Um conjunto recente de dados de comércio exterior divulgados pela alfândega e por pesquisas financeiras autorizadas quebrou a compreensão inerente do mercado sobre a estrutura de exportação doméstica: as exportações de roupas tradicionais e de pequenas commodities cresceram de forma constante, enquanto os produtos de alta qualidade na cadeia da indústria de energia de computação de IA experimentaram um rompimento. Entre eles, as remessas internacionais de módulos ópticos de alta velocidade de 800G e superiores do principal fabricante de Wuhan aumentaram mais de 100 vezes ano após ano. Toda a cadeia da indústria está produzindo 24 horas por dia, e os pedidos de fabricantes de nuvem e data centers estrangeiros foram programados para o quarto trimestre deste ano.
Os dados mostram que nos primeiros cinco meses de 2026, o volume total de exportações de produtos mecânicos e elétricos nacionais atingiu 7,58 trilhões de yuans, representando 63,6% do valor total das exportações do país, estabelecendo um recorde para o mesmo período por 15 meses consecutivos. Entre eles, o hardware relacionado com a IA contribuiu com mais de metade do aumento das exportações mecânicas e eléctricas.
Este aumento de cem vezes na exportação de módulos ópticos de alta velocidade não é um mercado de impulso de curto prazo, mas um dividendo sustentado da procura provocado pela expansão em grande escala da infra-estrutura global de energia computacional.
Espera-se que o ciclo de expansão dos trilhos dure pelo menos dois anos.
Analistas da indústria apontaram que a exportação de módulos ópticos de alta velocidade alcançou um crescimento cem vezes maior, que é o resultado da ressonância dos três fatores do ciclo industrial global, avanços tecnológicos nacionais e reconstrução da cadeia de abastecimento no exterior. Quatro lógicas de suporte principais foram estabelecidas há muito tempo: primeiro, a construção do poder de computação global de IA entrou no período de pico das despesas de capital, e as principais empresas de tecnologia no exterior lançaram em grande escala. Com a expansão de clusters de poder de computação analógico, os módulos ópticos de 800G e 1.6T são insubstituíveis como hardware central para transmissão de poder de computação de servidor. As empresas nacionais estão à frente dos concorrentes estrangeiros em termos de rendimento, velocidade de entrega e custo. Os fabricantes estrangeiros mudaram para cadeias de abastecimento nacionais. Em segundo lugar, há um avanço na localização de toda a cadeia industrial. Os líderes nacionais concluíram a autopesquisa sobre chips ópticos, embalagens ópticas de silício e conectores de alta velocidade em toda a cadeia, eliminando o gargalo dos componentes principais. No ambiente atual, os produtos 800G estão em produção em massa estável e os modelos 1.6T de última geração foram entregues em lotes. O desempenho do produto é comparável ao das marcas estrangeiras de primeira linha e o preço também tem uma vantagem de custo de cerca de 20%. A vontade de comprar no exterior continua a aumentar; em terceiro lugar, sob a tendência de reestruturação da cadeia de abastecimento global, as empresas de tecnologia estrangeiras, a fim de reduzir o risco de interrupções na cadeia de abastecimento, diversificam activamente os canais de aquisição, sobrepõem o sistema nacional completo de apoio à produção electrónica e a eficiência de entrega é muito maior. quarto, o atributo de elevado valor acrescentado permite que o crescimento das exportações seja directamente convertido em lucros líquidos empresariais. A margem de lucro bruto dos módulos ópticos de alta velocidade 800G e 1,6T é muito superior à dos produtos tradicionais de exportação. As organizações estimam que a margem de lucro bruto dos negócios no exterior das empresas de módulos ópticos é de 8 a 12 pontos percentuais superior à dos negócios nacionais. A explosão das exportações conduzirá directamente a um aumento substancial no desempenho semestral das empresas relevantes.
Atualmente, na cadeia doméstica da indústria de exportação de poder de computação de IA, dois líderes radicais alcançaram liderança em todas as dimensões em termos de barreiras técnicas, clientes estrangeiros e escala de capacidade de produção, e colheram plenamente os dividendos desta rodada de crescimento das exportações.
O primeiro é Zhongji InnoLight, líder absoluto em módulos ópticos de alta velocidade no mundo. Como principal fornecedor da NVIDIA e dos quatro principais fabricantes de nuvem da América do Norte, sua escala de exportação de produtos de alta tecnologia de 800G e superiores ocupa o primeiro lugar no setor. A participação de mercado global de módulos ópticos 800G está estável em 42%-5,5%, a receita no exterior representa mais de 70%. No primeiro semestre de 2026, os pedidos ao exterior aumentaram significativamente ano após ano. Os produtos de nova geração 1.6T foram enviados em lotes. As instituições estimam que apenas os negócios de módulos ópticos de alta velocidade no exterior podem levar o lucro líquido anual a aumentar em mais de 50% ano a ano.
A segunda empresa é a Changying Precision, líder de exportação dupla de peças estruturais de módulos ópticos + caixa de servidor de IA. Como fabricante upstream de produtos de suporte sob demanda na cadeia da indústria, ela fornece simultaneamente empresas líderes globais de módulos ópticos e fabricantes de servidores no exterior. Nos primeiros cinco meses de 2026, as exportações da empresa de peças de suporte de hardware de poder de computação aumentaram mais de 90% em relação ao ano anterior. As bases de produção sobrepostas no Sudeste Asiático e na Europa evitaram tarifas comerciais e encurtaram o ciclo de entrega.
No futuro, com a popularização dos módulos ópticos de ponta, a lógica do aumento de volume e de preço fica clara.
Os membros da indústria também lembram aos investidores comuns que o caminho do poder de computação atualmente é muito populares e precisam evitar quatro grandes mal-entendidos cognitivos: Primeiro, não comprem ações conceituais de pequena capitalização à vontade. Diz-se que as pequenas empresas que atuam no ramo de módulos ópticos produzem apenas produtos de baixo custo e baixa velocidade, não têm clientes no exterior e têm uma escala de exportação muito pequena. A ascensão do mercado depende inteiramente da especulação de curto prazo; em segundo lugar, não julgue directamente que o mercado atingiu o pico só porque o líder tem um grande aumento a curto prazo. O principal impulsionador desta rodada de mercado é a computação no exterior. Reforçar as despesas de capital contínuas na construção de infra-estruturas. Os ajustes de curto prazo são causados principalmente por ajustes periódicos de posição por parte das instituições, e a lógica de aumentos de médio e longo prazo permanece inalterada. Terceiro, não olhe apenas para a taxa de crescimento dos negócios nacionais. A margem de lucro bruto e a taxa de crescimento das duas principais empresas estrangeiras são melhores do que as das empresas nacionais. Esta ronda de crescimento de 100 vezes nas exportações será reportada no primeiro semestre do ano. Para lucrar, a simples referência aos dados nacionais subestimará seriamente as expectativas de desempenho da empresa para o ano inteiro; quarto, não aposte na pista com posições completas de uma só vez. O setor de poder de computação flutua muito. Um método de alocação razoável é o líder de linha principal controlar a posição total dentro de 40% e usá-la com outras faixas de baixo nível para suavizar as flutuações da conta.
No geral, a explosão das exportações de módulos ópticos de alta velocidade 800G é um reflexo das tendências de longo prazo da indústria. Somente concentrando-nos em empresas líderes com tecnologias essenciais e encomendas externas estáveis e posições de controlo de uma forma equilibrada poderemos partilhar melhor os dividendos a longo prazo do poder de computação que vai para o exterior.
