Когда туристы из Сингапура расплачиваются за кофе на улицах Пекина цифровым юанем, а продавцы, занимающиеся трансграничной электронной коммерцией, получают международные платежи за считанные минуты, в сфере трансграничных платежей разворачивается революция, обусловленная политическими мерами и технологиями.
К концу 2025 года были реализованы две важные политики: совместное продвижение пилотных программ трансграничных платежей в цифровом юане восемью ведомствами и пересмотр правил ведения бизнеса CIPS Народным банком Китая. В сочетании с перспективой «голубого океана», когда объем мирового рынка трансграничных платежей превысит 320 миллиардов долларов США к 2030 году, сектор трансграничных платежей стал объектом пристального внимания рынков капитала. Следующие четыре ведущие компании в конкретных сегментах занимают видные позиции в секторе, используя свои преимущества в лицензировании, технологиях и сценариях применения. I. Ведущие финансовые ИТ-компании: прямые бенефициары политики. Поставщики финансовых ИТ-услуг в первую очередь отвечают за модернизацию международных платежных систем, напрямую выполняя заказы на трансформацию на стороне банков и извлекая выгоду из расширения CIPS и развития цифровых валютных мостов. Компания Sifang Jingchuang (300468) считается «технологическим эталоном» в секторе. Будучи единственной компанией, котирующейся на Шанхайской фондовой бирже (акции класса А), которая активно участвует в комплексном построении многосторонних цифровых валютных мостов центральных банков (mBridges), она возглавляет разработку протокольных уровней смарт-контрактов, обеспечивая расчеты по международным транзакциям менее чем за одну секунду, с эффективностью более чем на 90% выше, чем у традиционной системы SWIFT. В первом квартале 2025 года доходы от международных платежей составили 40% от общей выручки компании. Компания глубоко интегрирована в проект Валютного управления Сингапура, привлекая средства на север, а JPMorgan Chase одновременно увеличивает свои активы, что демонстрирует высокое институциональное признание. Changliang Technology (300348) является «скрытым чемпионом» в системе CIPS, предоставляя услуги по модернизации системы 70% прямых участников CIPS в Китае, включая более 60 банков. В 2025 году она выиграла тендер на проект Центрального банка ОАЭ, обрабатывая в среднем 5 миллиардов юаней трансграничных транзакций ежедневно, и ее глобальное присутствие продолжает расширяться.
II. Ключевые сторонние платежные компании: двойное преимущество лицензий и сценариев
Сторонние платежные учреждения обладают небольшим количеством лицензий на трансграничные платежи и полагаются на офлайн-торговцев и сценарии трансграничной электронной коммерции, чтобы стать прямыми бенефициарами реализации политики. Компания Lakala (300773), единственная зарегистрированная на Шанхайской фондовой бирже компания, предоставляющая услуги сторонних платежей (акции класса А) и имеющая полную лицензию на международные транзакции в юанях, может быть описана как «многопрофильная» компания. В 2024 году объем ее международных транзакций превысил 300 миллиардов юаней, а доля рынка составила 15%. В первом полугодии 2025 года объем международных транзакций вырос на 73,5% по сравнению с предыдущим годом. Компания не только активно участвует в пилотной программе цифровых платежей в юанях внутри страны, но и внедряет модель «оплаты для иностранных туристов» в Сингапуре. В 2023 году объем ее международных цифровых транзакций в юанях превысил 5 миллиардов юаней, охватив более 50 стран, что идеально соответствует направлению пилотной программы международных платежей Китай-Сингапур. Компания Yiwu Commodity City (600415) выбрала дифференцированный путь, используя преимущества цепочки поставок Иу. Ее дочерняя компания, YiwuPay, охватывает более 150 стран и 25 валют, а объем трансграничных платежей в первом полугодии 2025 года превысил 2,5 миллиарда долларов США. Вскоре она подключится к сингапурской цифровой платформе трансграничной электронной коммерции, став важным платежным шлюзом для международных торговых операций.
III. Лидеры в области аппаратного обеспечения: важнейшая сила для проникновения в офлайн-сценарии
Внедрение трансграничных платежей в значительной степени зависит от поддержки терминального оборудования, и производители оборудования, обладающие возможностями совместимости с цифровыми юанями, готовы расширить сценарии их применения.
Newland (000997) является «глобальным эталоном» в области платежных терминалов, занимая 43,7% рынка цифровых POS-терминалов в юанях и имея глобальные поставки, превышающие 100 миллионов единиц. Компания завершила модернизацию трансграничных закупок в Сингапуре и Макао и имеет лицензию MSB США, что дает ей значительное преимущество в каналах соответствия. Ее интеллектуальные POS-терминалы охватывают 120 стран, а технология с двойным патентом для офлайн-платежей обеспечивает стабильную поддержку трансграничного офлайн-потребления, напрямую извлекая выгоду из восстановления потребления в сфере трансграничного туризма. GRG Banking (002152), лидер в области интеллектуальных банковских устройств, занимает более 40% рынка аппаратных цифровых кошельков в юанях, а её интеллектуальные банкоматы охватывают более 50% банковских отделений по всей стране. Её терминалы для трансграничных платежей вышли на рынок Юго-Восточной Азии, а компания также получила лицензию оператора многоканальных услуг в Гонконге, создав двойное преимущество «оборудование + соответствие нормативным требованиям». Лидеры в специализированных сценариях: скрытые чемпионы в вертикальных секторах
Некоторые компании сосредотачиваются на конкретных трансграничных сценариях, создавая конкурентные барьеры, которые трудно воспроизвести, исходя из имеющихся ресурсов.
… China Oil Capital (000617), используя свои ресурсы в сфере торговли энергоносителями, использует свою дочернюю компанию Kunlun Bank в качестве центрального канала для расчетов по трансграничной торговле между Китаем и Ираном. Через систему CIPS она предоставляет международные расчетные услуги по торговле энергоносителями, напрямую извлекая выгоду из продвижения ценообразования и расчетов в юанях в товарных сделках. В 2024 году компания обработала трансграничные расчеты в юанях на сумму более 500 миллиардов юаней со странами АСЕАН, сохранив стабильную долю рынка на Ближнем Востоке и в Центральной Азии. Hailian Jinhui (002537) имеет полную лицензию на трансграничные платежи в юанях/иностранной валюте. Она первой в свободной экономической зоне Циндао предложила поддержку «обмена данными между внутренними и зарубежными электронными кошельками», обслуживая банки в 14 странах. Ее бизнес по трансграничным платежам составляет приблизительно 31% от общего объема бизнеса, идеально соответствуя потребностям в расчетах компаний электронной коммерции и трансграничной внешней торговли. Перспективы развития отрасли и предупреждения о рисках: В настоящее время сектор международных платежей переживает тройную конвергенцию «политика + технологии + спрос»: система CIPS охватывает 189 стран и регионов, пилотная программа цифровых международных платежей на основе юаня расширяется из Сингапура в Юго-Восточную Азию и на Ближний Восток, а доля расчетов в юанях, как ожидается, вырастет до 5,8% к 2025 году. Аналитики оценивают, что только модернизация системы и терминалов может создать рынок объемом более 100 миллиардов юаней, при этом ведущие компании, обладающие мощными технологическими возможностями и обширными лицензионными ресурсами, продолжат доминировать. Важно отметить, что сектор по-прежнему сталкивается с рисками, такими как неопределенность в отношении темпов реализации пилотной программы, усиление международной конкуренции и рост затрат на соблюдение нормативных требований. Инвесторам следует сосредоточиться на компаниях с высокой прогнозируемостью прибыли и прочными основными конкурентными преимуществами. С ускоренной интернационализацией юаня международные платежи, как фундаментальная инфраструктура финансовой открытости, предлагают многообещающий долгосрочный потенциал роста.
