Todos os três principais índices subiram esta semana, com o Índice Composto de Xangai subindo 1,46%, o Índice Composto de Componentes de Shenzhen subindo 7,13%, o Índice GEM subindo 11,02% e o Índice de Inovação Científica e Tecnológica 50 subindo 14,93%.
Como se desenvolverão as perspectivas do mercado?
Vamos dar uma olhada nas opiniões das principais instituições.
GF Securities: diferenciação de avaliação extrema não é uma condição necessária para o mercado se tornar pessimista
IA atual vs não-AI, indústria de tecnologia vs As valorizações e a dispersão do crescimento das indústrias tradicionais atingiram níveis recordes. Medido pelo desvio padrão ou pela diferença entre os valores máximo e mínimo dos quantis históricos do OP da indústria, o grau de diferenciação da avaliação da indústria está próximo do nível mais alto da história. Historicamente, houve quatro divergências graves de avaliação que convergiram para um mercado em baixa em grande escala, e outras duas vezes que convergiram para um mercado em alta em grande escala.
Mas o mais importante é que a diferenciação extrema de avaliação não é uma condição necessária para que o mercado se torne baixista.
Num mercado em alta apoiado pelas tendências da indústria, o grau de diferenciação de avaliação pode ser mantido durante muito tempo depois de atingir um nível elevado, e leva uma média de 19 meses desde o pico de diferenciação de avaliação até ao pico do mercado em alta.
CICC: A aglomeração não é motivo para pessimismo. A aglomeração pode trazer riscos, mas também pode significar que a tendência está se fortalecendo. Agora há uma situação no mercado em que “a tecnologia está muito lotada e, se não estiver lotada, não gosto”.
Uma pesquisa de junho do Bank of America Merrill Lynch mostrou que 80% dos investidores globais acreditam que está lotado para operar comprados em semicondutores. No entanto, a aglomeração não é motivo para pessimismo. É necessário distinguir entre “bom crowding” e “mau crowding” e, ao mesmo tempo, considerar as necessidades dos diferentes investidores em termos de “probabilidades” e “taxa de ganho”.
As escolhas de direcção são limitadas e as tendências da indústria ainda existem, mas deve ser dada atenção às perturbações de liquidez.
Os retornos absolutos podem ser expressos através de posições, enquanto os retornos relativos são mais um “círculo cada vez menor” e os retornos sobre ativos pouco congestionados não são necessariamente mais elevados.
Shen Wanhongyuan: Os riscos são rebaixados e o mercado avança com inércia
Com o abrandamento do conflito entre os Estados Unidos e o Irão, os falcões do Fed não serão extrapolados de forma desordenada.
Os riscos da primeira reunião da reunião de taxas de juro da Reserva Federal foram rebaixados e a inércia original do mercado não foi destruída. Embora a reunião da Reserva Federal sobre taxas de juro, em 18 de Junho, tenha sido agressiva, o conflito entre os Estados Unidos e o Irão tendeu a abrandar.
O mercado não só atribui grande importância a “um possível aumento único das taxas de juro em 2026”, mas também acredita em “outro corte nas taxas de juro em 2027” guiado pelo gráfico de pontos do Fed. A actual diferenciação do mercado está a intensificar-se, o efeito de fazer dinheiro concentra-se em algumas direcções, o efeito global de fazer dinheiro diminui para um nível baixo, o volume do movimento descendente cai do nível elevado, e o volume do movimento ascendente recupera do nível baixo.
O mercado de curto prazo retornou ao seu caminho inercial original, a tendência da indústria de IA é o principal campo de batalha, e a avaliação do desempenho de duplo clique das indústrias subdivididas com base na inflação do poder de computação é a principal fonte de oportunidades de investimento.
A médio prazo, o mercado abrir-se-á e a estrutura tornar-se-á mais diversificada, centrando-se no financiamento não bancário, no novo consumo, na cadeia de exportação Alfa e nos recursos estratégicos.
No futuro, precisamos de prestar atenção ao desvio de capital provocado pelos grandes IPOs.
Everbright Securities: A situação entre os Estados Unidos e o Irã melhorou Espera-se que o mercado recupere o ímpeto
Apoiado por fundamentos e tendências industriais, juntamente com o abrandamento da situação entre os Estados Unidos e o Irão, espera-se que o mercado flutue para cima. Os fundamentos são a chave para apoiar a tendência ascendente do mercado. O centro do PPI no segundo trimestre será significativamente superior ao do primeiro trimestre, e espera-se que os lucros das empresas cotadas aumentem ainda mais. A tendência da indústria de IA está crescendo e o preço das ações ainda tem espaço para subir.
Se a situação entre os Estados Unidos e o Irão não melhorar novamente, espera-se que o apetite pelo risco no mercado de capitais mundial recupere.
Em termos de direcção de atribuição, é dada atenção às três principais linhas de prosperidade representadas pela tecnologia dura, incluindo as indústrias de tecnologia dura, como a electrónica, as comunicações e as indústrias militares e de defesa nacional, as indústrias da cadeia de exportação, como o equipamento eléctrico, o equipamento mecânico e a indústria ligeira, bem como as indústrias de recursos a montante, como os metais não ferrosos, o carvão, o petróleo, a petroquímica e os produtos químicos básicos.
As comunicações ópticas e outros sectores tiveram um bom desempenho esta semana e os investidores podem continuar a prestar atenção às oportunidades de investimento em sectores relacionados.
Zheshang Securities: O equilíbrio não foi alcançado e o estilo é mais extremo. É melhor mover-se menos e esperar para ver.
O índice de empreendedorismo e inovação em massa atingiu um novo máximo, o estilo de valor profundo foi corrigido, o “reequilíbrio” do estilo de negociação não foi alcançado e o mercado regressou a um padrão dominado pela tecnologia.
Embora o Índice de Duplo Empreendedorismo tenha regressado a uma tendência ascendente, a divergência máxima diária do MACD tem uma dinâmica ascendente no futuro, mas é necessário prestar atenção se a divergência superior pode ser resolvida.
A tendência do índice de não inovação é fraca. Se não puder ser “puxado” pelo índice de empreendedorismo e inovação em massa e o estilo de mercado não puder ser “reequilibrado”, poderá refazer o seu nível anterior.
Em termos de afectação, a posição a médio prazo pode continuar a ser mantida, e quando o Índice Composto de Xangai regressar ao seu mínimo anterior, pode ser aumentado de forma adequada.
O empreendedorismo em massa e a inovação ainda são a linha principal, mas precisamos estar atentos ao desvio.
Ao mesmo tempo, podemos prestar atenção a algumas variedades não ferrosas que se recuperaram dos preços sobrevendidos.
Soochow Securities: pistas de prosperidade a partir dos resultados de médio prazo, foco em três áreas principais
Os distúrbios macro diminuirão e as ações A retornarão a preços prósperos.
O conflito EUA-Irão está perto de ser reconciliado, os prémios de risco geopolítico caíram, a reunião de taxas de juro da Reserva Federal teve lugar e a incerteza da política monetária diminuiu.
Julho entrou numa janela para divulgação intensiva de previsões de desempenho provisórias, e a prosperidade é o principal factor de fixação de preços.
As regras de divulgação da previsão de desempenho das ações A excluem empresas com alta prosperidade e espera-se que obtenham retornos excessivos.
As pistas de prosperidade no relatório intercalar de 2026 estão concentradas nas três principais áreas da cadeia da indústria de hardware de IA, produtos cíclicos upstream e manufatura intermediária com vantagens no exterior.
Espera-se que a resiliência da rentabilidade da indústria transformadora intermédia exceda as expectativas do mercado e que o impacto negativo das flutuações da taxa de câmbio do RMB e da inflação importada nos seus lucros esteja a enfraquecer.
Títulos Orientais: Continuar optimista em relação à produção e concentrar-se na reparação de ciclos
Com as expectativas de diminuição das perturbações geopolíticas, o mercado poderá passar de uma concentração excessiva em direcções determinísticas para a procura de oportunidades diversificadas.
No curto prazo, podemos prestar atenção à direcção de produção relacionada com equipamentos de energia e centros de dados de IA, produtos cíclicos como o transporte de petróleo, onde se espera que o boom recupere, e estilos de dividendos, como bancos com pontos de inflexão nos spreads de juros, ou pode haver oportunidades de recuperação.
Títulos Zhongtai: Espera-se que a tendência estrutural do mercado de crescimento tecnológico continue.
Espera-se que a tendência estrutural do mercado de crescimento tecnológico continue.
Faixas como poder de computação de IA e semicondutores são apoiadas pela realização de desempenho, mas os chips de curto prazo são extremamente concentrados, o que pode levar a altas flutuações e diferenciação interna.
Os fundamentos do sector dos dividendos não se deterioraram. Se houver um período de descanso na tecnologia após o feriado, o sector de baixa valorização poderá ter uma oportunidade de recuperar o sentimento, mas a inversão da tendência ainda terá de esperar por sinais de financiamento incremental.
Títulos ocidentais: as avaliações das ações A aumentaram, com a indústria eletrônica liderando os ganhos
A avaliação geral das ações A expandiu esta semana, com a indústria eletrônica liderando os ganhos. O Fórum Financeiro de Lujiazui impulsionou o sentimento no sector tecnológico, com as indústrias de “tecnologia dura”, como a electrónica, a liderar os ganhos.
A avaliação atual da indústria eletrónica está num nível historicamente elevado e as tendências subsequentes do mercado são mais impulsionadas pelos lucros.
A comparação abrangente das probabilidades e das taxas de vitória mostra que a indústria ligeira, os metais não ferrosos, os produtos químicos básicos, a agricultura, a silvicultura, a pecuária e a pesca, o equipamento de energia eléctrica, os materiais de construção e outras indústrias têm valorizações baixas e altas taxas de crescimento de desempenho.
Títulos Hualong: A estrutura de investimento e financiamento continua a ser otimizada e o mercado de capitais apoia a modernização industrial
A economia passou de um crescimento rápido para um desenvolvimento de alta qualidade. A estrutura de investimento e financiamento mudou devido à modernização industrial. As indústrias emergentes, como a inovação tecnológica, a produção de alta qualidade e as indústrias verdes e de baixo carbono, promoveram um aumento na proporção de financiamento direto. Os fundos abraçaram a revolução tecnológica e a transformação industrial.
A transformação das novas tecnologias está a acelerar e os resultados da inovação influenciam a direção da alocação de capital global.
O mercado continua a prestar atenção às áreas de tecnologia e manufatura avançada, bem como ao crescimento de empresas inovadoras e empreendedoras.
