По мере приближения к завершению процесса урбанизации темпы строительства нового жилья остаются низкими, а потенциал роста таких секторов, как гражданское строительство, достиг своего пика. Однако ожидается резкий рост спроса на реконструкцию существующего жилищного фонда. В крупных городах, таких как Шанхай, объекты недвижимости, построенные во время бума 2004-2012 годов, как правило, вступают во второй цикл реконструкции. В сочетании с национальной политикой обновления городов стоимостью один триллион юаней и тенденцией к повышению потребительских расходов, индустрия товаров для дома и строительных материалов переживает структурную перестройку. Логика сектора сместилась от «постепенного расширения» к «глубокой эксплуатации существующего жилищного фонда». Данные Министерства жилищного строительства и городского развития показывают, что в нашей стране насчитывается более 300 миллионов существующих городских жилых домов, из которых более 40% — это старые жилые комплексы, построенные до 2000 года. В течение 14-й пятилетки было отремонтировано более 240 000 старых городских жилых комплексов, что принесло пользу 110 миллионам человек. Исследовательский институт Бейке прогнозирует, что к 2025 году рынок ремонта существующего жилья достигнет 3,34 триллиона юаней, что составит 65% от общего рынка ремонта, официально ознаменовав вступление сектора в эпоху конкуренции за существующее жилье. Что касается политики, ожидается дальнейшая поддержка. В 2026 году в программу субсидирования центрального правительства впервые будут включены товары для «умного дома» и товары, удобные для пожилых людей. На местном уровне Шанхай, Пекин и другие города ввели субсидии в виде потребительских ваучеров в размере от 10% до 15%, что еще больше стимулирует спрос на ремонт и обеспечивает широкий рынок для компаний, занимающихся мебелью и строительными материалами для дома. Рассматривая конкретные сектора, ведущие компании в пяти основных областях — гидроизоляция, трубопроводы, панели, облицовка и мебель для дома — обладают существенными конкурентными преимуществами, формируя инвестиционный портфель, охватывающий всю цепочку ремонта, и точно используя возможности, предоставляемые ремонтом существующего жилья. Oriental Yuhong (002271), ведущая компания по гидроизоляции и бесспорный лидер в отрасли, получает значительную выгоду от спроса на проекты реконструкции существующих домов и восстановления старых зданий. Гидроизоляция является критически важным аспектом ремонта, а протечки распространены в старых домах, при этом уровень обновления гидроизоляции при вторичном ремонте приближается к 100%. Благодаря своей обширной линейке продукции, общенациональным производственным мощностям и развитой дистрибьюторской сети, компания занимает лидирующие позиции на современном рынке. По состоянию на 20 января 2026 года цена ее акций составляла 15,28 юаня, что представляет собой рост на 6,41%, при общей рыночной капитализации в 36,499 млрд юаней. В течение 2025 года цена акций выросла на 22,62%. На отраслевом уровне прогнозируется, что рынок гидроизоляционных мембран будет расти со среднегодовым темпом роста (CAGR) в 9,7% в период с 2025 по 2030 год. Концентрация ведущих компаний продолжает расти. Компания Oriental Yuhong, как ключевой член CR5 (пять ведущих китайских компаний), продолжит укреплять свою долю рынка, используя преимущества технологических барьеров и производственных мощностей. В то же время, ожидается, что новые направления бизнеса, такие как комплексная гидроизоляция для крыш фотоэлектрических систем, откроют новый потенциал роста.
Weixing New Materials (002372), ведущий производитель труб, за многие годы создал прочную репутацию в индустрии пластиковых труб, сформировав сильный бренд, основанный на высоком качестве и отличном сервисе, особенно в розничном секторе, где компания обладает значительной переговорной силой. При ремонте существующих домов замена труб является необходимостью, и потребители требуют большего уважения к окружающей среде и долговечности продукции, отдавая предпочтение брендовой продукции. Компания опирается на свою сервисную систему «Звездный дворецкий», предоставляя комплексные услуги от продаж до монтажа, постоянно увеличивая свое присутствие на существующих рынках жилья первого и второго класса. Благодаря улучшенным экологическим стандартам и требованиям к качеству строительства трубопроводов в проектах городской реконструкции, ожидается, что Weixing New Materials продолжит наращивать свою долю рынка. Одновременно с этим, расширение деятельности в секторах муниципальных трубопроводов и отделки домов поддерживает долгосрочный рост компании, а динамика цены акций остается стабильной с потенциалом восстановления. TBB (002043), ведущий производитель древесных панелей, специализируется на секторе экологически чистых древесных панелей, точно удовлетворяя потребности потребителей, заботящихся о здоровье, при ремонте существующих домов. При вторичном ремонте потребители все больше обеспокоены качеством воздуха в помещении, поэтому панели без формальдегида и экологически чистые основания являются предпочтительным выбором. Накопленный компанией опыт в исследованиях и разработках и производстве экологически чистых панелей является ее главным конкурентным преимуществом. Одновременно компания быстро расширяет свои каналы сбыта по модели «лицензирование бренда + сотрудничество в области производственных мощностей», охватывая большую часть внутреннего рынка товаров для дома и консолидируя свои ресурсы с компаниями-дизайнерами и дизайнерами, достигая значительного охвата в сфере ремонта существующих домов. В связи с растущим спросом на экологически чистые материалы, обусловленным политикой обмена предметами интерьера, ожидается, что TBB продолжит извлекать выгоду из улучшения своей продуктовой структуры и расширения каналов сбыта. Цена ее акций уже отражает процветание сектора, указывая на явный трендовый потенциал. Компания Three Trees (603737), ведущий производитель красок в Китае, обладает сильной конкурентоспособностью в секторах архитектурных и декоративных красок для дома. В сфере ремонта существующих домов перекраска стен является одним из наиболее распространенных этапов, и потребители все чаще требуют большей экологической ответственности и декоративной привлекательности от красок. Компания использует свой высококачественный продуктовый портфель, включающий водорастворимые и художественные покрытия, для удовлетворения потребностей различных сегментов потребителей. Одновременно она активно участвует в государственных проектах по реконструкции старых жилых комплексов, используя политику городского обновления для увеличения доли доходов, получаемых от инженерных проектов. В 2025 году цена акций компании выросла на 55,34%, достигнув общей рыночной капитализации в 34,353 миллиарда юаней. Благодаря политике, направленной на продвижение экологически чистых строительных материалов, и растущему спросу на нишевых рынках, потенциал роста компании будет расширяться по мере увеличения спроса на функциональные покрытия для ремонта, адаптированного для пожилых людей. KUKA Home (603816), ведущий производитель мебели для дома, напрямую удовлетворяет потребности в обновлении мебели в существующих домах. В связи с ростом потребительских расходов, домовладельцы уделяют больше внимания комфорту, интеллектуальным функциям и персонализации мебели во время второго ремонта. Мягкая мебель, благодаря частой замене и сильной составляющей впечатлений, стала ключевой категорией для ремонта. Компания ориентируется на рынок среднего и высокого ценового сегмента, используя многобрендовую стратегию, а также разрабатывает интеллектуальную и удобную для пожилых людей мебель в соответствии с политикой субсидирования 2026 года. Что касается каналов сбыта, то интегрированная стратегия, включающая как онлайн, так и офлайн-продажи, позволяет быстро реагировать на фрагментированный спрос на ремонт существующих домов. Цена акций уже демонстрирует восходящий тренд, став ключевым индикатором процветания сектора товаров для дома. Короче говоря, окончание эры постепенного роста на рынке недвижимости вынуждает отрасль переориентироваться на фондовый рынок. Начало второго цикла реформ, с 2004 по 2012 год, в сочетании с политическими дивидендами и улучшением потребительских расходов, создало структурные возможности в отрасли товаров для дома и строительных материалов. Oriental Yuhong, Weixing New Materials, TBB, SKSHU Paint и KUKA Home занимают ключевые сегменты в цепочке создания стоимости при ремонте, используя свои преимущества бренда, каналов сбыта и продукции, чтобы стать надежными целями в волне существующих ремонтов домов. В краткосрочной перспективе стимулирующие меры и снижение спроса будут определять тенденцию роста цены акций; в долгосрочной перспективе усиление консолидации отрасли и улучшение продукции будут продолжать подпитывать восстановление оценок ведущих компаний. Рекомендуется сосредоточиться на возможностях распределения средств в рамках этого основного инвестиционного портфеля. Если вас беспокоят колебания цен на акции, рассмотрите ETF (516750), в портфель которого входят компании, производящие строительные материалы. Этот ETF недавно вышел из стадии консолидации и рекомендуется для среднесрочных и долгосрочных инвестиций.
