Le marché mondial des machines minières est vaste, et la hausse des prix des métaux a entraîné une accélération des dépenses en capital, et la prospérité de l’industrie devrait augmenter. Les entreprises nationales de machines minières devraient connaître une croissance accélérée grâce aux opportunités d’expansion à l’étranger, de marché secondaire et d’électrification/sans pilote.
Alors que les prix des métaux clés tels que le cuivre et l’or atteignent des sommets historiques pour stimuler les dépenses en capital, les principales sociétés minières étrangères telles que BHP Billiton ont publié des plans de dépenses en capital plus agressifs.
Les dépenses en capital minier devraient s’accélérer à partir de 2026. En ce qui concerne les marchés nationaux et étrangers, selon les statistiques, les leaders étrangers des machines minières ont généralement connu une accélération de la croissance des revenus et des nouvelles commandes sur 25 ans, en particulier une tendance à l’accélération d’un trimestre à l’autre, et ont obtenu de bons résultats au 4T25. Ces dernières années, les principales entreprises nationales de machines minières ont généralement enregistré une bonne croissance de leurs exportations.
Dans le même temps, les bénéfices bruts des revenus étrangers sont généralement supérieurs aux bénéfices intérieurs, et l’augmentation ultérieure de la proportion des exportations peut encore améliorer la rentabilité.
Les principaux points de vue de China National Finance Securities sont les suivants :
Le marché mondial des machines minières, d’une valeur de 100 milliards de dollars américains, comprend principalement les mines et les minéraux. traitement.
Selon les données de recherche précédentes, l’espace du marché mondial des machines minières est de 133,09 milliards de dollars américains et devrait atteindre 229,2 milliards de dollars américains d’ici 2035, avec un TCAC de 5,59 % au cours de la période, incluant principalement l’exploitation minière et le traitement des minéraux. Le processus minier se concentre sur les machines d’ingénierie, y compris les machines d’excavation, de forage, de levage, de transport, de chargement, etc.
; le processus de traitement des minéraux comprend principalement divers équipements mécaniques à grande échelle, notamment des concasseurs, des broyeurs, des pompes à lisier, des machines de flottation, etc.
Les prix du cuivre et de l’or sont élevés et les dépenses en capital des mines mondiales devraient s’accélérer.
Les métaux clés présentent actuellement encore d’importants déficits d’approvisionnement à long terme. Par exemple, les déficits d’approvisionnement en lithium, cuivre, terres rares et argent de 2024 à 2030 sont respectivement de 49 %/34 %/31 %/30 %. L’industrie minière est une tendance générale à accroître les investissements.
Cependant, au cours des dernières années, il y a eu un déclin du taux de croissance des investissements dans l’exploration minière, des budgets d’investissement dans la construction et des dépenses en capital des grandes sociétés minières, ce qui a entraîné une faible prospérité globale dans l’industrie des machines minières.
Parmi eux, les dépenses en capital des sociétés minières nationales du 24/1T au 3T25 ont diminué respectivement de 3%/1% sur un an. Les dépenses en capital des sociétés minières étrangères continuent de croître, mais le taux de croissance a encore ralenti pour atteindre 8 %/3 % en 2023/24.
Cependant, alors que les prix des métaux clés tels que le cuivre et l’or atteignent des sommets historiques pour stimuler les dépenses en capital, les principales sociétés minières étrangères telles que BHP Billiton, Rio Tinto, Glencore, ArcelorMittal et Freeport-McMoRan ont toutes publié des plans de dépenses en capital plus agressifs.
Les dépenses en capital minier devraient s’accélérer à partir de 2026.
Les acteurs du marché mondial sont dominés par les leaders étrangers et le point d’inflexion des performances a été atteint
L’industrie des machines minières a des barrières à l’entrée élevées. Actuellement, les acteurs du marché mondial sont dominés par des leaders étrangers tels que Sandvik, Epiroc, Metso et Weir Group.
Selon les statistiques de China International Finance Securities, les leaders étrangers des machines minières ont généralement connu une croissance accélérée de leurs revenus et des nouvelles commandes au cours des 25 dernières années, en particulier une tendance à l’accélération trimestrielle, et ont enregistré de bons résultats au 4T25.
Par exemple, les revenus du segment minier de Sandvik sur 25 ans ont augmenté de 6,46 % sur un an et les nouvelles commandes ont augmenté de 15,55 % sur un an. Parmi elles, les nouvelles commandes signées au 3T25/4T25 ont augmenté respectivement de 23%/20% sur un an. Les retours indiquent que la demande de mines à ciel ouvert et souterraines est relativement forte.
La hausse des prix des métaux a stimulé la croissance des investissements miniers et amélioré les performances des principales sociétés étrangères de machines minières.
Une grande prospérité résonne avec les voyages à l’étranger, le marché secondaire et l’électrification/les opérations sans pilote. Les entreprises nationales de machines minières sont confrontées à de meilleures opportunités de croissance
Partir à l’étranger : Les sociétés minières nationales représentées par Zijin Mining continuent d’étendre leur présence sur le marché mondial et devraient aider les entreprises nationales de machines minières à partir à l’étranger. En 2024, le flux d’investissements étrangers dans l’industrie minière chinoise a atteint 21,26 milliards de dollars américains, soit une augmentation de 115,21 % sur un an, ce qui a fortement contribué à la mondialisation des entreprises nationales de machines minières.
Les exportations chinoises de machines minières ont continué de croître ces dernières années, atteignant 5,866 milliards de dollars américains en 2025, soit une augmentation de 12,99 % sur un an. Ces dernières années, les principales entreprises nationales de machines minières ont généralement enregistré une bonne croissance de leurs exportations.
Dans le même temps, les marges bénéficiaires brutes à l’étranger sont généralement plus élevées que celles du pays. Des augmentations ultérieures de la proportion des exportations peuvent encore accroître la rentabilité.
Marché secondaire : Les machines minières ont créé un énorme espace de marché secondaire en raison de leur environnement d’exploitation difficile. Par exemple, les maillons de concassage et de broyage peuvent générer un espace de rechange équivalent à 20 à 30 % de la valeur de l’équipement chaque année. Les revenus de marché d’Epiroc/Metso après 25 ans représenteront respectivement 66 % et 54 % et ceux du groupe Weir après 24 ans atteindront 80 %.
Dans le même temps, après que le groupe Weir ait connu un cycle complet des matières premières de 2011 à 2023, le taux de croissance composé des revenus sur le marché secondaire est toujours supérieur à 7 %, mettant en évidence l’excellent modèle commercial de l’espace de marché secondaire des machines minières avec un grand espace et un taux de croissance composé élevé sur une longue période.
À l’heure actuelle, à mesure que le volume des revenus des entreprises nationales augmente et que la mondialisation est lancée, une plus grande attention est accordée à la configuration du marché secondaire. Les entreprises capables de réaliser des percées sur le marché secondaire auront un énorme potentiel de croissance.
Électrification/sans personnel : Dans l’exploitation minière à ciel ouvert, le coût de transport des camions à benne minière peut représenter 40 à 50 % du coût minier. Il s’agit d’une tendance générale visant à améliorer l’efficacité économique grâce à l’électrification/à la suppression des effectifs.
Selon le prospectus de Yikong Zhijia, la taille du marché des solutions de conduite sans pilote dans les zones minières chinoises devrait passer de 2 milliards de yuans en 2024 à 30,1 milliards de yuans en 2030, avec un taux de croissance composé de 57,4 %.
Les ventes de camions miniers sans pilote en Chine devraient passer d’environ 4 000 unités en 2024 à environ 16 340 unités en 2030, avec un taux de croissance composé de 32,5 %.
À cet égard, les capacités de soutien de la chaîne industrielle nationale sont à la pointe du monde, offrant d’énormes opportunités de croissance aux principales entreprises nationales de camions miniers.
Suggestions d’investissement
Le marché mondial des machines minières dispose d’un vaste espace, et la hausse des prix des métaux a entraîné une croissance accélérée des dépenses en capital, et la prospérité de l’industrie devrait augmenter ; entreprises nationales de machines minières On s’attend à ce qu’elles atteignent une croissance accélérée grâce aux opportunités d’expansion à l’étranger, de marché secondaire et d’électrification/sans pilote. Il est recommandé de prêter attention aux principales entreprises nationales telles que Naipu Mining Machinery (300818.SZ), Xugong Machinery (000425.SZ) et CITIC Heavy Industries (601608.SH).
Avertissement sur les risques
Le risque que les dépenses en capital miniers augmentent moins que prévu et le risque de fluctuations des taux de change.
