Nel rimpasto del settore, la scelta è più importante del duro lavoro e i profitti sono più importanti delle storie oneste.
Nella primavera del 2026, il settore della casa intelligente ha inaugurato una narrazione capitale di ghiaccio e fuoco.
Il 29 marzo Lumi Lianchuang ha presentato ufficialmente un prospetto alla Borsa di Hong Kong e prevede di quotarsi sul tabellone principale. Questa società, specializzata nell’intelligenza spaziale basata sull’intelligenza artificiale, ha un valore di circa 850 milioni di dollari.
A Hangzhou, la rete EZVIZ ha recentemente presentato un rapporto annuale 2025 piuttosto dignitoso: fatturato annuo di 5,901 miliardi di yuan, utile netto attribuibile alla società madre di 567 milioni di yuan, un aumento su base annua del 12,43%.
Secondo i dati di iiMedia Consulting, il mercato nazionale delle case intelligenti ha raggiunto gli 815,4 miliardi di yuan nel 2025, con un aumento del 29,0% su base annua, e si prevede che supererà i 1,8 trilioni di yuan entro il 2030. Tuttavia, questo settore in difficoltà da molti anni sembra essere di fronte a una tempesta, ma un gran numero di operatori non sono stati in grado di aspettare che arrivi il vento caldo: negli ultimi anni, aziende come Aila IoT, Zhixuan e Xiaoyan Technology hanno chiuso i battenti uno dopo l’altro, Konke si è trasformata in una fabbrica, Yunqi si è rivolta a sottomarchi di fascia alta, Oribo si è tuffata nel mare rosso dei grandi elettrodomestici e Green Rice ed EZVIZ sono diventati i pochi sopravvissuti a questa crudele competizione di eliminazione con atteggiamenti completamente diversi.
Il riflusso del settore immobiliare ha gettato le basi per un rimpasto del settore
Spostando il tempo indietro al 2022, il settore della casa intelligente ha incontrato un inaspettato “freddo di tarda primavera”.
A quel tempo, il settore immobiliare nazionale stava attraversando un profondo aggiustamento, con il volume delle consegne di nuove case in calo. Gli ordini d’acquisto centralizzati di arredi per la casa intelligenti con decorazioni raffinate sono quasi evaporati da un giorno all’altro. Le aziende profondamente legate ai canali immobiliari hanno subito un duro colpo. Oribo era l’esempio più tipico.
Nei primi anni, Oribo si è affidato a offerte a basso prezzo per vincere un gran numero di ordini di acquisto centralizzati da società immobiliari leader, espandendosi così rapidamente, attirando l’adesione di rivenditori e proponendo persino un piano di espansione di “migliaia di negozi in tre anni”, che lo ha reso famoso per un po’.
Tuttavia, con il rallentamento della tendenza immobiliare, un gran numero di ordini di appalti centralizzati si sono trasformati in crediti inesigibili, i progetti sono stati sospesi e non c’era più speranza di rimborso. Oribo non solo ha dovuto far fronte alla perdita di ordini, ma non è stata nemmeno in grado di consegnare la merce in tempo a causa dei costi elevati.
Alla fine è stato costretto a trasformarsi in un binario per l’aria condizionata. Ha perso un gran numero di rivenditori e ha gravemente danneggiato la reputazione del marchio. È diventata la nota più dolorosa della “dipendenza immobiliare” nel settore della casa intelligente.
Colli di bottiglia comuni prima dello scoppio
In netto contrasto con Oribo, Lumi ed EZVIZ sono scampati al disastro perché non sono mai stati profondamente legati ai canali immobiliari, ma devono anche affrontare colli di bottiglia nello sviluppo.
In quanto azienda cresciuta nella catena ecologica Xiaomi, Lumi nei suoi primi anni si è affidata a prodotti popolari come i kit per la casa intelligente Xiaomi.
Tuttavia, il margine di profitto lordo dell’OEM per Xiaomi era estremamente basso e il riconoscimento del marchio era saldamente legato all’etichetta “serie Xiaomi”. Nel 2021, Lumi ha preso l’iniziativa di ridurre la percentuale di vendite del canale Xiaomi e concentrarsi sul proprio marchio Aqara, ma è caduta nel duplice dilemma di perdere vecchio traffico e cancellare la nuova crescita: nel 2021, la sua quota di mercato di case intelligenti per decorazioni raffinate era solo del 2,9%, classificandosi all’ultimo posto tra i principali produttori di case intelligenti.
Ha registrato una perdita netta di 159 milioni di yuan nel 2023 e una perdita netta di 231 milioni di yuan nel 2024, evidenziando la sofferenza della trasformazione.
Come marchio di casa intelligente incubato da Hikvision, EZVIZ ha vissuto uno stallo di sviluppo nel 2021-2022: la concorrenza nel suo percorso principale di telecamere di sicurezza intelligenti è diventata feroce e giganti come Xiaomi, Huawei e 360 sono entrati in gioco, mentre il riconoscimento del marchio EZVIZ di fascia C ha una conoscenza debole, i suoi prodotti sono specializzati nella sicurezza e i suoi canali di vendita dipendono eccessivamente dall’offline.
Ha perso i dividendi derivanti dall’esplosione del traffico online per l’hardware domestico intelligente. Nel suo primo anno di quotazione, nel 2022, il tasso di crescita dei ricavi sarà solo dell’1,61% e l’utile netto attribuibile alla società madre diminuirà del 26,10% su base annua.
Viene evidenziato il problema di “aumentare le entrate senza aumentare i profitti”.
Percorsi differenziati attraverso cicli
Le difficoltà sono spesso l’inizio di un’inversione di tendenza.
Lumi ha preso l’iniziativa di trovare la direzione da seguire: abbracciare pienamente l’ecosistema Apple HomeKit e definire in anticipo il protocollo Matter.
A differenza degli utenti Xiaomi che perseguono il rapporto costo-efficacia, gli utenti Apple sono disposti a pagare un premio per l’esperienza e l’ecologia.
Dopo l’accesso all’ecosistema Apple, il margine di profitto lordo all’estero del marchio Lumi può essere stabilizzato intorno al 50%. Nel 2025, Lumi ha 15 categorie e più di 340 prodotti collegati ad Apple Home.
È il marchio di terze parti con l’accesso più completo al mondo a questo prodotto ecologico ed è anche l’unico marchio di casa intelligente nella Cina continentale ad essere presente sul sito ufficiale di Apple. Allo stesso tempo, essendo una delle poche aziende al mondo a partecipare allo sviluppo dell’intero ciclo di vita del protocollo Matter, Lumi ha anche costruito un fossato tecnologico per l’interconnessione del mercato globale.
Negli ultimi anni, Lumi ha spostato il suo principale campo di battaglia oltreoceano.
Dal 2023 al 2025, i ricavi esteri del marchio Aqara sono aumentati da 380 milioni di yuan a 629 milioni di yuan, con un tasso di crescita annuo composto del 28,7%.
La percentuale dei ricavi esteri è aumentata dal 42,2% al 66,5% e il margine di profitto lordo complessivo è aumentato costantemente dal 29,7% al 38,4%. In termini di volume delle vendite, Lumi è al primo posto nella categoria smart gateway di Amazon negli Stati Uniti e nella categoria dei sensori intelligenti di Amazon in Germania.
Se Lumi si affida al cambiamento dell’ecologia globale, EZVIZ si affida all’autoconsapevolezza strategica e alla moderazione: ancorando sempre le basi delle telecamere di sicurezza intelligenti, concentrandosi sulla monetizzazione del servizio per costruire un fossato di profitto.
Nel 2025, EZVIZ continuerà a occupare il primo posto a livello mondiale nelle spedizioni di fotocamere consumer, con una quota di mercato delle spedizioni pari al 13,2%.
Allo stesso tempo, EZVIZ sta accelerando la commercializzazione della piattaforma cloud IoT e creando un modello di servizio “PaaS + SaaS”. Nel 2025, i ricavi dei servizi a valore aggiunto per i consumatori raggiungeranno i 529 milioni di yuan, mentre i ricavi del servizio clienti per gli sviluppatori del settore saranno di 675 milioni di yuan, per un totale di 1,205 miliardi di yuan.
Il margine di profitto lordo della piattaforma cloud IoT è pari al 71,05%, ovvero molto superiore al margine di profitto lordo del 37,41% dell’hardware per la casa intelligente.
Il modello di vendita dell’hardware una volta e di addebito continuo dei servizi rende il flusso di cassa di EZVIZ molto abbondante. Nel 2025, il flusso di cassa netto derivante dalle attività operative della società raggiungerà 1,12 miliardi di yuan, con un aumento su base annua del 104,30%. Contemporaneamente procede anche l’espansione dei mercati esteri.
Nel 2025, i ricavi delle attività all’estero di EZVIZ saranno pari a 2,338 miliardi di yuan, con un aumento su base annua del 22,27%, e i ricavi all’estero rappresenteranno quasi il 40%. Allo stesso tempo, ha anche iniziato ad aumentare gli investimenti nelle operazioni dei canali online per colmare le carenze del passato.
Sfide future per i sopravvissuti
Sopravvivere non significa sedersi e rilassarsi. Le carenze e i rischi delle due società sono altrettanto chiari.
Di fronte alla Borsa di Hong Kong, il fatturato di Lumi è rimasto fermo a circa 1,5 miliardi per tre anni consecutivi dal 2023 al 2025. Nel 2025 è addirittura sceso leggermente dell’1,1% su base annua. Le perdite nette hanno continuato ad espandersi. Gli ordini Xiaomi rappresentano ancora il 32,4% delle entrate totali. “De-Xiaomi” non è stato ancora completamente implementato, i chip sottostanti fanno affidamento su catene di approvvigionamento estere e il fossato tecnologico di base deve ancora essere costruito.
EZVIZ sta affrontando la pressione del tetto della categoria: il tasso di penetrazione del mercato delle fotocamere è già molto elevato, il tasso di crescita del settore sta rallentando e nuove categorie come le serrature intelligenti e i robot non hanno ancora apportato contributi su larga scala. Allo stesso tempo, in quanto marchio incubato da Hikvision, l’etichetta “Hikvision” potrebbe anche diventare un potenziale ostacolo alla sua espansione sul mercato europeo e americano.
I dati mostrano che il mercato globale della casa intelligente ha raggiunto i 169 miliardi di dollari nel 2025 e si prevede che crescerà fino a 385 miliardi di dollari entro il 2035. Il trend sta ancora crescendo a un ritmo rapido.
Le storie di sopravvivenza di Lumi ed EZVIZ portano anche una chiara illuminazione al settore: in un settore privo di barriere, la scelta è più importante del duro lavoro e i profitti sono più onesti delle storie. Trovare un chiaro posizionamento degli utenti e un modello di profitto sostenibile è la parola d’ordine fondamentale per attraversare il ciclo.
