L’11 maggio, Linglong Tire ha annunciato la conclusione del suo progetto di espansione della produzione da 6,066 miliardi di yuan a Tongchuan, nella provincia dello Shaanxi. Il piano di produrre 15,2 milioni di set di pneumatici radiali ad alte prestazioni e 500.000 set di pneumatici ricostruiti all’anno è stato sospeso. Nella fase iniziale sono stati investiti circa 380 milioni di yuan.
Non appena è uscita questa notizia, l’attenzione del mercato si è subito concentrata su “stop loss” e “turn”.
Il progetto Tongchuan è stato esaminato dal consiglio di amministrazione nel giugno 2021 e approvato dall’assemblea degli azionisti. Si prevede che sarà costruito in tre fasi con un ciclo di sei anni. L’obiettivo è quello di costituire un fulcro di capacità produttiva che colleghi le regioni centrali e occidentali. A quel tempo, si prevedeva che il progetto sarebbe stato lanciato nel parco industriale Dongjiahe Circular Economy a Tongchuan, che non solo avrebbe colmato il divario nella capacità produttiva nel nord-ovest, ma avrebbe anche sfruttato il vantaggio della posizione per irradiare i mercati locali del nord-ovest e dell’Asia centrale.
Anche il fatturato annuo stimato di 6,345 miliardi di yuan e l’utile netto annuo di 457 milioni di yuan hanno dato spazio all’immaginazione sul mercato.
Dal punto di vista aziendale, il settore degli pneumatici è ricco di asset, ha un ciclo lungo e rendimenti lenti.
Lo spiegamento di nuove basi richiede un coordinamento sistematico della catena di approvvigionamento, della logistica, della manodopera e del supporto energetico. Qualsiasi ritardo in qualsiasi collegamento allungherà il ciclo di incasso.
Nel suo annuncio dell’11 maggio, Linglong Tire ha attribuito il motivo della rescissione al lento progresso dei preparativi preliminari e alla mancata attuazione delle misure di sostegno pertinenti come previsto, il che significa che il progetto non procedeva bene.
Nei rapporti di mercato degli ultimi due giorni, il progetto Tongchuan non è l’unico argomento discusso. Linglong Tire si trova in una fase di contrazione delle risorse e di ottimizzazione dell’efficienza. Il mondo esterno sta riesaminando il tasso di utilizzo della capacità, gli aggiornamenti intelligenti e il ritmo degli investimenti esteri delle basi esistenti.
Allo stesso tempo, la società ha anche accordi di riacquisto e prevede di utilizzare i propri fondi per riacquistare azioni per piani di azionariato dei dipendenti o incentivi azionari. Ciò, insieme alla conclusione del progetto, invia un segnale che Linglong Tire sta spostando le proprie risorse dall’espansione esterna alla forza interna.
Il progetto Tongchuan aveva originariamente grandi prospettive. La capacità produttiva progettata copre pneumatici radiali ad alte prestazioni e pneumatici ricostruiti. Dopo aver raggiunto la produzione, può servire molteplici scenari e può essere collegato alla struttura di prodotto esistente di Linglong. Tuttavia, l’industria degli pneumatici sta cambiando rapidamente e l’ambiente al momento della realizzazione del progetto nel 2021 è molto diverso da quello del 2025. Nel 2025, la produzione nazionale di pneumatici in gomma raggiungerà 1,207 miliardi di unità e la produzione totale di pneumatici per automobili diminuirà leggermente dell’1,59%.
Il tasso di crescita del settore rallenterà e la narrativa sull’espansione della capacità produttiva si raffredderà.
Poiché la produzione aumenta e la domanda cambia, le scorte e i prezzi non sono migliorati contemporaneamente. La competizione sui prezzi, la competizione omogenea, le perturbazioni delle esportazioni, ecc.
hanno compresso l’elasticità del profitto delle imprese, e anche i rendimenti finanziari dei progetti di espansione della produzione sono stati rivisti.
La scelta di Linglong Tire non è isolata. Allo stesso tempo, molte aziende del settore stanno ricalcolando il layout della propria capacità produttiva.
L’espansione all’estero, le nuove costruzioni nazionali, i ritardi nel sostegno, le sospensioni dei progetti, ecc. puntano prima a stabilizzare le operazioni e poi a parlare di crescita. Aziende leader come Sailun, Zhongce e Senqilin stanno accelerando il loro layout all’estero e di fascia alta e sono alla ricerca di metodi di crescita di qualità superiore.
La conclusione del progetto Tongchuan riflette che l’era del puro perseguimento della scala della capacità produttiva sta giungendo al termine.
Le aziende che riusciranno a sopravvivere al ciclo investiranno risorse in tecnologia, marchio, canali e sinergia globale. Le fondamenta di Linglong Tire non sono deboli. Si tratta di un marchio cinese che per sei anni consecutivi è stato il marchio di pneumatici di maggior valore al mondo.
Ha anche una presenza nel mercato di supporto globale e ha fatto passi avanti nella ricerca e nello sviluppo tecnologico. Tuttavia, i progressi tecnologici e l’espansione della capacità produttiva non devono necessariamente essere collegati.
Il progetto Tongchuan si basa sull’ambiente di supporto e sulla realizzazione del ciclo. Se il ritmo del coordinamento locale non riesce a tenere il passo, l’economia del progetto ne risulterà indebolita.
L’avanzamento dei progetti a Lu’an e in Brasile nell’Anhui non ha soddisfatto le aspettative, il che ha permesso anche al mondo esterno di vedere che Linglong Tire ha riscontrato aggiustamenti nel suo ritmo di avanzamento in molti luoghi.
Il modello parallelo multi-progetto è originariamente favorevole alla distribuzione dei rischi, ma quando l’ambiente esterno cambia più velocemente della velocità di avanzamento interno, le risorse verranno diluite e la qualità del progetto ne risentirà.
Dopo la conclusione del progetto Tongchuan, il mercato era preoccupato di quanto sarebbe stato possibile recuperare l’investimento iniziale di 380 milioni di yuan.
Questo investimento include l’acquisizione del terreno e i costi iniziali, che rappresentano sia un costo irrecuperabile che una correzione del giudizio.
Il fatto che l’azienda possa ammettere la deviazione del ritmo determina se le risorse successive potranno essere riallocate.
Attualmente, il focus del dibattito nel settore non è “dovremmo affrontare la realtà” ma “fino a che punto è necessario adeguarsi alla realtà”. Il 2026 è considerato la fase di rilascio intensivo della capacità produttiva.
Il mercato interno è sotto pressione ed è più difficile recuperare i profitti. Potrebbe essere più in linea con la logica finanziaria terminare i progetti che non sono decollati.
L’attuale missione di Linglong Tire è stabilizzare la capacità produttiva esistente, aumentare la percentuale di prodotti di fascia alta e implementare la produzione intelligente e la produzione verde.
Per i governi locali, la conclusione del progetto significa un ricalcolo della logica di promozione degli investimenti; per le imprese, la conclusione del progetto non è la fine, poiché i piani di riacquisto, gli aggiornamenti di base, le iterazioni tecnologiche e il layout all’estero costituiranno ancora la linea principale della fase successiva.
La concorrenza nel settore degli pneumatici è andata oltre la semplice competizione per la capacità produttiva. Chiunque riesca a migliorare prodotti, costi e supporto globale avrà maggiori possibilità di superare le fluttuazioni.
La conclusione del progetto Tongchuan ci permette di vedere che nelle industrie di beni pesanti, il ritmo, le strutture di supporto e il flusso di cassa sono più importanti dello slancio, degli slogan e dell’immaginazione.
