró en los archivos de integridad del mercado de valores y futuros. El mismo día, la Bolsa de Valores de Shanghai también emitió una advertencia regulatoria a la empresa y a las personas responsables pertinentes.
Al momento de la terminación del proyecto, el proyecto de Tongchuan aún no ha entrado en la etapa de construcción sustancial, y solo la planificación y preparación tempranas han costado aproximadamente 380 millones de yuanes. Actualmente existe el riesgo de que este fondo no pueda recuperarse en su totalidad.
En el mismo anuncio que revela la terminación del proyecto Tongchuan, también se confirmó que el progreso del proyecto Anhui Lu’an y del proyecto de inversión brasileño es menor de lo esperado.
El proyecto Anhui se ubicó inicialmente en Lujiang, Hefei en 2021, pero luego se trasladó a la zona de alta tecnología de Lu’an en 2023 debido a indicadores insuficientes de consumo de energía. Planea construir un proyecto de neumáticos radiales de alto rendimiento con una producción anual de 14 millones de juegos y un proyecto de reciclaje de recursos de neumáticos de desecho de 30.000 toneladas. En el momento del anuncio, se había completado una inversión total de unos 140 millones de yuanes. Sólo se han completado la sala de estar y algunas instalaciones de apoyo.
El taller principal aún se encuentra en la etapa de planificación y diseño y no se puede avanzar de acuerdo con el ciclo del plan original. El proyecto brasileño en el extranjero originalmente planeaba producir 14,7 millones de juegos de neumáticos radiales de alto rendimiento y soportar centrales fotovoltaicas de 35 MW por año.
En el momento del anuncio, las dos partes aún no habían llegado a un acuerdo sobre los términos básicos, como los ratios de participación accionaria, y aún no habían entrado en la etapa de construcción sustantiva. El 27 de mayo, la empresa anunció oficialmente la terminación del proyecto de inversión en el extranjero.
En este punto, la estrategia de diseño global de alto perfil “7+5” de Linglong Tire de “7 bases de producción nacional + 5 bases de producción en el extranjero” obviamente se ha visto frustrada. En la actualidad, la empresa tiene sólo cinco bases de producción nacionales y sólo dos bases en el extranjero, en Tailandia y Serbia. Hay una gran brecha con el plan original. Detrás de la contracción estratégica está la presión del exceso de capacidad en toda la industria del neumático.
Los datos muestran que en 2025, la producción nacional de neumáticos de caucho alcanzará los 1.207 millones de unidades, y la producción total de neumáticos para automóviles será de 834 millones de unidades, una ligera disminución del 1,59% interanual; El volumen de exportación de neumáticos para automóviles será de 472 millones de unidades, un ligero descenso del 0,64% interanual. Tanto la demanda interna como la externa son débiles y la competencia industrial continúa intensificándose.
En este sentido, Linglong Tire afirmó que el siguiente paso será centrarse en la actualización y transformación inteligente de las bases existentes, mejorar la utilización de la capacidad de producción y lograr un despliegue flexible de la capacidad de producción en cada base.
Tanto el rendimiento como la deuda están bajo presión, y es difícil revertir la caída del precio de las acciones recomprando y aumentando las tenencias.
Si bien la estrategia se está reduciendo, los fundamentos operativos de Linglong Tire también han seguido debilitándose.
Los datos financieros muestran que la empresa alcanzará unos ingresos operativos de 24.642 millones de yuanes en 2025, un aumento interanual del 11,72%, pero el beneficio neto atribuible a la empresa matriz es de sólo 1.369 millones de yuanes, una disminución interanual del 21,88%. Si bien los ingresos han crecido de manera constante, los beneficios han disminuido significativamente. «Aumentar los ingresos sin aumentar los beneficios» se ha convertido en la principal línea de actuación a lo largo del año.
Desde la perspectiva de los indicadores del margen de beneficio bruto, el margen de beneficio bruto general de la empresa en 2025 será del 17,03%, 5,03 puntos porcentuales menos que el 22,06% en 2024. Los márgenes de beneficio bruto de las ventas nacionales se han mantenido básicamente estables, mientras que los márgenes de beneficio bruto de las ventas en el extranjero, que son la principal fuente de beneficios, se han desplomado 9,76 puntos porcentuales interanual hasta el 19,63%, casi reduciéndose a la mitad, convirtiéndose en un factor fundamental. arrastrando hacia abajo el rendimiento general.
Al entrar en 2026, la rentabilidad de la empresa se ha deteriorado aún más. El informe financiero del primer trimestre muestra que la empresa logró unos ingresos operativos de 6.057 millones de yuanes y la tasa de crecimiento interanual se ha desacelerado al 6,33%; el beneficio neto atribuible sólo registró 16,893,5 millones de yuanes, una caída interanual del 95,04%; excluyendo el beneficio no neto, se convirtió en una pérdida de 26,8959 millones de yuanes, un 109,62% menos que en el mismo período del año pasado. La empresa atribuyó principalmente la repentina caída de los beneficios en el primer trimestre a las pérdidas cambiarias provocadas por las variaciones del tipo de cambio, mientras que la empresa obtuvo ganancias cambiarias en el mismo período del año pasado.
Si bien la rentabilidad está disminuyendo, no se puede ignorar la presión de la deuda de la empresa. A finales del primer trimestre de 2026, los pasivos que devengan intereses de la empresa ascendían a aproximadamente 14.300 millones de yuanes, incluidos 4.941 millones de yuanes en préstamos a corto plazo, 2.625 millones de yuanes en pasivos no corrientes con vencimiento en un año y 6.727 millones de yuanes en préstamos a largo plazo. Durante el mismo período, los fondos monetarios de la empresa ascendieron a sólo 3.892 millones de yuanes.
La brecha en el pago de la deuda a corto plazo era muy obvia. El beneficio anual de la empresa, de menos de 1.400 millones de yuanes, conllevaba más de 14.000 millones de yuanes en pasivos que devengan intereses y la presión de pago era alta.
Para estabilizar la confianza del mercado, Linglong Tire ha lanzado sucesivamente medidas de estabilización después de la intensa publicación de noticias negativas: el 11 de mayo, la compañía revisó y aprobó el plan de recompra y planea invertir entre 200 y 300 millones de yuanes para recomprar acciones, parte de las cuales se utilizará para el plan de propiedad de acciones de los empleados.
O incentivos patrimoniales, parte de los cuales se destinarán a cancelación y reducción de capital; El 20 de mayo se anunció que el accionista mayoritario Linglong Group planea aumentar su participación en la empresa dentro de 6 meses, con una cantidad de no menos de 180 millones de yuanes y no más de 230 millones de yuanes. Ha obtenido apoyo crediticio especial de los bancos para aumentar sus tenencias. Sin embargo, las medidas anteriores no han revertido la confianza del mercado. Desde mayo, el precio de las acciones de la compañía ha estado cayendo desde alrededor de 13,2 yuanes a principios de mes hasta cerrar en 10,4 yuanes el 25 de junio.
La caída acumulada durante el año alcanzó el 28,23%. Linglong Tire aún espera que Linglong Tire resuelva una por una múltiples dificultades, como los reveses en la expansión de la capacidad de producción, la fuerte contracción de las ganancias, la presión de la deuda y la falta de confianza del mercado.
