Afectada por factores como la desaceleración del crecimiento de la industria y la creciente competencia, la industria de la entrega exprés está acelerando su consolidación. Tras la fusión de JD.com y Deppon Logistics, el 15 de enero, SF Holding y J&T Express anunciaron conjuntamente un acuerdo estratégico de participación cruzada, con una inversión de 8.300 millones de dólares de Hong Kong. Según el acuerdo, J&T Express emitirá 822 millones de acciones Clase B a SF Holding a un precio de 10,10 dólares de Hong Kong por acción. SF Holding emitirá 226 millones de acciones H a J&T Express a un precio de 36,74 dólares de Hong Kong por acción.
</ … El precio de oferta de J&T Express fue un 14 % inferior al del día anterior, mientras que el de SF Holding fue un 1,5 % superior al precio de cierre del día anterior. La combinación de un proveedor de servicios logísticos con una larga trayectoria que domina el mercado de gama media-alta y una empresa emergente en el sector de la entrega exprés de paquetes para comercio electrónico se considera una colaboración muy complementaria. Tras el anuncio, las acciones de ambas compañías abrieron al alza. Al cierre, las acciones A y H de SF Holding subieron un 1,66 % y un 2,71 % respectivamente, mientras que el precio de las acciones de J&T Express subió un 0,77 %. Cabe destacar que esta no es la primera vez que ambas compañías unen fuerzas. En 2023, J&T Express adquirió Fengwang Express, el negocio de entrega exprés económica de SF, por 1.183 millones de yuanes. En ese momento, debido a los cambios en el entorno de mercado del modelo de entrega exprés económica basado en franquicias, Fengwang Express se encontraba en su fase inicial de desarrollo y registraba pérdidas continuas. SF Holding decidió desinvertir en su negocio de entrega exprés económica para eliminar la competencia y las pérdidas. J&T Express, la empresa adquirente, considera que la red de SF Express es altamente compatible con la suya. Esta transacción permitió a J&T Express, que recientemente había entrado en el mercado chino, abordar sus deficiencias en la entrega de última milla y aumentar su volumen diario de pedidos a 50 millones, sentando las bases para su exitosa cotización en el mercado de capitales. El prospecto de la OPI de J&T Express en Hong Kong muestra que SF Holding participó en la financiación de Serie D de J&T Express a través de Celestial Ocean Investments Limited, adquiriendo el 1,54 % de sus acciones antes de la OPI. En el momento de la IPO, SF invirtió otros US$30 millones para suscribir las acciones emitidas en la IPO de J&T Express. A la fecha del anuncio de participación cruzada, SF Holding poseía un total de 150 millones de acciones Clase B de J&T Express, lo que representa aproximadamente el 1,67% del total de acciones emitidas de J&T Express (incluidas las acciones en tesorería). Tras la transacción, SF Holding poseerá el 10,00% de las acciones de J&T Express, y J&T Express el 4,29% de las acciones de SF Holding.
Respecto a esta participación cruzada, un representante del departamento de valores de SF Holding declaró en una entrevista que representa una mayor profundización de la cooperación previa. Según un artículo publicado en la cuenta oficial de WeChat de SF Group, esta participación cruzada permitirá aprovechar al máximo las sinergias estratégicas altamente complementarias entre ambas compañías. SF aprovechará sus ventajas en recursos clave y su sistema operativo consolidado en líneas transfronterizas de primera línea y troncales, junto con la red de última milla de J&T Express y sus ventajas operativas localizadas en 13 países de todo el mundo, para mejorar conjuntamente la cobertura de la red y la competitividad de los productos de soluciones logísticas transfronterizas de extremo a extremo. Mientras tanto, en el negocio nacional, ambas compañías poseen un importante potencial de complementariedad y sinergia en recursos de red, cartera de clientes, estructura de productos y diferenciación, lo que les permitirá ampliar conjuntamente sus servicios. De hecho, dada la actual desaceleración del crecimiento del sector, la colaboración entre SF Holding y J&T Express es prácticamente inevitable. Según datos oficiales publicados por la Oficina Estatal de Correos, el volumen nacional de envíos exprés aumentó un 17,2 % interanual de enero a septiembre de 2025. Sin embargo, tras entrar en temporada alta en el cuarto trimestre, la tasa de crecimiento descendió a un solo dígito por primera vez en octubre de 2025, alcanzando el 7,9 %, y descendió aún más al 5,0 % en noviembre de 2025, una caída significativa en comparación con la tasa de crecimiento promedio del primer semestre. Como líder del sector, SF Holding también se vio afectada. En el tercer trimestre de 2025, aunque los ingresos de SF Holding mantuvieron su crecimiento, su beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 2.570 millones de yuanes, lo que supone una disminución interanual del 8,5 %. En octubre y noviembre de 2025, los ingresos del negocio de logística exprés de SF Holding aumentaron un 13,68 % y un 9,88 % interanual, respectivamente, pero los ingresos por paquete disminuyeron un 9,97 % y un 8,49 %, respectivamente. Mientras tanto, J&T Express, a pesar de su rápido desarrollo, también se vio afectado por la desaceleración del mercado chino. Ante la desaceleración del crecimiento de la industria nacional, ambas empresas han centrado su atención en el mercado internacional, que ofrece un mayor potencial de crecimiento. En septiembre de 2021, SF Holding adquirió más del 50 % de Kerry Logistics por 17.555 millones de dólares de Hong Kong, reforzando aún más su presencia en el mercado asiático. Para el primer semestre de 2025, SF Holding implementó con éxito el modelo simplificado de declaración y despacho aduanero para el comercio electrónico transfronterizo y su modelo internacional de «transbordo aire-aire» en su centro de carga de Ezhou. Actualmente, la cadena de suministro y los negocios internacionales se han convertido en la segunda curva de crecimiento de SF Holding. Como empresa internacional de logística exprés, el Sudeste Asiático siempre ha sido un mercado crucial para J&T Express. En los últimos años, J&T Express también se ha expandido a mercados emergentes como Oriente Medio y Sudamérica. Actualmente, la red de J&T Express cubre 13 países en todo el mundo. En esta colaboración, ambas partes enfatizaron la necesidad de «construir conjuntamente una red logística global integrada más completa, eficiente y resiliente para servir mejor a las empresas chinas en su proceso de globalización y al nuevo panorama de la logística global del comercio electrónico», lo que demuestra claramente la determinación de estos dos gigantes de «unir fuerzas y expandirse globalmente». Según un alto ejecutivo de SF Holding, la sinergia estratégica entre las dos compañías se profundizará en cuatro áreas, incluida la exploración de posibilidades de cooperación en recursos de entrega de última milla nacionales e internacionales, la mejora de la cobertura general de la red y la eficiencia operativa, la mejora de la experiencia del consumidor, y los candidatos a la junta directiva de SF Holding también se unirán a la junta directiva de J&T Express.
