Недавно Государственная администрация по регулированию рынка и Министерство торговли совместно опубликовали «Объявление о дальнейшем усилении надзора за отзывом импортированных продуктов питания, осуществляемых в рамках трансграничной электронной коммерции».
Введение этой политики не только создает прочную «стену безопасности» для потребителей, но и открывает структурные возможности для сектора трансграничной электронной коммерции A-share.
Суть нового регулирования — «ответственность за каждого человека и контроль за всей цепочкой». Приняв тему «домашнего отзыва» как прорыв, была построена трехуровневая система ответственности «предприятие-платформа-надзор».
Трансграничные компании электронной коммерции должны назначить отечественных партнеров для обработки отзывов, в то время как платформы должны выполнять свои надзорные обязанности и принимать меры «черного списка» против компаний, которые отказываются выполнять свои обязанности.
Этот шаг подобен разграничению четкого «поля ответственности» для отрасли и эффективно решает проблему «слепых зон» регулирования, вызванную компаниями, зарегистрированными в прошлом за рубежом.
С точки зрения прибыльных секторов ведущие трансграничные компании электронной коммерции будут полностью получать дивиденды от соблюдения требований и повышать гибкость производительности.
Например, компания Anker Innovation (300866), являющаяся эталоном для зарубежной бытовой электроники, имеет полный склад за рубежом. Поскольку доля затрат на возврат снижается, размер прибыли напрямую увеличивается.
Zhiou Technology (301376), ведущая трансграничная компания по производству товаров для дома в Европе, имеет высокий уровень возврата крупных товаров.
После того, как новые правила сократят расходы на обратную доставку, ожидается, что валовая прибыль увеличится на 1-2 процентных пункта.
ZAFUL и другие бренды одежды, принадлежащие компании Crossborder Tong (002640), имеют высокий уровень возврата.
Эта политика смягчила давление непродаваемых товаров, и эффективность оборачиваемости запасов может быть повышена.
Поставщики трансграничных логистических услуг также откроют новые точки роста. Политика освобождения от налога на возврат будет стимулировать рост спроса на трансграничную логистику.
Huamao Logistics (603128) принимает заказы от ведущих платформ, таких как Temu и SHEIN, и ожидается, что объем ее бизнеса по возвратной логистике увеличится более чем на 30%.
Sinotrans (601598) имеет зарубежную складскую сеть, охватывающую более 50 стран, и имеет значительные преимущества в эффективности таможенного оформления возврата. Ожидается, что после реализации этой политики будет предпринято еще большее увеличение.
Экологическая ценность трансграничных платформ электронной коммерции также будет переоценена.
Платформа Chinagoods Small Commodity City (600415) обслуживает более миллиона торговцев. Оптимизация политики возврата повысит активность мелких и средних продавцов, а комиссионные доходы, как ожидается, вырастут на 15%.
Затраты на соблюдение требований для продавцов на стороне B сети Focus Technology (002315) «Сделано в Китае» сократились, их готовность платить возросла, а доходы от подписки могут стать прорывными.
Поставщики услуг цепочки поставок, обладающие цифровыми возможностями, воспользуются этой возможностью.
Интеллектуальная система сортировки AI компании Jihong Co., Ltd. (002803) повысила эффективность обработки возвращаемых товаров, а коэффициент использования зарубежных складов увеличился до 85%.
Платформа Newegg компании Liaison Interactive (002280) подключена к новой системе регулирования, а цикл вторичной продажи возвращенных товаров сокращен на 40%.
В долгосрочной перспективе эта политика будет способствовать переходу индустрии трансграничной электронной коммерции от «варварского роста» к усовершенствованным операциям.
Согласно таможенной статистике, объем трансграничного розничного импорта электронной коммерции в 2025 году превысит 800 млрд юаней, но уровень возврата достигает 12–15%.
Ожидается, что после внедрения новых правил общая рентабельность отрасли снизится на 20–30%, а рыночная доля компаний, соответствующих требованиям, увеличится на 5–8 процентных пунктов.
Инвесторам необходимо обратить внимание на расположение зарубежных складов компании, возможности цифрового управления и соответствие нормативным требованиям, а также опасаться потенциальных рисков в компаниях с большими запасами и низким оборотом.
Короче говоря, новые правила трансграничной электронной торговли — это одновременно и вызов, и возможность.
Под руководством политики компании с основной конкурентоспособностью ускорят рыночную интеграцию и создадут долгосрочную ценность для инвесторов.
Инвесторам рекомендуется обратить внимание на фундаментальные изменения в вышеупомянутых целях и воспользоваться структурными возможностями в процессе стандартизации отрасли.
