A indústria está no ponto de partida de um novo ciclo de expansão, impulsionado tanto pela economia como pela indústria.
A expectativa de cortes nas taxas de juro por parte da Reserva Federal e a força estrutural dos preços dos minerais empurraram as despesas de capital mineiras globais, que estiveram estagnadas durante muitos anos, para um canal ascendente.
As empresas chinesas de equipamentos deram início a oportunidades históricas ao confiarem em avanços tecnológicos, obrigando as empresas mineiras chinesas a irem para o exterior e transformando-se para o modelo “equipamentos + serviços + recursos”.
No entanto, existem também riscos fundamentais, como a recuperação global das despesas de capital no setor mineiro ser inferior ao esperado, as flutuações dos preços das matérias-primas e os riscos geopolíticos.
Do ponto de vista do tamanho do mercado, o mercado global de equipamentos de mineração será de aproximadamente US$ 83,7 bilhões em 2024, dos quais a mineração de metais será responsável por mais de 40%. A taxa composta de crescimento anual (CAGR) de 2025 a 2034 deverá ser de aproximadamente 5,2%. Em termos de margem de lucro bruto da cadeia industrial, os materiais/componentes principais upstream (35% +) são maiores que os serviços operacionais downstream e maiores que as máquinas completas midstream (15% – 25%).
A indústria está estrategicamente posicionada para apoiar a segurança dos recursos nacionais e representar equipamentos de alta qualidade no exterior, garantindo recursos minerais estratégicos e gerando nova produtividade.
Em termos da natureza e do posicionamento do ciclo de vida da indústria, seus principais atributos são uma mistura de processamento orientado à tecnologia e processamento em massa.
Sua base é a fabricação de equipamentos duráveis. Sua principal competitividade é reduzir custos e aumentar a eficiência para os clientes por meio da inovação tecnológica. A indústria está a passar do final da fase madura para o ponto de inflexão inicial de uma nova ronda de rápido crescimento.
A taxa de penetração da electrificação/inteligência ainda é baixa, os lucros das empresas líderes são estáveis e o capital industrial está a estender-se activamente aos recursos a jusante.
Em termos de dinâmica de crescimento, as principais forças motrizes do crescimento são o ritmo de recuperação das despesas de capital globais em mineração (especialmente cobre e ouro), o progresso da expansão do mercado externo das empresas chinesas de equipamentos (“Um Cinturão, Uma Rota”) e a implementação bem-sucedida da transformação do modelo de negócios “Equipamentos → Serviços → Recursos”.
Os indicadores de acompanhamento prospectivos incluem o índice de preços de metais CRB, directrizes de despesas de capital para empresas mineiras internacionais, a proporção de receitas estrangeiras de empresas-chave e o progresso de bases estrangeiras, grandes contratos de serviços EPC/operação mineira e anúncios de projectos de investimento em capital de recursos.
Em termos de distribuição de valor e padrão de competição da cadeia industrial, materiais/componentes upstream conduzem principalmente pesquisa e desenvolvimento de materiais especiais e componentes principais, com altas margens de lucro bruto (30% – 50% +), forte poder de barganha, a principal empresa representativa possui ações de ponta, etc., e os lucros estão concentrados para cima; a fabricação/integração intermediária é responsável pelo projeto de equipamentos, fabricação completa de máquinas e soluções, com grande diferenciação de margem de lucro bruto (15% – 35%), diferenciação interna e vitória de inovadores, como Xugong Machinery, Sany International, etc.; os serviços/operações downstream incluem leasing de vendas, pós-venda, operações de contratação e serviços de investimento de recursos. As margens de lucro bruto são estáveis (20% – 40%) e o pool de lucros está em rápida expansão. As empresas de máquinas de mineração que estão em transformação são representantes. A taxa de concentração global é elevada (CR2 excede 15%), a China passou da descentralização para a concentração e a percentagem de empresas líderes com tecnologia, capital e vantagens estrangeiras aumentou.
No duelo entre rotas tecnológicas, a tração a diesel em grande escala ainda é a tendência dominante, com alto desempenho final, bateria de longa duração, vantagens de custo atuais e alta maturidade de produção em massa.
Contudo, os componentes principais dependem de países estrangeiros e ainda são dominantes no curto prazo (1-2 anos); a energia elétrica/híbrida pura é uma rota tecnológica potencial, com zero emissões, baixo ruído e custo de ciclo completo ou inferior. Na fase inicial de promoção, o controle eletrônico da bateria é aperfeiçoado na China e, no médio prazo (3-2 anos) 5 anos) A taxa de penetração está aumentando rapidamente; células a combustível de hidrogênio também são uma rota potencial, com alta densidade energética, mas custo extremamente alto. Eles estão em fase de demonstração de P&D e são uma solução de longo prazo.
Nos campos segmentados, o material resistente ao desgaste Naipu Mining Machinery é o líder, o equipamento de separação magnética Golden Ring Magnetic Separation é o líder, e a alta tecnologia de tungstênio em metal duro e ferramentas é o líder.
O papel da China na indústria global de equipamentos de mineração mudou de “a maior base de produção” para “a fonte de inovação” e “o parceiro global de serviços de mineração”.
Embora a indústria seja altamente cíclica e a cadeia de abastecimento seja externamente dependente, as empresas aumentaram a sua resiliência diversificando as suas cadeias de abastecimento, seguindo a iniciativa “Uma Faixa, Uma Rota”, e investindo em ações para garantir recursos.
Por último, o artigo também compara o valor do investimento das principais empresas cotadas com ações A. No entanto, deve-se notar que o texto completo é uma opinião pessoal e não constitui um conselho de investimento. O mercado é arriscado e o investimento precisa ser cauteloso.
