Outro provedor de serviços de pagamento transfronteiriço lançou seu plano de listagem em Hong Kong.
Extransfer Limited – W (doravante denominada “XTransfer”), que fornece principalmente serviços de pagamento transfronteiriço para pequenas e médias empresas, apresentou recentemente oficialmente um prospecto à Bolsa de Valores de Hong Kong e planeja usar 40% dos fundos arrecadados para penetração no mercado global e construção de rede de coleta local.
Devido a mudanças no valor justo das ações preferenciais conversíveis e resgatáveis, as perdas líquidas da XTransfer de 2023 a 2025 serão de US$ 153 milhões, US$ 353 milhões e US$ 484 milhões, respectivamente. De acordo com Wang Pengbo, analista-chefe da Broadcom Consulting, o tamanho das transações da XTransfer ainda é pequeno, sua estrutura de negócios é altamente única e suas capacidades anticíclicas e anti-risco são obviamente fracas. Como aumentar a rentabilidade de forma constante e ao mesmo tempo manter a rápida expansão da participação de mercado é a chave para o desenvolvimento sustentável da XTransfer no futuro.
O site da Bolsa de Valores de Hong Kong divulgou recentemente que a XTransfer, uma provedora de serviços de pagamento transfronteiriço B2B (business-to-business), apresentou oficialmente um prospecto, com o Grupo UBS e a CICC como patrocinadores conjuntos.
A principal entidade operacional da XTransfer é a Shanghai Duohui Network Technology Co., Ltd., que é uma subsidiária integral da Shanghai Duochang Network Technology Co., Ltd. Foi criada em 2017 e é uma empresa de propriedade de pessoas colectivas de Hong Kong, Macau e Taiwan.
Fornece principalmente serviços de pagamento a pequenas e médias empresas e auxilia-as na realização de liquidações de pagamentos transfronteiriços eficientes e seguras com empresas comerciais estrangeiras. Em 31 de março de 2026, a XTransfer atendia aproximadamente 897 mil clientes cadastrados.
De acordo com as informações do prospecto, a XTransfer adota a estrutura WVR permitida pela Bolsa de Valores de Hong Kong para desenhar seu sistema de governança.
A equipa fundadora garante direitos de controlo a longo prazo através de uma estrutura de capital de dois níveis e de um acordo de acção concertada. As ações classe A desfrutam de pesos de voto mais elevados. Este acordo destina-se a resistir à interferência de jogos de capital de curto prazo após a cotação e a assegurar a implementação contínua de estratégias de longo prazo, tais como a expansão no exterior e a investigação e desenvolvimento tecnológico.
O prospecto da XTransfer divulgado desta vez não especificou a escala específica de arrecadação de fundos, mas revelou que 40% dos fundos líquidos arrecadados serão usados para penetração no mercado global e construção de rede de coleta local, 30% serão investidos em pesquisa e desenvolvimento de tecnologia de IA e blockchain, 20% enriquecerão a liquidação transfronteiriça de RMB, o financiamento da cadeia de suprimentos e outros sistemas de produtos, e os 10% restantes complementarão o capital de giro.
Wang Pengbo, analista-chefe da Broadcom Consulting, apontou aos repórteres que a matriz de produtos da XTransfer não é rica o suficiente e ainda há espaço para melhorias na fidelidade do cliente. A atual competitividade central reflete-se mais nas vantagens de preços e na velocidade de resposta do serviço.
A julgar pelo plano de arrecadação de fundos da XTransfer, 40% dos fundos serão usados para penetração no mercado global e 30% serão investidos em pesquisa e desenvolvimento de tecnologia de IA e blockchain. A direção está alinhada com as tendências de desenvolvimento da indústria e deverá consolidar ainda mais suas vantagens em campos verticais.
O prospecto divulgou que, em 31 de março de 2026, a XTransfer obteve as licenças de pagamento ou autorizações de prática necessárias na China continental, Hong Kong, Estados Unidos Reino Unido, Estados Unidos, Singapura, Países Baixos, Austrália e Canadá. Em janeiro de 2025, o Banco Popular da China aprovou oficialmente a mudança do principal acionista da Shanghai UnionPay Electronic Payment Service Co., Ltd. (doravante denominada “Shanghai UnionPay Electronic Payment”) da UnionPay Commerce Co., Ltd. O nome da empresa Shanghai UnionPay Electronic Payment também foi alterado para “Shanghai Anxinhui Payment Co., Ltd.”
O prospecto também divulgou as operações da XTransfer nos últimos três anos. De 2023 a 2025 (doravante denominado “Período do Relatório”), o volume de transações de pagamento (TPV) do XTransfer foi de US$ 18,633 bilhões, US$ 32,618 bilhões e US$ 60,516 bilhões, respectivamente, com uma taxa composta de crescimento anual de 80,2%, superior à taxa composta de crescimento anual de 34% da indústria geral durante o mesmo período.
O lucro operacional da XTransfer durante o período do relatório foi de US$ 115 milhões, US$ 162 milhões e US$ 248 milhões, respectivamente, com uma taxa composta de crescimento anual de 47,5%.
Devido a alterações no valor justo das ações preferenciais conversíveis e resgatáveis, as perdas da XTransfer durante o período do relatório foram de aproximadamente US$ 153 milhões, US$ 353 milhões e US$ 484 milhões, respectivamente; calculado de acordo com não IFRS, a XTransfer reportou lucros líquidos ajustados durante o período do relatório de US$ 11,203 milhões, US$ 5,271 milhões e US$ 47,674 milhões, respectivamente;
o lucro bruto durante o mesmo período foi de US$ 110 milhões, US$ 152 milhões e US$ 229 milhões, respectivamente, e as margens de lucro bruto foram de 95,6%, 93,6% e 92,0%, respectivamente.
“A rentabilidade das instituições de pequeno e médio porte está sob pressão e a sustentabilidade é questionável.” Wang Pengbo acredita que o desenvolvimento da indústria de pagamentos transfronteiriços ainda enfrenta múltiplas restrições. Os bancos tradicionais continuam a afundar-se no mercado de pagamentos transfronteiriços de pequenas, médias e microempresas. Com custos de capital e vantagens de canal, ainda ocupam mais de 90% do mercado global de pagamentos transfronteiriços B2B. As instituições de pagamento abrangentes também estão constantemente a expandir os seus negócios de pagamentos transfronteiriços B2B.
O problema da homogeneidade dos produtos é mais proeminente e a concorrência nos preços da indústria continua a intensificar-se.
Wang Pengbo disse que o XTransfer terá uma taxa composta de crescimento relativamente alta do volume de transações de pagamento de 2023 a 2025, e os lucros operacionais do negócio principal aumentarão quase 7 vezes em três anos. A tendência de melhoria dos lucros é clara.
Após a listagem, a variação do valor justo das ações preferenciais conversíveis será automaticamente eliminada e a liberação dos lucros contábeis será mais flexível.
No entanto, a julgar pelos dados, em comparação com instituições de pagamento abrangentes que alcançaram rentabilidade global, a escala de transacções da XTransfer ainda é pequena, a sua estrutura empresarial é altamente única e a sua capacidade de resistir a ciclos e riscos é obviamente fraca.
Após a cotação, precisa de continuar a investir na construção de redes globais e na investigação e desenvolvimento tecnológico, e há incerteza na realização do desempenho.
Ao mesmo tempo, a intensidade da supervisão global dos pagamentos transfronteiriços continua a aumentar e o aumento dos custos de conformidade comprimirá ainda mais as suas margens de lucro.
Wang Pengbo destacou que a comercialização em larga escala da IA e da tecnologia blockchain na área de pagamentos transfronteiriços pode levar muito tempo para verificar o efeito.
Além disso, o negócio de financiamento da cadeia de abastecimento que a empresa planeia expandir terá requisitos mais elevados para o sistema de controlo de risco.
Além disso, a concorrência de preços dentro da indústria deve continuar a curto prazo, portanto, para a XTransfer, como manter a rápida expansão da quota de mercado e, ao mesmo tempo, melhorar continuamente a rentabilidade e encontrar um equilíbrio entre os dois é a chave para alcançar o desenvolvimento sustentável no futuro.
