A revisão das “Regras de Comércio do Sistema de Pagamentos Transfronteiriços em RMB” apresenta oportunidades para empresas relacionadas que têm ações negociadas na Bolsa de Valores de Xangai (A-shares).

Em 26 de dezembro de 2025, o Banco Popular da China publicou oficialmente a versão revisada das “Regras de Operação do Sistema de Pagamentos Interbancários Transfronteiriços” (Yinfa [2025] nº 248), que esclarecem as regras atualizadas de gestão de contas para o CIPS (Sistema de Pagamentos Interbancários Transfronteiriços). Essas regras exigem que os participantes diretos implementem um mecanismo de “saldo zero, sem descoberto” e permitem que instituições estrangeiras acessem o sistema por meio de bancos custodiantes. As novas regras entrarão em vigor em 1º de fevereiro de 2026, representando um passo em direção a um sistema de pagamentos transfronteiriços mais eficiente e seguro no país. Essa reforma não apenas fortalece a internacionalização do RMB, mas também oferece oportunidades estruturais para empresas relacionadas listadas na Bolsa de Valores de Xangai (A-shares). Essa revisão concentra-se em abordar os desafios de gestão decorrentes da expansão dos participantes do CIPS. Os novos regulamentos eliminam o capítulo original sobre “Gestão de Participantes” e, em vez disso, exigem que as instituições operadoras formulem medidas de gestão de participantes que definam claramente restrições rigorosas, como saldo zero em contas, compensação diária e proibição de descobertos. Por exemplo, os fundos nas contas CIPS dos participantes diretos devem ser compensados no sistema HVPS do banco central no mesmo dia para evitar o risco de estagnação dos fundos. Simultaneamente, as instituições operadoras podem abrir contas de compensação no banco central para gerenciar centralmente os fundos de liquidação, mas a contabilidade separada é necessária para garantir a propriedade clara dos fundos. Esse mecanismo previne riscos sistêmicos e melhora a eficiência dos pagamentos internacionais, fornecendo garantias institucionais para que o CIPS cubra transações globais 24 horas por dia, 7 dias por semana. A atualização do sistema CIPS impulsionará diretamente a demanda em áreas como pesquisa e desenvolvimento, terminais de pagamento e serviços internacionais. Com base nos pontos-chave das novas regulamentações e na estrutura corporativa das empresas de capital aberto, as cinco empresas a seguir provavelmente serão as principais beneficiárias. A Sifang Jingchuang (300468), uma provedora líder de serviços fintech na China, está profundamente envolvida na construção do sistema CIPS e suas soluções de tecnologia blockchain têm sido aplicadas em cenários de liquidação internacional. As novas regulamentações exigem maior transparência nos pagamentos e recursos de combate à lavagem de dinheiro, e espera-se que os módulos de contrato inteligente e monitoramento em tempo real da empresa sejam implementados mais rapidamente. Além disso, com o lançamento do hotspot CIPS em Hong Kong, os negócios da empresa no mercado do Sudeste Asiático podem experimentar um crescimento explosivo. A Hengbao Co., Ltd. (002104) é uma importante parceira de hardware no programa piloto de RMB digital do banco central, e seus cartões inteligentes, terminais POS e outros produtos são adaptados aos requisitos de atualização do CIPS. As novas regulamentações estão impulsionando a expansão dos cenários de pagamento transfronteiriços, e a carteira digital transfronteiriça da empresa entrou na fase de testes, com uso comercial em larga escala planejado em países ao longo da Iniciativa Cinturão e Rota nos próximos dois anos. A tecnologia de cartão SIM da Chutianlong (003040) se conecta perfeitamente ao sistema CIPS, oferecendo aos usuários no exterior um serviço de vinculação de conta RMB com um clique. As novas regulamentações apoiam explicitamente a liquidação em múltiplas moedas, e a solução integrada “identidade digital + pagamentos” da Chutianlong obterá uma vantagem competitiva no comércio eletrônico transfronteiriço, remessas internacionais e outras áreas. O “Cuiwei Business Circle” da Cuiwei Co., Ltd. (603123) está totalmente integrado ao RMB digital, e as novas regulamentações estão promovendo a integração profunda do CIPS com o comércio físico. O projeto de demonstração “Consumo Transfronteiriço + RMB Digital” da empresa permite a liquidação instantânea do consumo doméstico por turistas estrangeiros por meio do canal de compensação em tempo real do CIPS, e espera-se que as receitas relacionadas cresçam mais de 50% até 2026. A Lakala (300773), uma das primeiras empresas a obter uma licença para pagamentos transfronteiriços, tem se mantido consistentemente entre as líderes do setor em termos de volume de transações usando a interface CIPS. Após a simplificação do processo de compensação sob as novas regulamentações, a empresa prevê uma redução de 30% em sua taxa de administração transfronteiriça, juntamente com o dividendo promocional do RMB digital, e espera que as receitas de transações transfronteiriças ultrapassem um bilhão de RMB até 2026. Essa revisão das regulamentações do CIPS não é simplesmente uma otimização de processo, mas um passo crucial na construção de uma infraestrutura financeira transfronteiriça independente e controlável. Do ponto de vista técnico, as novas regulamentações estão forçando os bancos a modernizar seus sistemas de gestão de liquidez, criando oportunidades em nichos de mercado, como reconciliação inteligente e controle de risco em tempo real. De uma perspectiva política, a internacionalização acelerada do RMB beneficiará os provedores de serviços de pagamento transfronteiriços a longo prazo. No entanto, também existem riscos, incluindo implementação tecnológica mais lenta do que o esperado, perturbações geopolíticas e aumento da concorrência no setor. Após a implementação das novas regulamentações, o sistema CIPS terá a dupla vantagem de uma supervisão transparente baseada em contas e um modelo de liquidação híbrido, proporcionando serviços de compensação de RMB mais eficientes globalmente. Para os investidores, concentrar-se em empresas líderes com elevadas barreiras tecnológicas e ecossistemas robustos pode ser a chave para partilhar os dividendos desta revolução dos pagamentos internacionais.