Au premier trimestre, les importations et les exportations du commerce extérieur national ont augmenté de 15 % et les exportations de produits mécaniques et électriques ont représenté 63,4 %. Parmi eux, le taux de croissance des exportations des « trois nouveaux produits » (véhicules à énergies nouvelles, batteries au lithium et photovoltaïque) a généralement dépassé 50 %.
Derrière cet ensemble de données accrocheuses se cache une question centrale : comment le marché des actions A, en particulier le nouveau secteur économique qui représente la direction de la modernisation industrielle, peut-il en bénéficier ?
La réponse n’est pas simplement « de bonnes exportations, les cours des actions vont augmenter », mais une autonomisation profonde à travers trois voies claires et entrelacées.
Du point de vue des entreprises exportatrices, les commandes sont directement converties en performances. Pour les sociétés cotées dans les secteurs de l’IA, des nouvelles énergies et d’autres domaines, la manifestation la plus directe de la forte croissance du commerce extérieur est l’explosion des commandes à l’étranger, qui se reflète rapidement dans les états financiers.
Le secteur de l’électronique IA en est un représentant typique.
L’investissement mondial dans la puissance de calcul de l’IA est entré dans un nouveau cycle d’expansion, stimulant directement la demande de serveurs, de modules optiques, de puces de mémoire, etc.
En 2025, les revenus à l’étranger de l’industrie électronique atteindront 1,222,162 milliard de yuans, soit une augmentation de 24,29 % sur un an, dépassant temporairement le pétrole et la pétrochimie pour devenir la plus grande industrie en termes de revenus à l’étranger en actions A.
Spécifique à l’entreprise, les revenus à l’étranger de Baiwei Storage augmenteront de 73,87 % en 2025 ;
Le bénéfice net de Dongshan Precision au premier trimestre 2026 devrait augmenter de 119 à 152 %, et les modules optiques IA sont devenus un nouveau point de croissance des bénéfices. Le taux de pré-joie du secteur atteint 82,35%, dépassant largement la moyenne du marché.
Il en va de même pour la chaîne industrielle des véhicules à énergies nouvelles.
Au premier trimestre, le pays a exporté 954 000 véhicules à énergie nouvelle, soit une augmentation de 120 % sur un an.
Les revenus à l’étranger de la société leader BYD atteindront 310,741 milliards de yuans en 2025, soit une augmentation de 40,05 % sur un an, et la proportion des revenus à l’étranger continue d’augmenter.
Cette explosion de la demande de terminaux profite non seulement aux constructeurs automobiles, mais stimule également les leaders mondiaux des batteries en amont tels que CATL, dont le chiffre d’affaires à l’étranger en 2025 atteindra 129,641 milliards de yuans.
De ce point de vue, la croissance rapide du commerce extérieur apporte d’abord une certaine augmentation des revenus et des bénéfices à ces entreprises de la nouvelle économie compétitives à l’échelle mondiale.
Du point de vue de la chaîne industrielle, l’expansion en aval entraîne les équipements et les matériaux en amont.
L’augmentation des commandes du commerce extérieur a incité les entreprises manufacturières en aval à accroître leur capacité de production, générant ainsi une forte demande d’équipements haut de gamme et de matériaux de base en amont.
Cette chaîne de transmission permet à un groupe de « champions cachés » de faire surface.
Prenons l’exemple du secteur du stockage des semi-conducteurs.
Les plans d’expansion de la production des principaux fabricants nationaux tels que Yangtze Memory ont directement stimulé la demande d’équipements de gravure.
En tant que leader des équipements de gravure nationaux, le chiffre d’affaires des ventes d’équipements de gravure de China Microwave Company en 2025 atteindra 9,832 milliards de yuans, soit une augmentation de 35,12 % sur un an, et sa part dans les lignes de production nouvellement construites continue d’augmenter.
L’augmentation de la demande de puces mémoire a amené les entreprises concernées à verrouiller à l’avance la chaîne d’approvisionnement.
Baiwei Storage a annoncé en mars 2026 avoir signé un contrat d’approvisionnement à long terme pouvant atteindre 1,5 milliard de dollars avec un fabricant de stockage d’origine pour garantir l’approvisionnement pour les 24 prochains mois.
La taille de ses stocks à la fin du premier trimestre 2026 a augmenté de 53,39 % sur un an pour faire face aux besoins d’expansion en aval.
Même les consommables semi-conducteurs à haute barrière, tels que les supports de plaquettes de 12 pouces, sont confrontés à des opportunités en raison de la demande de substitution des importations provoquée par l’expansion des lignes de production nationales, et les commandes des sociétés liées ont commencé à augmenter rapidement.
Par conséquent, la deuxième logique des avantages est la suivante : la prospérité des exportations des terminaux se transmet en amont de la chaîne industrielle, activant la croissance des entreprises d’équipement et de matériaux, formant un effet de « percée en un point, réaction en chaîne ».
Du point de vue des nouveaux formats commerciaux et des dividendes institutionnels, la réduction des coûts et l’augmentation de l’efficacité créent de nouveaux pôles de croissance. Outre le commerce de marchandises traditionnel, de nouveaux formats commerciaux représentés par le commerce électronique transfrontalier et l’innovation institutionnelle dans les domaines spéciaux de surveillance douanière ont ouvert une nouvelle voie aux « dividendes d’efficacité » pour les entreprises.
Le commerce électronique transfrontalier est devenu un moteur important pour la croissance du commerce extérieur. Au premier trimestre 2026, les exportations transfrontalières de commerce électronique de la Chine ont atteint 473,55 milliards de yuans.
Les sociétés liées aux actions A passent d’un « modèle de distribution » extensif à une « image de marque + autonomisation technologique ».
Par exemple, grâce au déstockage actif et à l’autonomisation technologique, le flux de trésorerie opérationnel de Huakai Yibai a augmenté de 394,88 % sur un an en 2025, l’échelle de ses stocks a considérablement diminué et l’entreprise a réalisé une croissance de qualité.
L’innovation en matière de contrôle douanier a considérablement réduit les coûts de logistique et d’exploitation transfrontaliers des entreprises. Prenons l’exemple de la zone franche globale de Qianhai.
Le modèle « Direct Line, Intelligent Supervision » qu’elle a lancé permet de récupérer les marchandises directement après leur arrivée au port, réduisant ainsi le temps logistique global de plus de 30 % ;
le canal routier transfrontalier « TIR+bonded » réduit les coûts de transport d’environ 15 %.
Ces politiques profitent directement aux entreprises de la région. Par exemple, le centre de maintenance Siemens de Shenzhen a réduit le cycle de maintenance global des bobines de résonance magnétique de 4 à 6 semaines à 5 à 7 jours, améliorant ainsi considérablement la compétitivité du service.
Observée sous cet angle, l’innovation en matière de politiques et de modèles constitue un « accélérateur » permettant aux entreprises de la nouvelle économie de développer leurs marchés étrangers en réduisant les coûts de transaction institutionnels et en améliorant l’efficacité opérationnelle.
Sur la base des trois perspectives ci-dessus, l’impact de la forte croissance du commerce extérieur sur le nouveau secteur économique des actions A est structurel et non inclusif.
Les principaux bénéficiaires sont des entreprises de premier plan et leurs partenaires de la chaîne d’approvisionnement qui ont établi des avantages concurrentiels mondiaux et se trouvent dans des domaines à forte prospérité tels que l’IA et les nouvelles énergies.
Les facteurs qui soutiennent la durabilité sont clairs : l’infrastructure mondiale de l’IA et la transformation énergétique sont des tendances à long terme ;
La Chine a formé des avantages de cluster de chaîne industrielle complète dans des domaines connexes ; le niveau politique continue d’optimiser l’environnement des affaires (comme l’assurance-crédit à l’exportation, la facilitation des douanes). Les institutions sont également généralement optimistes.
Par exemple, Invesco Great Wall recommande la fabrication à l’étranger, les infrastructures d’IA et d’autres axes principaux.
Cependant, des risques et des défis existent également : la forte croissance de certaines entreprises repose sur des hausses de prix des produits ou sur de faibles effets de base ; la géopolitique et d’autres facteurs peuvent entraîner une incertitude quant à la demande extérieure ; et la pression en faveur de la transformation des industries traditionnelles existe toujours.
En fin de compte, le cœur de ce nouveau marché du secteur économique des actions A, tiré par le commerce extérieur, est la réévaluation des « capacités de fabrication de technologies dures de la Chine » pour répondre aux « besoins mondiaux de modernisation industrielle ».
La possibilité de passer d’une explosion périodique des performances à une refonte de la valorisation à long terme dépend de la capacité de l’entreprise à convertir les commandes à court terme en itérations technologiques continues, en amélioration de la marque et en parts de marché mondiales.
À l’heure actuelle, le signal est positif, mais le chemin doit être parcouru pas à pas, avec régularité.
