Недавний набор данных о внешней торговле, опубликованных таможней и авторитетными финансовыми исследованиями, нарушил присущее рынку понимание структуры внутреннего экспорта: экспорт традиционной одежды и мелких товаров неуклонно рос, в то время как высокотехнологичная продукция в цепочке компьютерной энергетики с искусственным интеллектом пережила прорыв. Среди них зарубежные поставки высокоскоростных оптических модулей 800G и выше от ведущего производителя из Уханя увеличились более чем в 100 раз по сравнению с прошлым годом. Вся отраслевая цепочка работает 24 часа в сутки, а заказы от зарубежных производителей облачных технологий и центров обработки данных запланированы на четвертый квартал этого года.
Данные показывают, что за первые пять месяцев 2026 года общий объем экспорта отечественной механической и электротехнической продукции достиг 7,58 трлн юаней, что составляет 63,6% от общей стоимости экспорта страны, установив рекордный уровень за тот же период в течение 15 месяцев подряд. Среди них оборудование, связанное с искусственным интеллектом, обеспечило более половины увеличения экспорта механической и электрической техники.
Это стократное увеличение экспорта высокоскоростных оптических модулей — это не краткосрочный импульсный рынок, а устойчивый дивиденд спроса, вызванный крупномасштабным расширением глобальной вычислительной инфраструктуры.
Ожидается, что цикл путевого подъема продлится не менее двух лет.
Отраслевые аналитики отмечают, что экспорт высокоскоростных оптических модулей достиг стократный рост, который является результатом резонанса трех факторов глобального промышленного цикла, отечественных технологических прорывов и реконструкции зарубежных цепочек поставок. Уже давно созданы четыре основные поддерживающие логики: во-первых, создание глобальной вычислительной мощности искусственного интеллекта вступило в пиковый период капитальных затрат, и ведущие зарубежные технологические компании запустили крупномасштабные проекты. С расширением кластеров аналоговых вычислительных мощностей оптические модули 800G и 1,6T незаменимы в качестве основного оборудования для передачи вычислительной мощности серверов. Отечественные компании опережают зарубежных конкурентов по доходности, скорости доставки и стоимости. Зарубежные производители переключились на внутренние цепочки поставок. Во-вторых, произошел прорыв в локализации всей отраслевой цепочки. Отечественные лидеры завершили самостоятельные исследования оптических чипов, кремниевых оптических корпусов и высокоскоростных разъемов по всей цепочке, избавившись от узких мест в основных компонентах. В текущих условиях продукция 800G находится в стабильном массовом производстве, а модели высокого класса 1,6T поставляются партиями. Производительность продукта сопоставима с показателями зарубежных брендов первого уровня, а цена также имеет преимущество в цене примерно на 20%. Желание совершать покупки за границей продолжает расти; в-третьих, в соответствии с тенденцией глобальной реструктуризации цепочки поставок зарубежные технологические компании, чтобы снизить риск перебоев в цепочке поставок, активно диверсифицируют каналы закупок, накладывают внутреннюю систему полной поддержки электронного производства, и эффективность доставки намного выше. В других странах это еще больше консолидировало долю зарубежных заказов отечественных производителей; в-четвертых, высокая добавленная стоимость позволяет напрямую конвертировать рост экспорта в чистую прибыль корпораций. Валовая прибыль от высокоскоростных оптических модулей 800G и 1,6T намного выше, чем у традиционных экспортных продуктов. По оценкам организаций, валовая прибыль зарубежного бизнеса компаний, производящих оптические модули, на 8–12 процентных пунктов выше, чем у внутреннего бизнеса. Экспортный взрыв напрямую приведет к существенному увеличению полугодовых показателей соответствующих компаний.
В настоящее время в отечественной цепочке экспорта вычислительной мощности искусственного интеллекта два закоренелых лидера достигли всестороннего лидерства с точки зрения технических барьеров, зарубежных клиентов и масштабов производственных мощностей и в полной мере пожинают дивиденды от этого раунда роста экспорта.
Первый — Zhongji InnoLight, абсолютный лидер в мире по производству высокоскоростных оптических модулей. Являясь основным поставщиком NVIDIA и четырех крупнейших производителей облачных технологий в Северной Америке, компания занимает первое место в отрасли по масштабам экспорта высокопроизводительных продуктов 800G и выше. Доля мирового рынка оптических модулей 800G стабильна на уровне 42%-5,5%, доходы за рубежом составляют более 70%. В первой половине 2026 года зарубежные заказы значительно выросли по сравнению с прошлым годом. Изделия нового поколения 1,6Т отгружаются партиями. По оценкам учреждений, только зарубежный бизнес по производству высокоскоростных оптических модулей может привести к увеличению годовой чистой прибыли более чем на 50% в годовом исчислении.
Вторая компания — Changying Precision, лидер двойного экспорта структурных частей оптических модулей + корпуса серверов искусственного интеллекта. Являясь ведущим производителем востребованной вспомогательной продукции в отраслевой цепочке, она одновременно поставляет ведущие мировые компании-производители оптических модулей и зарубежных производителей серверов. За первые пять месяцев 2026 года экспорт комплектующих для вычислительного оборудования компании увеличился более чем на 90% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Наложенные друг на друга производственные базы в Юго-Восточной Азии и Европе позволили избежать торговых тарифов и сократить цикл поставок.
В будущем, с популяризацией оптических модулей высокого класса, логика увеличения объемов и цен ясна.
Инсайдеры отрасли также напоминают рядовым инвесторам, что вычислительная мощность отслеживается в настоящее время очень популярны, и им необходимо избегать четырех основных когнитивных недоразумений: во-первых, не покупайте концептуальные акции с малой капитализацией по своему желанию. Говорят, что небольшие компании, занимающиеся производством оптических модулей, производят только низкопроизводительную и низкоскоростную продукцию, не имеют основных зарубежных клиентов и имеют очень небольшие масштабы экспорта. Рост рынка полностью зависит от краткосрочных спекуляций; во-вторых, не стоит прямо судить о том, что рынок достиг своего пика только потому, что у лидера большой краткосрочный рост. Основной движущей силой этого раунда рынка являются зарубежные компьютеры. Укрепить непрерывные капитальные затраты на строительство инфраструктуры. Краткосрочные корректировки в основном вызваны периодическими корректировками позиций учреждений, а логика среднесрочного и долгосрочного повышения остается неизменной. В-третьих, не смотрите только на темпы роста отечественного бизнеса. Валовая прибыль и темпы роста двух ведущих зарубежных предприятий лучше, чем у отечественного бизнеса. Этот раунд 100-кратного роста экспорта будет зарегистрирован в первой половине года. Чтобы заработать, простое обращение к внутренним данным приведет к серьезной недооценке ожиданий компании по итогам года; в-четвертых, не делайте ставки на трассу сразу с полными позициями. Сектор вычислительной мощности сильно колеблется. Разумный метод распределения состоит в том, чтобы главный линейный лидер контролировал общую позицию в пределах 40% и использовал ее с другими треками низкого уровня для сглаживания колебаний счета.
В целом, взрывной рост экспорта высокоскоростных оптических модулей 800G является отражением долгосрочных отраслевых тенденций. Только сосредоточив внимание на ведущих компаниях с ключевыми технологиями и стабильными зарубежными заказами и сбалансированно контролируя позиции, мы сможем лучше распределять долгосрочные дивиденды от вывода вычислительных мощностей за границу.
