Под влиянием двух тенденций — совершенствования интеллектуального производства и продвижения целей по сокращению выбросов углерода до двух источников — сектор промышленной автоматизации вступает в новый период стремительного роста. Среди этих компаний компания Hongxun Technology (603015), ведущее отечественное предприятие с 40-летним опытом, укрепила свои позиции лидера на внутреннем рынке благодаря своему «интеллектуальному оборудованию для производства пластмасс» и незаметно расширяется в сектор новых источников энергии, открывая вторую кривую роста.
Многие могут быть незнакомы с компанией Hongxun Technology, но в отрасли оборудования для производства пластмасс ее имя считается «эталоном».
Основанная на Тайване в 1984 году, эта компания обосновалась в Нинбо в 2001 году и вышла на Шанхайскую фондовую биржу в 2015 году. На протяжении сорока лет она сосредоточилась на одном: глубоком развитии, и Hongxun Technology является ведущим производителем комплексных систем промышленного управления. Сегодня основной продукт компании, система управления для термопластавтоматов, не только является национальным лидером, но и занимает долю внутреннего рынка, превышающую 30%, укрепляя свои позиции лидера и признавая компанию «мозгом» отрасли в сфере оборудования для производства пластмасс. С точки зрения отрасли, выбор сегмента рынка компанией Hongxun Technology достаточно точен. Ее цепочка создания стоимости напрямую связана с машиностроительной отраслью, занимающейся производством пластмасс, и косвенно охватывает несколько важных производственных секторов, таких как автомобилестроение, электроника, упаковка и медицинское оборудование. С трансформацией китайской обрабатывающей промышленности в сторону высокого качества спрос на оборудование для промышленной автоматизации продолжает расти, особенно в условиях достижения цели «двойного сокращения выбросов углерода», что делает энергоэффективное оборудование предпочтительным выбором на рынке. Компания Hongxun Technology давно работает в секторах новых источников энергии и цифрового бизнеса, успешно используя эту волну отраслевых дивидендов. Давайте начнем с обсуждения ее основного бизнеса — промышленной автоматизации, на которую приходится около 80% выручки и которая является «опорой» компании. После многолетней разработки компания сформировала комплексную матрицу «системы управления + энергосберегающие сервосистемы + цифровые решения». Ее система управления не только тесно связана с ведущими отечественными производителями термопластавтоматов, такими как Haitian International и Chen Hsong Group, которые вместе занимают более половины внутреннего рынка термопластавтоматов, но и ее высокотехнологичная полностью электрическая сервосистема быстро вытесняет традиционные гидравлические системы. Полностью электрическая сервосистема на 30-50% энергоэффективнее традиционных гидравлических систем и обеспечивает более высокую точность управления, идеально соответствуя цели «двойного сокращения выбросов углерода». Согласно последним отраслевым данным, к 2025 году доля полностью электрических термопластавтоматов в Китае превысит 18%, что на 5 процентных пунктов больше, чем в предыдущем году, и напрямую будет способствовать росту бизнеса Hongxun Technology в области сервосистем. Во второй половине 2025 года заказы на полностью электрические сервосистемы компании выросли более чем на 20% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, став новой точкой роста для основного бизнеса. Еще более примечателен второй этап роста — бизнес в сфере энергетики. Благодаря приобретению итальянской компании EEI, Hongxun Technology успешно вышла на рынки систем контроля качества электроэнергии и фотоэлектрических накопителей энергии. В настоящее время этот бизнес составляет 15% от выручки компании и быстро растет. В частности, в 2025 году EEI получила несколько заказов на европейские проекты в области инверторов для фотоэлектрических накопителей энергии, при этом выручка от бизнеса в сфере энергетики выросла на 35% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в первой половине года. Еще более примечательно то, что EEI также поставляет силовые компоненты для термоядерных установок. Хотя ее доля в текущей выручке невелика, первоначальные инвестиции в передовые энергетические технологии, несомненно, закладывают значительный фундамент для будущего развития компании. Основная конкурентоспособность Hongxun Technology также исключительна. Во-первых, технологические барьеры: важнейшие технологии, накопленные за сорок лет, такие как сервоуправление и промышленная связь, не могут быть преодолены в краткосрочной перспективе. Кроме того, инвестиции компании в НИОКР стабильно превышают 5%, а три основных научно-исследовательских центра постоянно разрабатывают новые технологии. Во-вторых, барьеры, связанные с клиентами: прочные партнерские отношения с ведущими производителями, высокие затраты, связанные с заменой продукции, изготовленной на заказ, и быстрая реакция более чем 30 сервисных центров по всей стране затрудняют отток клиентов. В-третьих, международное присутствие: расширение на зарубежные рынки через дочерние компании в Европе и Юго-Восточной Азии не только снижает риски циклических колебаний в отечественной отрасли, но и позволяет компании использовать возможности роста за рубежом. С финансовой точки зрения, финансовые данные за 2022-2025 годы показывают, что выручка компании в целом оставалась стабильной, с небольшим ростом на 16,88% в 2024 году. Однако отчет за третий квартал 2025 года показывает небольшое снижение как выручки, так и чистой прибыли, главным образом из-за циклических колебаний в секторе оборудования для литья под давлением и слабого краткосрочного спроса со стороны обрабатывающей промышленности. Тем не менее, валовая рентабельность компании стабильно оставалась выше 35%, что выше среднего показателя по отрасли, а коэффициент задолженности составляет всего около 30%, что свидетельствует о наличии достаточных денежных резервов и высокой устойчивости к рискам. С точки зрения отраслевых тенденций, искусственный интеллект, энергосбережение и интеграция систем управления машинами для производства пластмасс являются неизбежными направлениями. Будучи ведущей компанией на внутреннем рынке, Hongxun Technology укрепляет свои традиционные конкурентные преимущества, одновременно ускоряя расширение бизнеса в сфере новых источников энергии и цифровых технологий, что ясно демонстрирует логику ее будущего роста. Однако необходимо учитывать такие риски, как циклические колебания в отрасли, изменения международных валютных курсов и усиление конкуренции на рынке новых источников энергии. В целом, компания Hongxun Technology, как ведущая отечественная компания с 40-летним опытом работы в секторе промышленной автоматизации, обладает стабильным основным бизнесом и потенциалом роста в секторе новых источников энергии. Ее текущая оценка ниже среднеотраслевой, что делает ее привлекательным инвестиционным предложением. С учетом растущего распространения полностью электрических термопластавтоматов и расширения бизнеса в сфере новых источников энергии, долгосрочные перспективы развития компании выглядят многообещающими.
