Desde el año pasado, el sector de autopartes ha estado envuelto en la sombra de la «marea de recortes de precios», y las valoraciones del PE han seguido cayendo hasta una posición relativamente baja desde 2019. Sin embargo, desde el lado de las ganancias, la situación revelada en el informe provisional de 2024 es llamativa.
La rentabilidad de las empresas vinculadas es en general buena, especialmente en el sector de los neumáticos y el caucho.
Las empresas nacionales de neumáticos han demostrado una fuerte competitividad y potencial de desarrollo.
De la clasificación de la industria WIND, hay 16 empresas que cotizan en bolsa relacionadas con «neumáticos y caucho» en acciones A, con ganancias significativas en la primera mitad del año. Entre ellas, el margen de beneficio bruto de 12 empresas aumentó año tras año. Los beneficios netos de las empresas líderes Sailun Tire, Senqilin, Linglong y General Motors aumentaron interanualmente un 100,86%, 77,71%, 64,90% y 394,54%, respectivamente.
Los analistas de la industria creen que, beneficiándose de la retirada de la capacidad de producción en el extranjero causada por la epidemia anterior y del aumento de la demanda de los consumidores de productos rentables debido a la inflación en Europa y Estados Unidos, los neumáticos chinos han acelerado su expansión en el extranjero y su participación en el mercado global ha seguido aumentando.
Además, en enero de este año entró en vigor la primera ronda de revisión antidumping estadounidense de los neumáticos tailandeses de semiacero, y la tasa impositiva se redujo significativamente, lo que mejoró en gran medida la rentabilidad de las empresas relacionadas.
En los últimos años, la inteligencia eléctrica en la industria del automóvil se ha convertido en una tendencia de desarrollo, la tasa de penetración de vehículos de nueva energía ha seguido aumentando y la inteligencia del vehículo representada por la conducción autónoma también ha entrado en la etapa de aplicación masiva.
Recientemente, la parte política también ha estado introduciendo continuamente varias medidas para estimular el consumo de automóviles para impulsar el crecimiento de la demanda interna, como optimizar las políticas de restricción de compras, lanzar una nueva ronda de «automóviles que van al campo», intercambiar autos viejos por nuevos, extender y optimizar la reducción y exención del impuesto a la compra de vehículos para vehículos de nueva energía hasta finales de diciembre de 2027, etc.
Los datos de la Asociación China de Fabricantes de Automóviles muestran que en el primer semestre de 2024, la producción y las ventas de automóviles totalizaron 13.891 millones y 14.047 millones de vehículos, un incremento interanual del 4,9% y 6,1% respectivamente. Entre ellos, los vehículos de nueva energía continuaron manteniendo un fuerte impulso de desarrollo, con una producción y ventas de 4.929 millones y 4.944 millones de vehículos respectivamente, un aumento interanual del 30,1% y 32,0% respectivamente, y la participación de mercado alcanzó el 35,2%.
Las empresas locales de neumáticos han seguido la tendencia, se han transformado activamente, han desarrollado productos de neumáticos adecuados para vehículos de nuevas energías y han reforzado su apoyo a las marcas independientes.
General Motors desarrolló la serie Longma de neumáticos ecológicos para vehículos comerciales ET para aprovechar el mercado de camiones pesados de nueva energía y creó la serie EV de neumáticos ecológicos de nueva energía para ingresar al campo de los neumáticos para pasajeros.
En el campo del apoyo a vehículos de nueva energía, Linglong Tire ha suministrado con éxito todas las series GM-Wuling, BYD Dynasty, Ocean y otras series emblemáticas, así como Dongfeng Nissan, Honda, FAW-Hongqi, Geely, Sailis y otras compañías automotrices, abarcando compañías de energías tradicionales y nuevas.
En la primera mitad del año, Sailun Tire logró el suministro por lotes de modelos nacionales y extranjeros como BYD Yuan PLUS, Qin L y Seal 06, así como Vinfast VF5 y VF3 de Vietnam.
Zhang Xiang, consultor experto del Instituto de Investigación de Tecnología de Ingeniería Zhongzhi Huaxing Co., Ltd. de Beijing, dijo: «Los vehículos de nueva energía tienen un gran volumen de producción y ventas, y los neumáticos de los vehículos de nueva energía son diferentes de los neumáticos de los vehículos de combustible. Son neumáticos con un bajo coeficiente de resistencia aerodinámica, lo que puede hacer que el vehículo tenga un mayor kilometraje. Los neumáticos de los vehículos de nueva energía son generalmente más caros y más rentables que los de combustible. Por lo tanto, el rápido desarrollo de los vehículos de nueva energía ha impulsado el crecimiento de las ganancias de las compañías de neumáticos».
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Desde una perspectiva global, el mercado de reemplazo sigue siendo la fuerza principal en el mercado. En 2023, el mercado mundial de sustitución de neumáticos representará más del 70% y será la principal fuente de demanda. En el mercado de repuestos, Europa y Estados Unidos son los campos de batalla para las empresas chinas de neumáticos. El año pasado, las ventas de neumáticos en los mercados europeo y americano representaron el 51,4%, de las cuales el mercado de repuestos representó más del 80%.
En los últimos años, por el lado de la oferta, por un lado, la capacidad de producción en el extranjero se ha retirado debido a la epidemia y, por otro, el conflicto entre Rusia y Ucrania ha provocado que las empresas extranjeras de neumáticos cierren sus fábricas en Rusia, reduciendo aún más la capacidad de producción.
Por el lado de la demanda, la inflación en Europa y Estados Unidos sigue siendo alta, los precios de los bienes de consumo están aumentando y la demanda de productos rentables por parte de los usuarios sigue aumentando.
Bajo esta tendencia, se destacan las ventajas de los neumáticos de China y se está acelerando la expansión en el extranjero.
Sin embargo, el único factor limitante es el “doble revés”.
Europa y Estados Unidos han implementado investigaciones antidumping y compensatorias sobre neumáticos exportados desde China, lo que se ha convertido en una fuente de fluctuaciones de la demanda que enfrentan las empresas locales de neumáticos.
Por ejemplo, en marzo del año pasado, el Departamento de Protección del Mercado Interno de la Comisión Económica Euroasiática emitió un anuncio, adoptando una decisión final sobre la revisión de la situación antidumping de los neumáticos para camiones originarios de China, y decidió seguir imponiendo derechos antidumping del 14,79% al 35,35% sobre los neumáticos para camiones chinos.
Minsheng Securities cree que, dado que la principal consideración para que Europa y Estados Unidos inicien políticas de «doble inversión» son «países o regiones con una proporción relativamente alta de importaciones de neumáticos», la construcción global de fábricas de las empresas de neumáticos chinas será más eficaz para responder a las políticas de «doble inversión» y las fluctuaciones causadas por la disminución de la demanda.
De hecho, las empresas locales de neumáticos están acelerando vigorosamente el despliegue de capacidad de producción en el extranjero.
Por ejemplo, General Motors ha construido con éxito tres importantes bases de producción en China, Tailandia y Camboya; Sailun Tire se ha desplegado en Vietnam y Camboya, y planea construir nuevos proyectos de neumáticos en México e Indonesia.
La gerencia de Sentury dijo con franqueza en los intercambios con inversionistas que «la expansión de la capacidad de producción en el extranjero es la única manera de lograr el desarrollo global de los neumáticos de China. La primera y segunda fase de las bases de fabricación inteligente de la compañía en Tailandia se han puesto en funcionamiento con éxito y se han convertido en un motor central de ganancias».
La tarea clave de este año es promover constantemente la puesta en funcionamiento del proyecto marroquí de fabricación inteligente.
La construcción actual avanza sin problemas y nos esforzamos por ponerla en funcionamiento en el cuarto trimestre de 2024. ’
