Ajustement de la politique commerciale extérieure de la Chine : passer de la concurrence par les bas prix à l’investissement à forte valeur ajoutée

En janvier 2026, des hauts responsables ont effectué leur première mission d’information dans le Guangdong, province exportatrice majeure. Cependant, au lieu de recevoir un soutien accru pour stabiliser les exportations, la province a reçu un signal fort l’incitant à développer ses importations et à promouvoir un équilibre entre importations et exportations. Par conséquent, les remboursements de taxes à l’exportation pour les produits photovoltaïques ont été purement et simplement supprimés, et ceux pour les batteries ont été réduits de 9 % à 6 %, ces derniers devant être éliminés l’année suivante. Il convient de noter qu’au cours des onze premiers mois de 2025, les remboursements de taxes à l’exportation de mon pays ont atteint le montant faramineux de 1 900 milliards de yuans. Cette série de mesures n’est pas le fruit du hasard, mais bien une initiative proactive visant à freiner le « surplus commercial considérable ». La logique sous-jacente est simple : mon pays ne souhaite plus brader ses exportations. Si le prix moyen à l’exportation de mon pays est resté bas ces dernières années, c’est en raison de l’écart de valeur des biens intermédiaires, dont la part a explosé, passant d’un tiers au début du siècle à près de la moitié. Bien que mon pays semble être un géant de la chaîne d’approvisionnement mondiale, il n’est en réalité qu’un simple acteur, avec des marges bénéficiaires extrêmement faibles. Sa capacité de production très concentrée en fait également une cible de suspicion de la part de l’Europe et des États-Unis, ce qui conduit fréquemment à des accusations de dumping. C’est particulièrement vrai dans l’industrie photovoltaïque, où mon pays contrôle l’ensemble du processus, du polysilicium aux modules, avec plus de 80 à 90 % de parts de marché mondiales, et se trouve pourtant pris dans une guerre des prix féroce. Les remboursements de taxes à l’exportation, destinés à éviter la double imposition, sont devenus une subvention déguisée : les fonds publics n’ont pas profité aux entreprises ni permis d’augmenter les salaires ; ils ont été accordés aux clients étrangers sous forme de réductions de prix. Constatant que les prix à l’exportation sont inférieurs aux prix intérieurs, l’Europe et les États-Unis s’emparent naturellement de l’accusation de dumping et lancent une offensive. Plutôt que de subir passivement les critiques, il est préférable de prendre l’initiative pour sortir de l’impasse. Cette politique consiste à choisir le moindre mal : même si les entreprises sont temporairement soumises à une double imposition, le prix minimum à l’exportation augmentera, obligeant les consommateurs étrangers à payer des prix plus élevés. Étant donné le caractère fortement monopolistique de la production photovoltaïque, les allégements fiscaux seront supprimés d’un seul coup ; quant aux batteries, qui doivent encore faire face à la concurrence japonaise et sud-coréenne, la réforme se fera par étapes, en laissant suffisamment de temps pour s’adapter. Il s’agit essentiellement d’utiliser des moyens administratifs pour mettre fin à la pratique du « financement de la production mondiale par l’État » et, plus important encore, pour reprendre le contrôle des prix. Plus radicale encore est la suppression des allégements fiscaux pour un grand nombre de biens intermédiaires à faible consommation d’énergie et à faible technologie. La chaîne d’approvisionnement mondiale ne peut ignorer les plaquettes de silicium et le verre chinois, ce qui signifie que toute la chaîne industrielle est contrainte de prendre en compte les véritables coûts environnementaux et de ressources de la production chinoise. L’impact sur les marques de milieu de gamme compétitives est minime, mais les entreprises qui dépendent de l’assemblage à bas coût pour survivre n’ont plus que trois options : monter en gamme pour produire des composants essentiels, descendre en gamme pour développer des marques et obtenir des prix plus élevés, ou délocaliser l’assemblage à l’étranger et réduire les coûts. En résumé, ces entreprises deviendront un « coût nécessaire » à la modernisation industrielle. Cet ajustement ne consiste pas à passer directement de la subvention de la production à la subvention de la consommation, mais constitue un choix incontournable dans une économie déséquilibrée. Compte tenu des marges de manœuvre monétaires actuellement limitées, trois orientations macroéconomiques sont essentiellement possibles : une appréciation progressive sous une politique prudente, s’appuyant sur la modernisation industrielle pour créer ces marges, au prix d’une croissance lente et d’un fort décalage entre les niveaux macro et microéconomiques, similaire à une stratégie de « japonisation douce » ; un assouplissement monétaire agressif et forcé, fondé sur la monétisation budgétaire et la stimulation monétaire pour stabiliser la croissance, mais avec le risque d’inflation et de dépréciation du RMB ; et une stratégie intransigeante imposant des réformes, entraînant de graves difficultés à court terme, avec un risque de dépréciation initiale du RMB avant son appréciation. Les actions actuelles indiquent clairement que la première option est privilégiée, la seconde venant la compléter. En définitive, cette série d’ajustements des politiques commerciales, de change et industrielles répond à une question fondamentale : les mécanismes institutionnels et de distribution doivent-ils désormais absorber une part plus importante des coûts liés aux déséquilibres, auparavant supportés par les entreprises, les chaînes d’approvisionnement et les taux de change ? Dépasser la simple concurrence par les prix bas, s’attaquer à la question du pouvoir de fixation des prix et impulser la modernisation industrielle est une mesure radicale, mais aussi un combat inévitable pour la Chine afin de passer du statut d’« usine du monde » à celui de « capitale de la valeur ». À l’avenir, il n’y aura pas de juste milieu : soit la Chine progresse par la modernisation, soit elle s’accroche aux anciennes méthodes.