Il 2 aprile, il rapporto annuale 2025 pubblicato da Zhejiang Weixing New Building Materials Co., Ltd. (002372.SZ) ha mostrato che la società ha realizzato un utile operativo di 5,382 miliardi di yuan, con un calo del 14,12% su base annua; l’utile netto attribuibile alla società madre è stato di 741 milioni di yuan, in calo del 22,24% su base annua; l’utile netto al netto degli utili e delle perdite non ricorrenti è stato di 684 milioni di yuan, con un calo del 25,37% su base annua.
In un contesto di profondi aggiustamenti nel settore immobiliare e di contrazione della domanda nel settore dei materiali da costruzione di consumo, il calo delle prestazioni non è inaspettato, ma mostra ancora una forte resistenza al rischio nel freddo inverno del industria. La società prevede di distribuire un dividendo in contanti di 3,5 yuan (tasse incluse) a tutti gli azionisti per ogni 10 azioni, per un totale di circa 550 milioni di yuan in contanti, con un rapporto dividendi fino al 74,2%, a dimostrazione della capacità della società di sostenere i rendimenti per gli azionisti e la stabilità della sua posizione finanziaria.
Il calo delle prestazioni di Weixing New Materials non è un caso isolato, ma un microcosmo della pressione collettiva sull’intero settore dei materiali da costruzione di consumo nel ciclo di recessione immobiliare.
Nel 2025 il mercato immobiliare continuerà a subire profondi aggiustamenti.
I dati dell’Ufficio Nazionale di Statistica mostrano che l’area residenziale recentemente avviata per l’intero anno è stata di 588 milioni di metri quadrati, un calo su base annua del 20,40% e un calo del 73,80% rispetto al picco del 2020. Gli investimenti nello sviluppo immobiliare sono stati di circa 8.28 trilioni di yuan, un calo su base annua del 17,20% e un calo del 43,90% rispetto al picco del 2020. 2021. La superficie di vendita di alloggi commerciali è stata di circa 881 milioni di metri quadrati, con un calo dell’8,7% su base annua.
La continua flessione del mercato immobiliare ha portato direttamente ad una contrazione “a picco” della domanda di materiali da costruzione di consumo.
I dati del rapporto annuale mostrano che nel 2025, l’industria manifatturiera dell’azienda raggiungerà un utile operativo di 5,349 miliardi di yuan, pari al 99,41% dei ricavi totali, un leggero aumento di 0,12 punti percentuali rispetto al 99,29% nel 2024 e un calo su base annua del 14,01%, leggermente inferiore al calo del 14,12% dei ricavi totali; gli altri ricavi aziendali ammontano a 32.005.300 yuan, pari allo 0,59%, in calo di 0,12 punti percentuali rispetto allo 0,71% del 2024 e in forte calo del 28,42% su base annua. Il calo è significativamente superiore a quello dell’industria manifatturiera. Riflette la tendenza strategica dell’azienda a concentrarsi sul core business manifatturiero e a ridurre le attività non core. Riflette anche il fatto che le attività non core sono maggiormente colpite dalle fluttuazioni del settore.
I prodotti della serie PPR, in quanto pilastro fondamentale delle entrate dell’azienda, realizzeranno un fatturato di 2,492 miliardi di yuan nel 2025, pari al 46,31% del fatturato totale, un leggero calo di 0,59 punti percentuali rispetto al 46,90% nel 2024 e un calo anno su anno del 15,20%.
In qualità di leader nazionale nella vendita al dettaglio di tubi in PPR, la quota di fatturato di questo prodotto di Weixing New Materials è rimasta elevata anche durante la crisi del settore, e il calo non ha superato il calo medio dei ricavi totali, riflettendo la forte resilienza del canale di vendita al dettaglio del bricolage.
Il marchio premium costruito dal sistema di servizi Star Butler è diventato la barriera principale contro le fluttuazioni del settore. Il margine di profitto lordo dell’attività di vendita al dettaglio di Lesso è di circa il 35%, mentre il margine di profitto lordo dei prodotti PPR di Weixing New Materials raggiunge il 56,47%.
Il premio elevato supporta la sua capacità di resistere ai rischi nelle guerre dei prezzi.
I ricavi dei prodotti della serie PE sono stati di 1,166 miliardi di yuan, pari al 21,68%, con un calo di 1,03 punti percentuali rispetto al 22,71% nel 2024 e un calo su base annua del 18,00%, superiore al livello medio dei ricavi totali.
I prodotti della serie PE sono utilizzati principalmente in settori ingegneristici come l’approvvigionamento idrico comunale, il drenaggio e le fognature, il riscaldamento e il gas. Nel 2025, il rallentamento della crescita degli investimenti in infrastrutture e la contrazione della domanda finale di ingegneria costituiranno gli incentivi principali per il declino di questa linea di prodotti.
Ciò riflette anche il fatto che l’attività finale di ingegneria dell’azienda è influenzata in modo più significativo dai cicli industriali.
I ricavi dei prodotti in serie in PVC sono stati di 749 milioni di yuan, pari al 13,93%, un leggero aumento di 0,73 punti percentuali rispetto al 13,20% nel 2024 e un calo su base annua del 9,40%, che è stata la categoria con il calo minore tra le principali linee di prodotto.
I prodotti della serie PVC sono utilizzati principalmente in campi con esigenze rigide come il drenaggio e il trattamento delle acque reflue e le guaine elettriche. Sono relativamente meno colpiti dalla flessione del settore immobiliare. Questi dati confermano anche la capacità anticiclica dei prodotti a domanda rigida e sono diventati uno “stabilizzatore” dei ricavi dell’azienda.
I ricavi derivanti da altri prodotti sono stati di 941 milioni di yuan, pari al 17,49%, con un aumento di 1,01 punti percentuali rispetto al 16,48% nel 2024 e un calo su base annua dell’8,83%, anch’esso inferiore al livello medio dei ricavi totali. Questa categoria copre nuovi settori di business come l’impermeabilizzazione e la depurazione delle acque.
Sulla base della struttura aziendale dell’azienda, sebbene i ricavi siano leggermente diminuiti, l’aumento della proporzione riflette la tendenza strategica dell’azienda a coltivare nuove attività, e il calo relativamente lieve riflette anche la potenziale resilienza della nuova attività.
Inoltre, il modello di distribuzione ha realizzato un fatturato di 4,047 miliardi di yuan, pari al 75,20% del fatturato totale, in leggero calo di 0,57 punti percentuali rispetto 75,77% nel 2024 e un calo anno su anno del 14,76%. Il canale di distribuzione rappresenta in assoluto la forza principale del fatturato dell’azienda e il calo è leggermente superiore al livello medio del fatturato totale (14,12%). Tuttavia, in base alle caratteristiche del settore, il modello di distribuzione si basa su punti vendita terminali offline ed è più vicino alle esigenze dei terminali di vendita al dettaglio per il bricolage.
Durante la crisi del settore, ha mantenuto una capacità relativamente stabile di resistere ai rischi attraverso il naufragio dei terminal e il miglioramento dei servizi. I dati mostrano che il servizio “Star Butler” dell’azienda copre più di 30.000 terminali e il tasso di premio del servizio dei canali di distribuzione supera il 20%, diventando il supporto principale per resistere alle fluttuazioni del settore.
Il modello di vendita diretta ha raggiunto un fatturato di 1,334 miliardi di yuan, pari al 24,80%, con un aumento di 0,57 punti percentuali rispetto al 24,23% nel 2024 e un calo su base annua del 12,10%, rendendolo il canale con il calo più piccolo tra i due tipi di modelli.
Il modello di vendita diretta si concentra principalmente su clienti come l’amministrazione comunale e progetti su larga scala. Anche se è diminuito di anno in anno, il calo è stato inferiore al livello medio dei ricavi totali e dei canali di distribuzione, riflettendo la persistenza del cliente e i vantaggi in termini di risorse progettuali dei canali di vendita diretta dell’azienda.
Tuttavia, colpiti dalla contrazione complessiva della domanda dal lato metalmeccanico, i canali di vendita diretta non sono ancora in grado di evitare completamente i rischi legati al ciclo industriale.
Weixing New Materials Waterproofing Business è una componente fondamentale di “Altri prodotti”.
Anche se le entrate complessive diminuiranno leggermente di anno in anno nel 2025, il numero di utenti del servizio aumenterà del 18% in controtendenza, il che riecheggia la caratteristica “altri prodotti diminuiscono meno delle entrate totali medie” nei dati di prodotto del rapporto annuale.
Nell’agosto 2025, la base di produzione di materiali impermeabili dell’azienda a Shanghai è stata completata, formando un modello “Eco est-ovest” con la base di Chongqing. L’investimento totale nel progetto è di 306 milioni di yuan.
Una volta completata, potrà produrre ogni anno 110.000 tonnellate di rivestimenti impermeabili a base d’acqua, adesivi a base d’acqua e malte ecologiche, ponendo le basi della capacità produttiva per lo sviluppo su larga scala del settore dell’impermeabilizzazione. Sulla base dei dati del settore, il margine di profitto lordo della nuova attività di impermeabilizzazione dei materiali di Weixing è di circa il 25-30%, inferiore a quello dei prodotti PPR ma superiore alla media del settore.
Attraverso il servizio integrato “Kaletu” e l’impegno “doppia garanzia”, si forma una concorrenza differenziata nel settore retail che diventa il fulcro centrale del nuovo assetto commerciale dell’azienda.
Tuttavia, il calo delle prestazioni di Weixing New Materials nel quarto trimestre è stato ancora più evidente. I ricavi in un solo trimestre sono crollati del 19% su base annua a 2,015 miliardi di yuan;
l’utile netto attribuibile alla società madre è stato di 201 milioni di yuan, con un calo di quasi il 40% su base annua; l’utile non netto al netto delle deduzioni è stato di 195 milioni di yuan, con un calo del 36%. Questi dati sono combinati con dati trimestrali, di prodotto e regionali.
Ciò è dovuto principalmente all’ulteriore contrazione della domanda nel quarto trimestre dei mercati principali come la Cina orientale e meridionale, nonché al maggiore calo del business del PE e dei canali di vendita diretta nel quarto trimestre. Ciò riflette anche che le caratteristiche stagionali del settore dei materiali da costruzione di consumo di “stabile nei primi tre trimestri e debole nel quarto trimestre” sono amplificate nel ciclo discendente.
In quanto segmento principale del nuovo business dell’azienda, la performance del business dell’impermeabilizzazione nel 2025 ha ulteriormente rafforzato la capacità dell’azienda di resistere ai rischi.
Sebbene il business dell’impermeabilizzazione incluso in altri prodotti nel rapporto annuale sia leggermente diminuito rispetto all’anno precedente, il numero di utenti del servizio ha registrato un’inversione di tendenza ed è aumentato del 18%, e l’utile operativo è leggermente aumentato rispetto all’anno precedente nel terzo trimestre, riflettendo i primi risultati della strategia ecologica dell’acqua per tutta la casa “tubazioni + impermeabilizzazione + purificazione dell’acqua”.
Dal punto di vista del confronto settoriale, il tasso di crescita complessivo del settore dell’impermeabilità nel 2025 è basso. Tuttavia, la nuova attività di impermeabilizzazione dei materiali di Weixing collabora attraverso il canale “Star Butler” e fa affidamento sulla rete di distribuzione esistente per ridurre i costi di acquisizione dei clienti. Allo stesso tempo, crea barriere di differenziazione con servizi a “doppia garanzia” e il tasso di crescita del numero di utenti del servizio supera di gran lunga la media del settore.
La disposizione delle capacità produttive dei due principali stabilimenti di Shanghai e Chongqing ha inoltre gettato le basi per la successiva crescita su larga scala del settore degli impermeabili. Secondo il piano dell’azienda, il settore degli impermeabili mira a superare il 5% della quota di mercato entro tre anni e dovrebbe diventare il secondo nucleo di crescita dell’azienda dopo PPR.
Per quanto riguarda gli obiettivi per il 2026, l’obiettivo del reddito operativo di Weixing New Materials cercherà di raggiungere 5,70 miliardi di yuan, mentre i costi e le spese cercheranno di essere controllati a circa 4,720 miliardi di yuan.
Inoltre, il lavoro operativo e gestionale nel 2026 si concentrerà principalmente sui seguenti aspetti: coltivazione intensiva e consolidamento della principale via di vendita al dettaglio.
Approfondire la costruzione del sistema di vendita al dettaglio, promuovere attivamente la “Weixing Water Ecology” e promuovere in modo collaborativo lo sviluppo di alta qualità del commercio al dettaglio attraverso un’intensa coltivazione del mercato, una profonda coltivazione dei clienti e l’empowerment del servizio, e continuare ad aumentare la quota di mercato; trasformare e migliorare la qualità e coltivare un nuovo slancio per il business dell’ingegneria.
Da un lato consolideremo la base di clienti di alta qualità, rafforzeremo il marketing tecnico e creeremo vantaggi competitivi differenziati; d’altra parte, aderiremo al “controllo del rischio innanzitutto” per migliorare la qualità delle operazioni; accelereremo il nostro layout internazionale e accelereremo l’espansione del mercato estero.
Le attività d’oltremare continuano a esplorare profondamente i mercati principali e ad accelerare la definizione di mercati ad alto potenziale; Singapore Jetstream accelera l’espansione e la trasformazione del business per accelerare lo sviluppo; la ricerca, la produzione, le vendite e i servizi sono pienamente coordinati per costruire congiuntamente le principali barriere.
Guidato dall’innovazione: accelerare l’iterazione del prodotto e la trasformazione del sistema per creare vantaggi completi in termini di prodotto, progettazione e costi; Basato sull’intelligenza digitale: accelerare l’aggiornamento intelligente e flessibile della produzione e della produzione e rafforzare continuamente i vantaggi della produzione intelligente; Orientato ai servizi: standardizzare e aggiornare in modo snello il sistema di servizi, costruire nuove barriere di servizio; Continuare a stimolare la vitalità organizzativa e garantire l’efficace attuazione delle strategie.
Continuare ad approfondire la riforma organizzativa, promuovere la reingegnerizzazione dei processi e ottimizzare la struttura dei talenti; concentrarsi sul miglioramento delle capacità chiave per creare un team di talenti “professionale, internazionale e gerarchico”; rafforzare la leadership culturale e l’influenza culturale e adottare molteplici misure per stimolare la creatività dei dipendenti e stimolare la vitalità organizzativa.
