Recentemente, la richiesta di IPO di Wanli Tire Co., Ltd. sul consiglio principale della Borsa di Shenzhen è stata ufficialmente accettata.
Questa IPO è sponsorizzata da Cathay Haitong Securities e prevede di raccogliere 2 miliardi di yuan.
In qualità di principale produttore di pneumatici in Cina, i dati operativi e la struttura aziendale divulgati nel prospetto di Wanli Tire hanno attirato un’attenzione diffusa sia all’interno che all’esterno del settore.
Le informazioni pubbliche mostrano che Wanli Tire è principalmente impegnata nella ricerca e sviluppo, produzione e vendita di pneumatici radiali semi-acciaio e pneumatici radiali interamente in acciaio. Possiede molti noti marchi di pneumatici nazionali ed esteri come Wanli, Diamond, Wanlishing, R&F, SUNNY, APTANY, ecc. La sua rete di vendita non solo copre il paese, ma viene anche esportata in oltre 160 paesi e regioni in tutto il mondo. Fornisce inoltre servizi di supporto per gli pneumatici a molti dei principali produttori di veicoli nazionali.
Secondo la classifica 2024 delle aziende cinesi di pneumatici pubblicata dalla rivista “China Rubber”, Wanli Tire si colloca tra le prime 10 aziende cinesi di pneumatici per autovetture nel 2024. Secondo la certificazione della China Rubber Industry Association, le sue vendite di pneumatici radiali semi-acciaio si collocano al quarto posto tra le aziende cinesi di pneumatici nel mercato interno, rendendola una vera e propria azienda leader nel settore nazionale degli pneumatici.
I dati finanziari mostrano che dal 2023 al 2025, Wanli Tire ha realizzato un utile operativo rispettivamente di 5,588 miliardi di yuan, 6,022 miliardi di yuan e 7,028 miliardi di yuan, e la scala dei ricavi ha mantenuto una crescita costante; nello stesso periodo, gli utili netti sono stati rispettivamente di 409 milioni di yuan, 417 milioni di yuan e 418 milioni di yuan, e il tasso di crescita degli utili è rallentato.
Vale la pena notare che durante il periodo in esame, i margini di profitto lordo della distribuzione nazionale ed estera di Wanli Tire hanno continuato a diminuire: i margini di profitto lordo della distribuzione nazionale sono stati rispettivamente dell’11,80%, 10,93% e 9,85% e i margini di profitto lordo delle esportazioni sono stati rispettivamente del 22,06%, 19,44% e 18,69%.
Wanli Tire ha affermato che il calo del margine di profitto lordo nazionale è influenzato principalmente dall’elevata sensibilità ai prezzi dei clienti nel mercato dei ricambi e dall’intensificazione della concorrenza nel settore. Il margine di profitto lordo delle esportazioni è influenzato anche da molteplici fattori come le fluttuazioni dei prezzi delle materie prime, i cambiamenti nella domanda estera, il trasporto marittimo e le fluttuazioni dei tassi di cambio.
In casi estremi, non è da escludere il rischio che gli utili operativi nell’anno di quotazione diminuiscano di oltre il 50% rispetto all’anno precedente.
Come tipica azienda manifatturiera orientata all’esportazione, i ricavi delle vendite nazionali ed estere di Wanli Tire sono gradualmente diminuiti dal 58,31% al 53,63% dei ricavi aziendali principali durante il periodo in esame, ma rappresentano ancora la metà dei ricavi totali. La sua struttura aziendale, che dipende fortemente dai mercati esteri, la pone inoltre di fronte a maggiori incertezze nell’attuale contesto di frequenti attriti commerciali internazionali. Per aggirare le barriere commerciali, Wanli Tire ha dislocato basi di produzione all’estero in Cambogia e prevede di costruire nuove fabbriche in Malesia.
Tuttavia, le sfide rilevanti sono ancora gravi: prendendo come esempio il mercato brasiliano, la locale Commissione per il commercio estero si è pronunciata sulla terza revisione antidumping antidumping degli pneumatici per automobili originari della Cina. A Wanli Tire continueranno a essere applicati dazi antidumping per un periodo di cinque anni, con un importo fiscale compreso tra 1,25 e 1,77 dollari USA/kg.
Wanli Tire ha ammesso nel suo prospetto che se la politica commerciale internazionale dell’industria dei pneumatici dovesse cambiare in futuro, ciò avrebbe un impatto negativo sulla performance operativa dell’azienda.
Inoltre, anche la pressione sui costi causata dalle fluttuazioni dei prezzi delle materie prime è una delle sfide principali affrontate da Wanli Tire.
Resta inteso che le principali materie prime necessarie per la produzione di pneumatici Wanli includono gomma naturale, gomma sintetica, nerofumo, corde d’acciaio, ecc. In ciascun periodo di riferimento, la percentuale di materiali diretti nei principali costi aziendali era rispettivamente del 68,98%, 71,52% e 73,37%, e la percentuale ha continuato ad aumentare.
Dall’inizio del 2026, colpiti dal rapido aumento a breve termine dei prezzi internazionali del petrolio greggio, i prezzi della gomma sintetica e del nerofumo sono aumentati, spingendo ulteriormente al rialzo il prezzo della gomma naturale. Se i successivi prezzi delle materie prime continuano a salire bruscamente e l’azienda non riesce a trasferire in modo efficace la pressione dei costi a valle, i margini di profitto verranno ulteriormente compressi e avranno un impatto negativo sulla performance operativa.
