近期，有分析指出全球地缘政治扰动加剧的背景下，矿山机械行业高景气度有望持续。市场原本认为本轮矿山机械景气度上升受益于大宗产品涨价和美联储降息，所以持续性较短。但实际上，本轮矿山机械景气度上行与以往周期有所不同，更关键因素在于逆全球化背景下，全球地缘政治扰动加剧，各国对资源品的争夺加剧，各国对于资源品供应链与产业链保供能力的诉求有望持续强化。
这种地缘政治格局的变化对传统的矿山资本开支传导机制产生了重要影响。矿山企业的资本开支有望更快响应价格变化，且矿山企业资本开支的金额较以往有望更大。矿山机械行业将直接受益于资本开支的提升，从而带来行业高景气度的持续。
从全球市场来看，中国矿山机械在全球市场份额仍较低。以2025年雅加达全球矿山设备制造商50强榜单为例，全球矿山机械企业前五强分别为卡特彼勒、小松、山特维克、安百拓、美卓，均为海外企业，五家销售额合计约422亿美元，CR5约55%。而天地科技、郑煤机、徐工机械等13家中国企业虽然上榜，但榜单里中国企业销售额达到147.23亿美元，占比仅19.21%。不过，国产矿山机械在性价比、设备定制化设计等方面有差异化竞争优势。在资源品供应链自主可控的趋势下，国产矿山机械的全球份额还有较大上升空间。
另外，“一带一路”投资有望带动中国矿山机械出海，加速国产矿山机械份额的提升。2025年我国对外投资更多，据初步统计，中国BRI参与项目的重点在能源、金属采矿，我国企业积极出海将拉动相关设备需求。伴随“一带一路”投资的积极增长，国产矿山机械市场份额有望进一步提升。
从投资角度来看，本轮矿山机械的景气度持续性更长，带来了投资机会。广义的矿山机械景气度有三个阶段，包括大宗原料开发、能源开采、建设利用，目前正处于第一阶段，相关设备企业有望受益矿山机械行业景气度上行。相关标的有徐工机械(000425.SZ)、耐普矿机(300818.SZ)、三一国际(00631)、山推股份(000680.SZ)、同力股份(920599.BJ)、北方股份(600262.SH)等。
当然，也需要注意风险。宏观经济波动可能导致投资不及预期、行业政策不及预期、矿企资本开支不及预期、矿山项目进展不及预期以及全球贸易摩擦风险等问题，都可能对矿山机械行业的发展产生一定影响。
