Shenwan Hongyuan ha pubblicato un rapporto di ricerca in cui afferma che le prestazioni complessive delle piattaforme di e-commerce del mio Paese nel 26° trimestre sono state eccezionali e che il tasso di crescita e i profitti dell’attività principale hanno mostrato una tendenza al miglioramento. Mentre il settore si rivolge a nuovi investimenti aziendali e alla concorrenza immediata dei sussidi al dettaglio, la banca ritiene che i profitti delle piattaforme di e-commerce nella seconda metà dell’anno dovrebbero superare le aspettative.
I grandi modelli di intelligenza artificiale continuano a ripetere e ad approfondire l’implementazione dell’implementazione end-side e basata su scenari.
Le funzionalità del servizio AI sono state notevolmente migliorate e siamo ottimisti riguardo al futuro dello sviluppo collaborativo di AI + e-commerce di nuovi incrementi.
Le opinioni principali di Shenwan Hongyuan sono le seguenti:
Il consumo online è in ripresa, il GMV della piattaforma e il tasso di monetizzazione sono migliorati marginalmente e la popolarità di continua la Grande Promozione 618
Secondo l’Ufficio Nazionale di Statistica, 26 anni 1 – Nel mese di aprile, le vendite totali al dettaglio hanno raggiunto 16,49 trilioni di yuan, con un aumento su base annua dell’1,9%; Le vendite nazionali al dettaglio online di beni e servizi hanno raggiunto 6,53 trilioni di yuan, con un aumento su base annua del 6,6%, di cui le vendite al dettaglio online di beni fisici sono aumentate del 5,7% su base annua raggiungendo 4,12 trilioni di yuan, con un tasso di penetrazione online del 25,0%. I canali online rimangono un importante supporto per la crescita dei consumi. Il volume totale delle attività di corriere espresso ha raggiunto i 64,57 miliardi di pezzi, con un aumento del 5,1% rispetto all’anno precedente, sostanzialmente corrispondente al tasso di crescita delle vendite al dettaglio online.
Nel 26Q1, il tasso di crescita del GMV dell’e-commerce tradizionale è convergente e si è stabilizzato, e l’attività degli utenti ha continuato ad aumentare.
Gli utenti attivi trimestrali di JD.com sono aumentati di oltre il 20% su base annua e la frequenza degli acquisti è aumentata del 37% su base annua. La dimensione complessiva degli ordini della vendita al dettaglio istantanea di Alibaba ha raggiunto 2,7 volte rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso e le entrate dei servizi di transazione di Pinduoduo hanno mantenuto una rapida crescita.
La 618 Big Sale continua la popolarità del consumo e la concorrenza tra le piattaforme si sta spostando dai semplici prezzi bassi a una concorrenza globale basata sull’efficienza dei sussidi, sugli strumenti di intelligenza artificiale e sulle capacità operative raffinate.
La penetrazione delle applicazioni AI sta accelerando e i servizi cloud e modello sono entrati in un periodo di commercializzazione accelerata
La domanda di AI è in rapida espansione e i principali produttori Internet continuano ad aumentare investimenti in infrastrutture e applicazioni modello. Secondo Omdia, la spesa per i servizi di infrastruttura cloud del mio Paese nel 25Q4 è stata di circa 14,7 miliardi di dollari, con un tasso di crescita su base annua rimasto attorno al 30%. Alibaba Cloud guida il mercato cinese del cloud AI con una quota del 38,1%. Il numero di utenti delle principali app native basate sull’intelligenza artificiale è in rapida espansione.
Secondo QuestMobile, a marzo 2026, il numero di utenti attivi mensili di app native basate sull’intelligenza artificiale ha raggiunto i 440 milioni, con oltre 130 milioni di nuovi utenti aggiunti in un solo trimestre.
Gli utenti attivi mensili di Doubao, Qianwen e DeepSeek hanno raggiunto rispettivamente 345 milioni, 166 milioni e 127 milioni;
ad aprile 2026, QwenApp MAU è ulteriormente aumentata fino a oltre 220 milioni. Il focus della competizione sull’intelligenza artificiale tra le principali società Internet si sta spostando dalla competizione sulle capacità dei modelli all’espansione degli scenari, all’integrazione ecologica e alla trasformazione del valore commerciale. Allo stesso tempo, Alibaba Cloud, Tencent Cloud, Baidu Cloud, ecc. hanno aumentato intensamente i prezzi della potenza di calcolo dell’intelligenza artificiale, dello storage e delle model call. I costi per byte, Tencent Cloud e altri modelli API sono stati aumentati.
DeepSeek, Xiaomi, ecc. hanno ridotto i prezzi per competere per l’ecosistema degli sviluppatori. Il processo di commercializzazione della catena industriale dell’IA continua ad avanzare.
La logica competitiva dei settori del commercio al dettaglio istantaneo e dell’e-commerce transfrontaliero è stata ottimizzata, passando da estesi sussidi agli investimenti a successi in termini di efficienza
Dal quarto trimestre del 25, il margine di concorrenza sui sussidi del settore si è raffreddato e il modello è stato gradualmente ottimizzato.
Secondo l’analisi di Analysys, nel 25Q4 le vendite flash di Taobao e la quota di mercato della vendita al dettaglio istantanea di Meituan erano entrambe di circa il 45%, e JD.com si è classificato al terzo posto con una quota dell’8,4%. A giudicare dall’andamento anno su anno, al 26 marzo, il traffico delle APP indipendenti per la consegna di cibo è diminuito, mentre il traffico dei siti principali delle piattaforme correlate ha continuato ad aumentare. Dopo aver coltivato inizialmente le menti dei consumatori, la domanda degli utenti sta migrando da un unico scenario di consegna di cibo a una piattaforma di consumo completa.
Questo aspetto conferma che le principali piattaforme hanno iniziato a prestare maggiore attenzione allo sviluppo di sinergie ecologiche in un contesto di riduzione dei sussidi. In termini di commercio elettronico transfrontaliero, secondo i dati doganali, le importazioni e le esportazioni di commercio elettronico transfrontaliero del mio paese nel 26Q1 sono state pari a 618,46 miliardi di yuan, di cui 473,55 miliardi di yuan.
Nel complesso, il focus della competizione tra piattaforme si sta spostando dai sussidi a basso prezzo alle capacità della catena di fornitura, all’efficienza nell’adempimento dei contratti e alle operazioni localizzate.
Allo stesso tempo, la tecnologia AI continua a penetrare l’intera catena dell’e-commerce, guidando la piattaforma a migliorare l’efficienza operativa e accelerando la costruzione della distribuzione locale e dei canali O2O.
L’attività principale dal lato dei ricavi è complessivamente stabile, il business del cloud continua a crescere rapidamente e il lato dei profitti è periodicamente sotto pressione a causa dell’impatto dell’intelligenza artificiale, della vendita al dettaglio istantanea e degli investimenti all’estero
Secondo l’annuncio dell’azienda, nel 26Q1 Alibaba/JD.com/Pinduoduo/Meituan ha realizzato ricavi rispettivamente di 2434/3157/1062/91 miliardi di yuan, con una crescita su base annua tassi rispettivamente del 2,9%/4,9%/11,0%/5,6%.
Tra questi, il CMR di Alibaba è aumentato dell’1,2% su base annua, i ricavi al dettaglio di JD.com sono aumentati dell’1,8% su base annua, i ricavi dei servizi di transazione di Pinduoduo sono aumentati del 19,9% su base annua e i ricavi delle principali attività locali di Meituan sono aumentati leggermente dello 0,1% su base annua.
I ricavi di Alibaba Cloud Intelligence Group sono aumentati del 38% su base annua raggiungendo 41,6 miliardi di yuan, e i ricavi dei prodotti legati all’intelligenza artificiale hanno raggiunto una crescita su base annua a tre cifre per undici trimestri consecutivi.
Dal lato dei profitti, gli utili netti di Alibaba/JD.com/Meituan/Pinduoduo nel 26Q1 sono stati rispettivamente di 0,9/73,8/-4,97/14,07 miliardi di yuan. Gli investimenti nelle infrastrutture IA, nella vendita al dettaglio in tempo reale e nell’espansione all’estero continueranno a causare disturbi ai profitti a breve termine, ma a lungo termine si prevede che promuoveranno il continuo miglioramento della competitività della piattaforma.
Avvertenza sui rischi: il consumo residenziale è inferiore al previsto, la concorrenza nel settore si sta intensificando, lo sviluppo di nuove imprese è inferiore al previsto e gli investimenti di sovvenzione sono superiori al previsto.
