El diseño de capacidad de producción global «7+5» que Linglong Tire, la principal empresa nacional de neumáticos, ha estado promoviendo vigorosamente anteriormente se ha topado con un importante Waterloo recientemente. Se han cancelado dos importantes proyectos nacionales de inversión en neumáticos y, al mismo tiempo, se ha detenido el plan extranjero para construir una fábrica en Brasil. Las violaciones de divulgación superpuesta han recibido cartas de advertencia regulatorias.
Han llegado múltiples noticias negativas simultáneamente y el ritmo de expansión corporativa se ha detenido oficialmente de repente.
Detrás de la expansión y contracción está la situación actual en la que los fundamentos operativos de Linglong Tire continúan debilitándose y la presión en el lado de las ganancias continúa aumentando.
En 2025, la empresa estaba atrapada en el dilema de «aumentar los ingresos sin aumentar las ganancias», y su desempeño en el primer trimestre de 2026 vio una caída de las ganancias similar a un acantilado. Al mismo tiempo, la empresa también enfrentó la presión de pagar la deuda causada por pasivos que devengaban intereses elevados. Bajo la resonancia de múltiples factores negativos, el precio de las acciones de la empresa en el mercado secundario sigue cayendo.
Aunque ha lanzado sucesivamente recompras de acciones y grandes planes de aumento de participación por parte de los accionistas mayoritarios en un intento de estabilizar la confianza del mercado, no ha revertido la tendencia a la baja de los precios de las acciones. Aún es necesario resolver una por una múltiples dificultades, como los reveses en la expansión de la capacidad de producción, la fuerte contracción de las ganancias, la presión de la deuda y la falta de confianza del mercado.
Los proyectos han fracasado uno tras otro y la estrategia de globalización ha sufrido reveses
El 11 de mayo, En 2026, Linglong Tire emitió un anuncio anunciando la terminación oficial del proyecto Shaanxi Tongchuan que había sido planeado durante casi cuatro años.
El proyecto se planeó inicialmente en 2021. Originalmente se planeó construir una línea de producción anual de 15,2 millones de juegos de neumáticos radiales de alto rendimiento y 500.000 juegos de neumáticos recauchutados, con un presupuesto de inversión total de hasta 6.066 millones de yuanes. Originalmente se consideró como un pivote importante para que la empresa irradiara el mercado del noroeste y expandiera el espacio incremental en el extranjero a través de Asia Central. Finalmente se canceló debido al «lento progreso en los primeros preparativos y al hecho de que las medidas de apoyo pertinentes no se implementaron según lo previsto».
De hecho, el proyecto había sufrido cambios importantes ya en octubre de 2025, pero hasta que los inversores preguntaron sobre el progreso del proyecto en marzo de 2026, la compañía respondió en la plataforma interactiva que el progreso de la construcción avanzaría de acuerdo con la estrategia general y las condiciones del mercado. El retraso de seis meses en la divulgación de información atrajo la intervención regulatoria.
El 22 de mayo, la Oficina Reguladora de Valores local emitió una carta de advertencia a Linglong Tire, indicando claramente que el hecho de que el proyecto Tongchuan no revelara cambios importantes de manera oportuna violaba las regulaciones pertinentes sobre divulgación de información de las empresas que cotizan en bolsa. Al presidente y al secretario de la empresa se les asignaron responsabilidades importantes y se les emitió una carta de advertencia y se registraron en los archivos de integridad del mercado de valores y futuros. El mismo día, la bolsa también emitió advertencias regulatorias a la empresa y a las personas responsables pertinentes.
Vale la pena señalar que el proyecto aún no ha entrado en la etapa de construcción sustancial, y solo la planificación y preparación preliminares han costado aproximadamente 380 millones de yuanes. Actualmente existe la posibilidad de que este fondo no se pueda recuperar en su totalidad.
El progreso del proyecto Anhui Lu’an y del proyecto brasileño divulgado simultáneamente en el mismo anuncio no es nada optimista: el proyecto Anhui se ubicó inicialmente en el condado de Lujiang, Hefei en 2021, pero luego se cambió a la zona de alta tecnología de Lu’an en 2023 debido a indicadores insuficientes de consumo de energía local. Planea construir un proyecto de neumáticos radiales de alto rendimiento con una producción anual de 14 millones de juegos y un proyecto de construcción de reciclaje de recursos de neumáticos de desecho de 30.000 toneladas. Hasta ahora se ha invertido un total de aproximadamente 140 millones de yuanes, pero solo se ha completado la construcción de la sala de estar y algunas instalaciones de apoyo, y el taller principal aún se encuentra en la etapa de planificación y diseño y no se puede avanzar según lo planeado; El proyecto en el extranjero de Brasil originalmente planeó producir 14,7 millones de juegos de diversos neumáticos radiales de alto rendimiento y una central fotovoltaica de 35 MW anualmente. En el momento del anuncio, las dos partes todavía estaban negociando términos básicos como los ratios de participación accionaria y aún no habían entrado en la etapa de construcción sustantiva.
El 27 de mayo, la empresa anunció oficialmente la terminación del proyecto de inversión en el extranjero.
En este punto, la estrategia de diseño global “7+5” de alto perfil de Linglong Tire (siete bases de producción nacionales y cinco bases de producción en el extranjero) se ha visto obviamente frustrada.
Actualmente, la empresa tiene sólo cinco bases de producción nacionales y sólo dos en el extranjero, en Tailandia y Serbia. Hay una gran brecha con el plan original. Detrás de la contracción estratégica está la dura prueba de exceso de capacidad que enfrenta la industria de neumáticos de China: en 2025, la producción nacional de neumáticos de caucho alcanzará los 1.207 millones de unidades, y la producción total de neumáticos para automóviles será de 834 millones de unidades, una ligera disminución del 1,59% interanual;
El volumen de exportación de neumáticos para automóviles será de 472 millones de unidades, un ligero descenso del 0,64% interanual.
Tanto la demanda interna como la externa son débiles y la competencia industrial es cada vez más feroz. En este sentido, Linglong Tire afirmó que el siguiente paso es centrarse en la actualización inteligente de las bases existentes, mejorar la utilización de la capacidad de producción y lograr un despliegue flexible de la capacidad de producción en cada base.
El rendimiento y la deuda están bajo doble presión y es necesario restaurar la confianza del mercado
El otro lado de la contracción estratégica es Linglong El rendimiento operativo del neumático está significativamente bajo presión.
Los datos financieros muestran que los ingresos operativos de la empresa para 2025 fueron de 24.642 millones de yuanes, un aumento interanual del 11,72%, pero el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de sólo 1.369 millones de yuanes, una disminución interanual del 21,88%. Si bien los ingresos aumentaron de manera constante, los beneficios disminuyeron y «aumentar los ingresos sin aumentar los beneficios» se convirtió en la principal línea de operaciones durante todo el año.
La disminución de la rentabilidad es particularmente obvia en el indicador del margen de beneficio bruto: el margen de beneficio bruto general de la empresa en 2025 será del 17,03%, reducido en 5,03 puntos porcentuales desde el 22,06% en 2024, de los cuales el margen de beneficio bruto de las ventas nacionales será del 1,4,35%, sólo una ligera disminución de 0,25 puntos porcentuales interanual y básicamente se mantuvo estable; sin embargo, el margen de beneficio bruto de las exportaciones y las ventas en el extranjero, que son las principales fuentes de beneficios de la empresa, fue del 19,63%, una fuerte disminución de 9,76 puntos porcentuales interanual y casi se redujo a la mitad, lo que afectó directamente al rendimiento general.
Al entrar en 2026, la situación de rentabilidad se ha deteriorado aún más. El informe financiero del primer trimestre muestra que la empresa logró unos ingresos operativos de 6.057 millones de yuanes, con una tasa de crecimiento interanual que se desaceleró hasta el 6,33%; el beneficio neto atribuible sólo registró 16,893,5 millones de yuanes, una caída interanual del 95,04%; excluyendo el beneficio no neto, se convirtió en una pérdida de 26,8959 millones de yuanes, una disminución del 109,62% con respecto al mismo período del año pasado.
La empresa explicó que la fuerte caída de los beneficios en el primer trimestre se vio afectada principalmente por las variaciones del tipo de cambio. Incurrió en pérdidas cambiarias en este trimestre, en comparación con ganancias cambiarias en el mismo período del año pasado.
Si bien la expansión en el extranjero ha sufrido sucesivos reveses y la rentabilidad continúa cayendo, la presión de la deuda corporativa también es prominente.
A finales del primer trimestre de 2026, los pasivos totales que devengan intereses de la compañía eran de aproximadamente 14,3 mil millones de yuanes, incluidos 4,941 mil millones de yuanes de préstamos a corto plazo, 2,625 mil millones de yuanes de pasivos no corrientes con vencimiento en un año y 6,727 mil millones de yuanes de préstamos a largo plazo. Durante el mismo período, los fondos monetarios ascendieron a sólo 3.892 millones de yuanes. Había una evidente brecha en el pago de la deuda a corto plazo. Con una ganancia anual de menos de 1.400 millones de yuanes, tenía más de 14.000 millones de yuanes en pasivos que devengaban intereses y la presión de pago era considerable.
Para estabilizar la confianza del mercado, Linglong Tire revisó y aprobó el plan de recompra el 11 de mayo y planeó recomprar acciones por entre 200 y 300 millones de yuanes, parte de las cuales se utilizará para planes de propiedad de acciones para empleados o incentivos de capital, y parte de las cuales se utilizará para cancelación y reducción de capital; El 20 de mayo, anunció que el accionista mayoritario planeaba aumentar su participación en la empresa en un plazo de 6 meses, por una cantidad no inferior a 180 millones de yuanes y no superior a 230 millones de yuanes.
Sin embargo, la confianza del mercado no se ha recuperado significativamente. Desde mayo, el precio de las acciones de la compañía ha estado cayendo desde aproximadamente 13,2 yuanes a principios de mes hasta cerrar en 10,4 yuanes el 25 de junio. La caída acumulada durante el año alcanzó el 28,23%. Queda por ver cómo la empresa solucionará las múltiples dificultades en el futuro.
