CCTV Financial сообщила, что Китай-США. Маршрут полностью забронирован, а маршруты на Восточный и Южный Китай ограничены, а места на июнь практически полностью забронированы.
Что касается фрахтовых ставок, то в конце апреля стоимость фрахта 40-футового контейнера из Нинбо на запад США составляла около 2900 долларов США, а на восток США — около 3900 долларов США. После нескольких раундов повышения цен она выросла до 6300 и 7500 долларов США соответственно. Ставки фрахта на маршруте США-Запад выросли почти вдвое.
За этим взрывным ростом запасов стоит бум внешней торговли, в ходе которого внутренний экспорт увеличился на 19,4% в годовом исчислении в мае, в сочетании с концентрированным выпуском спроса на пополнение запасов, вызванным низкими запасами американских компаний.
В этом контексте многие компании стали прямыми или косвенными бенефициарами.
Первая — COSCO Shipping Holdings (601919). Будучи третьей по величине компанией по контейнерным перевозкам в мире, ее маршруты охватывают основные торговые порты Китая и США, а выручка из Северной и Южной Америки составляет около 28%.
В исследовательском отчете Tianfeng Securities отмечается, что восстановление спроса в 2026 году приведет к росту цикла контейнерных перевозок, а высокий рост объемов в пиковый сезон и низкий рост объемов перевозок, как ожидается, вместе приведут к росту цен на фрахт.
Агентство увеличило чистую прибыль COSCO Shipping Holdings, причитающуюся материнской компании, в 2026–2027 годах до 29,9 млрд юаней и 23,5 млрд юаней. Однако институты характеризуют эту волну рыночных настроений как «краткосрочный импульс тарифного повышения + геополитический обход», а не как новый суперцикл.
Нельзя игнорировать давление со стороны предложения, такое как интенсивная поставка новых судов в период с 2024 по 2027 год и возможное возобновление плаваний в Красном море для высвобождения судоходных мощностей в любое время.
Текущее соотношение цены и балансовой стоимости COSCO SHIPPING Holdings составляет всего 0,9 раза.
Логика ценообразования, предложенная рынком, заключается в «восстановлении пикового сезона», а не в продолжении высокого процветания.
Порт Яньтянь (000088) — «король американских линий» в портовом секторе. Число прямых маршрутов в Соединенные Штаты занимает первое место на рынке доли А, достигая 55, охватывая основные порты на западе и востоке Соединенных Штатов.
Прямое восстановление торгового спроса между Китаем и США станет первым, что выиграет от контейнерного потока порта Яньтянь.
Бизнес-модель портов более стабильна, чем у судоходных компаний, и меньше подвержена влиянию краткосрочных колебаний фрахтовых ставок.
Это стабильный выбор для восстановления китайско-американской торговли.
Китайский торговый порт (001872) — портовый оператор глобального масштаба.
Он управляет 38 портами по всему миру и занимает четвертое место на рынке А по количеству прямых маршрутов в США (17).
Расположение зарубежных портовых активов позволяет компании получить выгоду от переоценки стоимости портов.
В глобальной портовой сети популярность маршрутов Китай-США напрямую увеличит объемы бизнеса в направлении США.
Кроме того, существуют возможности установления связей в секторе нефтеперевозок. Хотя транспортировка нефти и контейнерные перевозки относятся к разным сегментам, ограниченность транспортных возможностей, вызванная геополитическими потрясениями, имеет трансмиссионный эффект.
COSCO Shipping Energy (600026) — мировой лидер в области транспортировки нефти и газа, обладающий крупнейшим в мире флотом VLCC.
В первом квартале 2026 года средний TCE на рынке маршрутов VLCC TD3C достиг 220 200 долларов США в день, что на 459% больше, чем в прошлом году.
China Merchants Energy Shipping (601872) занимается двумя основными направлениями деятельности: «транспортировка нефти + навалочные грузы», а ее флот VLCC является третьим по величине в мире.
Обе компании выиграли от повышения фрахтовых ставок, вызванного сокращением глобальных морских перевозок.
Однако судоходство является типичной сильной цикличной отраслью.
Основные движущие силы нынешнего роста фрахтовых ставок – геополитические конфликты и упреждение в отношении тарифов – крайне неопределенны.
Как только судоходство по Красному морю возобновится или ситуация на Ближнем Востоке улучшится, фрахтовые ставки могут быстро упасть.
Кроме того, 2026 год сам по себе является большим годом для интенсивной поставки новых судов, а давление на предложение транспортных мощностей будет продолжать сдерживать фрахтовые ставки в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Инвесторам следует опасаться железного закона циклических акций, согласно которому «цена акций уже заложена в цену, когда выходят новости».
(Примечание: приведенный выше анализ предназначен только для справки и не является рекомендацией по инвестированию. Фондовый рынок рискован, поэтому инвестиции должны быть осторожными.)
