Récemment, Linglong Tire a reçu une lettre d’avertissement du Bureau chinois de réglementation des valeurs mobilières, qui a révélé la pointe de l’iceberg des investissements étrangers échoués.
En tant qu’entreprise de pneus verts et à faible teneur en carbone intégrant la conception, le développement, la fabrication, la vente et le service de pneus, Linglong Tire produit principalement des pneus radiaux pour passagers et camions légers, des pneus radiaux pour camions et bus et des pneus tout-terrain.
Ses produits couvrent les voitures particulières, les véhicules utilitaires, les machines d’ingénierie et d’autres domaines.
La société prévoit de construire une capacité de production de 7 usines nationales et 5 usines à l’étranger pour être proche du rayon de service de soutien de l’OEM.
Cependant, l’expansion radicale des capacités de production au cours des dernières années n’a pas entraîné une augmentation des performances, mais a plutôt donné naissance à de nombreux problèmes.
Ces dernières années, de nombreux projets majeurs de Linglong Tire au pays et à l’étranger ont été bloqués ou interrompus. En juin 2021, la société a révélé qu’elle prévoyait de construire un projet majeur à Tongchuan pour produire 15,2 millions de jeux de pneus radiaux hautes performances et 500 000 jeux de pneus rechapés par an.
Ce projet avait de grands espoirs d’améliorer le réseau national de capacités de production, mais les progrès n’ont pas été ceux espérés. En octobre 2025, le projet a subi des changements majeurs, mais la société a retardé la divulgation officielle de près de 7 mois, violant les exigences de divulgation d’informations.
Le président, puis directeur général, Wang Feng, et le secrétaire du conseil d’administration, Sun Songtao, ont reçu des avertissements de surveillance. Début mai 2026, l’entreprise avait investi un total d’environ 380 millions de yuans dans ce projet.
Même si elle communique avec ses partenaires pour récupérer l’argent, il existe un risque qu’elle ne parvienne pas à récupérer l’intégralité de la somme.
Non seulement le projet Tongchuan, mais aussi le projet Anhui qui a été examiné et approuvé fin 2022 est également au point mort.
Seule la construction de la zone d’habitation et de certaines installations de soutien à la production est achevée. L’atelier principal est encore au stade de la planification et de la conception, et environ 140 millions de yuans ont été investis. Le projet brésilien d’outre-mer a même échoué.
En avril 2025, l’entreprise prévoyait de dépenser 8,71 milliards de yuans pour réaliser ce projet d’investissement à l’étranger, qui devait être construit en trois phases. Cependant, le processus de mise en œuvre a continué à prendre du retard et a finalement été interrompu faute de parvenir à un accord sur les conditions essentielles avec le partenaire proposé.
Derrière les coupes continues dans les projets se cache la baisse des performances de Linglong Tire. En 2025, le bénéfice d’exploitation de l’entreprise sera de 24,642 milliards de yuans, soit une augmentation de 11,72 % sur un an, mais le bénéfice net attribuable sera de 1,369 milliards de yuans, soit une baisse de 21,88 % sur un an ; déduit le bénéfice non net s’élèvera à 1,197 milliards de yuans, soit une baisse de 15 % sur un an.
Au premier trimestre 2026, la baisse des performances s’est poursuivie, la croissance des revenus est restée faible, le bénéfice net attribuable a chuté de 95 % sur un an et le bénéfice non net a été encore plus négatif. L’entreprise attribue la baisse des performances à l’impact de l’environnement externe, mais par rapport aux leaders du secteur, l’écart continue de se creuser.
Du point de vue des fondamentaux de l’industrie, l’industrie chinoise du pneumatique dans son ensemble sera confrontée au défi de la surcapacité en 2025, et le marché mondial est également entré dans une fourchette de faible croissance.
Dans un tel environnement général, des exigences plus élevées sont imposées en matière de contrôle des coûts de l’entreprise, de produits haut de gamme et de capacités de présentation globale.
Linglong Tire n’a manifestement pas réussi à suivre le rythme des mises à niveau de l’industrie. Alors que ses performances stagnaient, sa rentabilité a continué de se détériorer, sa marge bénéficiaire brute a continué de baisser et ses marges bénéficiaires ont été comprimées.
Dans le même temps, Linglong Tire a également rencontré des revers dans son financement sur le marché des capitaux.
Le plan de cotation des actions H a pris fin début 2026 et les canaux de financement à l’étranger ont été bloqués. Cependant, ses projets d’investissement à grande échelle dans le pays et à l’étranger nécessitent encore des investissements continus en capital, et le développement futur se heurte à de nombreuses difficultés.
