В 2026 году будет введен экспортный контроль. Для единственной отечественной компании с полной цепочкой производства индия это важный момент, достойный внимания инвесторов в вычислительные мощности.
В последнее время многие инвесторы в акции были сбиты с толку внезапным и продолжающимся ростом мелкого металлургического сектора. Рынок был неспокойным, но цели, связанные с индием, независимо выросли.
На самом деле, за этим стоит глубокая логика.
В феврале 2025 года Министерство торговли и Главное таможенное управление официально опубликовали заявление о контроле за предметами, связанными с индием. В список экспортных лицензий включены фосфид индия, органический индий и сопутствующие технологии производства. Стандарты таможенного одобрения будут продолжать ужесточаться в течение 2026 года, а порог для зарубежных закупок будет значительно повышен.
В то же время 2026 год — год интенсивного внедрения инфраструктуры вычислительных мощностей искусственного интеллекта. Оптические модули 800G и 1,6T будут выпускаться партиями. Подложка из фосфида индия является востребованным сырьем для оптических чипов. Разрыв между спросом и предложением продолжает расширяться, что напрямую приводит к стремительному росту спроса на добываемый металлический индий.
Многие люди неправильно понимают «экспортный контроль» и считают, что он приведет к подавлению корпоративных доходов. Фактически, объем нормативного регулирования напрямую направлен на устранение недостатков зарубежной цепочки компьютерной энергетики. Согласно Объявлению Минторга № 2 от 2025 года, к категориям индия, подлежащим контролю, относятся монокристалл фосфида индия, триметилиндий, триэтилиндий, а также полный набор процессов получения и технологий производства.
В 2026 году таможенные органы еще больше усовершенствоват стандарты проверки.
Корпоративные покупки за рубежом больше не будут просто проходить таможенную очистку, цикл рассмотрения и одобрения будет удлинен, а некоторые заявки на покупку будут напрямую отклоняться.
Суть этой политики заключается в том, чтобы сбалансировать безопасность цепочки поставок и обеспечить автономное управление всей цепочкой.
Реализация в 2026 году принесет три крупных отраслевых дивиденда.
Во-первых, приоритет отдается внутренним поставкам ресурсов.
Отечественные мощности по производству первичного индия отдаются приоритету местным компаниям.
Зарубежные компании повышают цены, чтобы поспешить за товарами, что приводит к росту рыночных цен на металлический индий и открывает новые возможности для получения прибыли металлургическими компаниями.
Во-вторых, предприятия с полной цепочкой сформировали барьеры, интегрированные предприятия обладают сильными возможностями сопротивления рискам, а эффект Мэтью в отрасли усилился.
В-третьих, политика 15-й пятилетки продолжает расширяться, и многие ключевые рассеянные металлы, такие как индий, перечислены в качестве ключевых категорий, требующих решения, обеспечивая политическую поддержку расширения и технологической модернизации отечественной индиевой промышленности.
В индустрии вычислительной мощности индий является «металлом вычислительной мощности» в эпоху искусственного интеллекта. В настоящее время обучение больших моделей искусственного интеллекта и строительство интеллектуальных вычислительных центров значительно увеличили спрос на высокоскоростные оптические модули. С каждой итерацией оптических модулей спрос на подложки из фосфида индия увеличивается вдвое.
Промышленные организации прогнозируют, что разрыв между глобальным спросом на подложки из фосфида индия и производственными мощностями превысит 70% в 2026 году, а Nvidia прогнозирует, что общий спрос на пластины из фосфида индия вырастет в 20 раз с 2026 по 2030 год.
Индий — редкий металл с ограниченными запасами. Китай — единственная страна в мире, обладающая крупномасштабными и стабильными возможностями поставок. Новый спрос на индий в основном исходит из области компьютерных полупроводников, и был установлен долгосрочный жесткий баланс между спросом и предложением.
В 2026 году в тендерные документы на интеллектуальные вычислительные центры в различных регионах будет добавлено требование «локализации основных компонентов и исходных материалов», чтобы открыть дополнительные рынки для отечественных предприятий полной цепочки поставок.
Единственное отечественное предприятие, производящее индий во всей цепочке, имеет очевидные преимущества. Что касается добычи ресурсов, компания владеет основными запасами индиевой руды внутри страны, самодостаточна сырьем, избегает колебаний затрат и имеет лидирующую норму валовой прибыли.
Что касается материалов среднего сегмента, 6-дюймовая линия по производству монокристаллов фосфида индия будет запущена на полную мощность в 2026 году, сломав зарубежную монополию и войдя в цепочку поставок ведущей отечественной компании по производству вычислительных мощностей, а объем заказов значительно увеличится.
Что касается последующей поддержки, 100% продукции поставляется отечественным компаниям, занимающимся вычислительными мощностями и оптическими коммуникациями, что соответствует политике экспортного контроля и имеет сильную уверенность в росте производительности.
У компании есть основные дифференцированные преимущества, такие как полная интеграция процессов, высокая степень соответствия политике, точное соответствие спросу и широкое пространство для внутреннего замещения.
Для инвесторов в вычислительную мощность есть несколько практических идей. Во-первых, нужно отличать тематические акции от фундаментальных целей, чтобы избежать спекулятивных ловушек.
Второй – задействовать два основных каталитических временных окна.
Нормализованное внедрение таможенного экспортного контроля в течение 2026 года принесет пользу интегрированным предприятиям добывающей промышленности.
Ожидается, что во второй половине 2026 года централизованные торги на интеллектуальные вычислительные центры и крупномасштабные поставки оптических модулей повысят корпоративную эффективность. В-третьих, адаптироваться к логике распределения средств различных типов инвесторов.
Долгосрочные стоимостные инвесторы сосредотачивают внимание на интегрированных предприятиях полной цепочки, свинг-трейдеры отслеживают динамику цен и заказов, а краткосрочные розничные инвесторы осторожно стремятся к более высоким ценам.
Четвертое — объективно взглянуть на потенциальные колебания в отрасли. Хотя существуют такие факторы, как цикл металлов, расширение производства за рубежом и колебания цен, определена среднесрочная и долгосрочная тенденция расширения вычислительной мощности ИИ, и долгосрочная логика роста отрасли остается неизменной.
