De enero a abril de 2026, las ganancias de las empresas industriales por encima del tamaño designado mostraron una fuerte tendencia de recuperación.
Según los últimos datos de la Oficina Nacional de Estadísticas, los beneficios acumulados aumentaron un 18,2% interanual y la tasa de crecimiento se expandió 2,7 puntos porcentuales de enero a marzo.
Entre ellos, las ganancias en abril aumentaron significativamente un 24,7% interanual, 8,9 puntos porcentuales más rápido que en marzo, y las ganancias han aumentado durante cuatro meses consecutivos.
Los analistas señalaron que los beneficios de las empresas industriales han seguido mejorando significativamente, principalmente debido al repunte del índice de precios de fábrica (IPP) impulsado por los altos precios del petróleo, la continua mejora de los beneficios márgenes y el floreciente desarrollo de la industria de la inteligencia artificial (IA). Zhang Di, analista macroeconómico jefe de China Galaxy Securities, dijo que el aumento de los precios y los márgenes de beneficio son las principales razones del aumento de los beneficios empresariales. Desde el punto de vista de los precios, el IPP aumentó un 1,7% intermensual en abril (el valor anterior era del 1,0%) y la tasa de crecimiento interanual ha vuelto al 2,8%.
La cadena de la industria petroquímica se ha convertido en el principal motor de esta ronda de aumento de los precios de los productos industriales.
Los altos precios del petróleo crudo, junto con la reducción de la oferta de productos químicos a nivel mundial (paraxileno, metanol, polipropileno, etc.), han promovido conjuntamente el aumento acelerado de los precios de la energía y los productos químicos.
Desde la perspectiva de los márgenes de beneficio, de enero a abril, el margen de beneficio de las empresas industriales por encima del tamaño designado fue del 5,43%, un aumento de 0,32 puntos porcentuales mes a mes y un aumento de 0,56 puntos porcentuales año tras año.
Los márgenes de beneficio de las industrias de producción y suministro de minería, manufactura, electricidad, calefacción, gas y agua han mejorado en diversos grados y, en general, la rentabilidad empresarial se ha recuperado.
Sin embargo, aunque los precios y los márgenes de beneficio han mejorado, el «volumen» mostró una desaceleración marginal en abril.
Los datos de la Oficina Nacional de Estadísticas mostraron que el valor agregado de la producción industrial aumentó un 4,1% interanual en ese mes, 1,6 puntos porcentuales menos que en marzo.
En términos de industrias, la fabricación de equipos y la fabricación de alta tecnología aún mantienen altas tasas de crecimiento.
Las cadenas de fabricación avanzadas, como la electrónica, los automóviles y la maquinaria y equipo, así como las industrias relacionadas con las exportaciones, siguen constituyendo el soporte central de la producción industrial.
Sin embargo, la demanda de la cadena inmobiliaria y de algunos productos industriales tradicionales aún es débil.
A partir de los datos completos de producción, precios, ganancias, etc.
de las empresas industriales, se puede ver que la actual recuperación económica industrial muestra características estructurales claras. Esta ronda de recuperación de las ganancias corporativas es una recuperación típica impulsada por los precios, más que por la demanda y la producción; la demanda interna y externa está diferenciada, con una fuerte demanda externa y una fuerte demanda interna; la dimensión industrial sigue estando profundamente diferenciada, con una alta prosperidad en los sectores upstream y midstream, mientras que las ganancias de la industria terminal downstream continúan bajo presión y la brecha entre las industrias frías y calientes continúa ampliándose.
Wu Wanyi, investigador de Huatai Securities, señaló que desde principios de este año, la prosperidad de las cadenas industriales de IA y semiconductores ha seguido aumentando, lo que ha impulsado a la industria de las comunicaciones informáticas a mantener altas tasas de crecimiento, y las ganancias de las industrias manufactureras de alto nivel, como la medicina, también han mejorado significativamente.
Por ejemplo, las exportaciones de circuitos integrados en abril aumentaron aún más hasta el 99,6% interanual desde el 84,9% en marzo, impulsando las exportaciones en alrededor de 4,9 puntos porcentuales, y las ganancias en la industria de las comunicaciones por computadora aumentaron un 78,6%.
Además, la tasa de crecimiento de los beneficios de la industria farmacéutica se recuperó hasta el 18,5% desde el -5,4% de marzo.
Pero, por otro lado, la diferenciación industrial es aún más grave.
En abril, la contribución de las industrias upstream (minería energética, etc.) al crecimiento general de los beneficios aumentó 2,1 puntos porcentuales, desde 3,8 puntos porcentuales en marzo a 5,9 puntos porcentuales;
entre las industrias intermedias y posteriores, las comunicaciones por computadora contribuyeron con 6,8 puntos porcentuales al crecimiento general de las ganancias de las empresas industriales, mientras que la fundición de colores y los productos químicos contribuyeron con 4,7 y 6,1 puntos porcentuales respectivamente, y los tres contribuyeron con un total de alrededor de 17,5 puntos porcentuales. Sin embargo, la tasa de crecimiento de las ganancias de otras industrias, especialmente las industrias manufactureras posteriores relacionadas con la demanda interna, como productos de cemento, alimentos y bebidas, suministros de entretenimiento, muebles, etc., sigue siendo débil.
De cara a la siguiente etapa, se espera que continúe el repunte de los beneficios de las empresas industriales, pero la diferenciación industrial puede aumentar aún más.
Yuan Haixia, presidente del Instituto Internacional de Investigación Chengxin de China, dijo que hay tres apoyos principales para las ganancias de las empresas industriales: se espera que los precios sigan respaldando las ganancias corporativas;
se espera que la demanda externa se mantenga resiliente; La inversión en infraestructura y la demanda de actualización de equipos en el segundo trimestre brindarán cierto apoyo a la producción industrial. Sin embargo, la demanda actual de los consumidores terminales sigue siendo relativamente débil, lo que supone una gran restricción para los beneficios de las empresas industriales, especialmente las industrias transformadoras.
Al mismo tiempo, si las negociaciones entre Estados Unidos e Irán no avanzan sin problemas y los precios del petróleo crudo continúan altos, el poder adquisitivo global se debilitará, lo que a su vez restringirá el crecimiento de las exportaciones de mi país y tendrá un cierto impacto negativo en las ganancias de las empresas industriales.
Wen Bin, economista jefe del China Minsheng Bank, también expresó opiniones similares.
Cree que desde una perspectiva interna, el apoyo de políticas de estabilización del crecimiento, reparación de precios, mejoras de costos y nuevas fuerzas impulsoras todavía están ahí, pero la contradicción entre una oferta fuerte y una demanda débil no se ha aliviado fundamentalmente, y la reparación de las ganancias industriales sigue siendo estructural.
A continuación, la diferenciación industrial puede aumentar aún más.
Los altos precios del petróleo respaldarán temporalmente las ganancias de los productos de recursos primarios, el procesamiento del petróleo y algunas industrias de materias primas, pero también reducirán las ganancias de las industrias manufactureras intermedias y posteriores al aumentar el costo de la energía, el transporte y los productos intermedios, y causarán perturbaciones en la demanda externa, el transporte marítimo y las cadenas de suministro.
En general, se pueden profundizar aún más las características de que la industria upstream es más fuerte que las industrias midstream y downstream y que la manufactura avanzada es más fuerte que las industrias tradicionales.
