Ogni mese, l’organizzazione internazionale SWIFT pubblica la classifica globale dei pagamenti in valuta.
La classifica dell’aprile di quest’anno mostra che la classifica del RMB è scesa dal quinto al sesto, e anche la sua quota è scesa dal 3,10% al 2,85%.
Tuttavia, nello stesso mese, il volume di elaborazione in un giorno del sistema di compensazione transfrontaliera in RMB ha stabilito un nuovo record storico. Ciò ha portato ad uno strano fenomeno: da un lato la classifica scende, dall’altro il volume delle transazioni aumenta.
Il dollaro USA è in cima alla lista con una quota superiore al 50% e l’euro al secondo posto con circa il 21%.
Insieme, queste due società rappresentano oltre il 70% dei pagamenti globali.
Il RMB rappresenta solo il 2,85%, classificandosi al sesto posto. Ma c’è un problema.
Ci sono circa 20 paesi membri nell’Eurozona e le transazioni tra i paesi della zona sono tutte conteggiate come “pagamenti internazionali” nel registro SWIFT.
Questo è proprio come il modo in cui i vicini che trasferiscono denaro tra loro in un condominio vengono conteggiati nelle “statistiche delle transazioni tra città”. Se questo guscio venisse rimosso, la reale capacità di circolazione transfrontaliera dell’euro sarebbe notevolmente ridotta.
SWIFT in sé non è un sistema di regolamento, ma più simile a un “ufficio postale” di messaggi attraverso il quale vengono trasmesse le istruzioni per le rimesse transfrontaliere.
Se una transazione in RMB passa attraverso il sistema di compensazione transfrontaliero cinese CIPS, non apparirà nel registro di SWIFT.
La rete CIPS si è estesa a più di 190 paesi e regioni in tutto il mondo, con oltre 1.700 istituzioni partecipanti. Il suo volume storico di transazioni in un solo giorno è quasi il PIL di un paese di medie dimensioni per un anno intero. Questo denaro è invisibile nel registro SWIFT, ma in realtà scorre.
Se non si considerano i pagamenti ma solo i finanziamenti commerciali, il RMB rappresenta oltre l’8% della valuta mondiale, classificandosi al secondo posto nel mondo, secondo solo agli Stati Uniti. dollaro; nel mercato dei cambi, il RMB rappresenta quasi il 9%, classificandosi al quinto posto. Per la stessa valuta, la classifica in un’altra dimensione può differire di cinque punti. Il volume economico della Cina rappresenta quasi il 17% del totale mondiale, mentre la quota del RMB nello SWIFT è inferiore al 3%.
Questo divario dimostra l’esistenza di punti ciechi statistici.
Da molti anni il RMB salta ripetutamente tra la quarta e la sesta posizione. Piuttosto che vederla come una brutta notizia, è meglio vederla come una norma.
Guardando all’egemonia del dollaro USA, nel 1974 gli Stati Uniti e l’Arabia Saudita concordarono che l’Arabia Saudita avrebbe accettato solo dollari USA per la vendita di petrolio, e il “petrodollaro” prese forma.
Ma ora ci sono delle crepe in queste fondamenta. Nel commercio di petrolio greggio del Medio Oriente con la Cina, la percentuale stabilita in RMB ha storicamente superato il 40%. La percentuale di RMB nelle vendite di Saudi Aramco alla Cina è balzata dal 15% al 45% in meno di un trimestre.
Tutte le esportazioni di petrolio iraniano verso la Cina sono passate al RMB, bypassando SWIFT. Tre settimane dopo l’apertura degli accordi in RMB da parte dell’Iraq, la quota ha raggiunto oltre il 60%.
Gli Stati Uniti utilizzano le sanzioni come arma, facendo preoccupare i paesi produttori di petrolio del Medio Oriente per il congelamento delle riserve valutarie, spingendoli a diversificare i rischi.
La scelta del regolamento in RMB rappresenta anche una copertura contro l’incertezza del dollaro USA. La Russia è un caso estremo. Dopo che gli Stati Uniti hanno sanzionato la Borsa di Mosca nel 2024, la quota del renminbi nel mercato valutario russo è salita da poco più del 50% a quasi il 100%.
I dati sulle riserve delle banche centrali globali mostrano anche che la quota del dollaro USA nelle riserve valutarie globali è scesa al punto più basso dal 1994, mentre gli acquisti di oro da parte delle banche centrali globali hanno superato le 800 tonnellate per tre anni consecutivi.
Esiste un progetto chiamato “Money Bridge” (mBridge), che è un’infrastruttura di pagamento transfrontaliera costruita dalla Banca popolare cinese e dalle banche centrali di molti paesi.
Dal progetto pilota ad oggi, la scala cumulativa delle transazioni è aumentata di circa 2.500 volte in due o tre anni. Nel giugno di quest’anno, Macao ha appena annunciato la sua partecipazione.
La differenza più essenziale tra questo e SWIFT è la velocità e il costo. L’obiettivo è ricevere pagamenti in pochi secondi e ridurre la tariffa di oltre la metà. Nella sua architettura distribuita nessun partecipante può “staccare la spina” unilateralmente, il che è in netto contrasto con SWIFT.
Anche dal punto di vista finanziario, l’attrattiva del RMB sta crescendo. Le banche straniere stanno gareggiando per emettere obbligazioni in RMB in Cina. L’entità delle emissioni cumulative del mercato dei Panda Bond ha superato i mille miliardi di yuan e il tasso di crescita sta accelerando.
Tuttavia, il RMB rappresenta meno del 2% delle riserve valutarie globali. La transizione dall’“utilizzo” alla “fiducia” è l’ostacolo più difficile per l’internazionalizzazione valutaria.
Zhou Xiaochuan, ex governatore della Banca popolare cinese, ha affermato che ora è il “periodo della finestra d’oro” per promuovere l’internazionalizzazione del renminbi. Anche se il renminbi non ha ancora vinto, i tempi per costruire nuove infrastrutture potrebbero essere più maturi che mai.
Il RMB è al sesto posto nell’elenco mensile SWIFT, ma un’altra fattura in fase di redazione potrebbe avere una classifica completamente diversa.
