En 2026, le contrôle des exportations sera mis en place. Pour la seule entreprise nationale disposant d’une chaîne complète d’indium, il s’agit d’un moment important qui mérite l’attention des investisseurs en puissance de calcul.
Récemment, de nombreux investisseurs en actions ont été déconcertés par la vigueur soudaine et continue du petit secteur des métaux. Le marché a été turbulent, mais les objectifs liés à l’indium ont augmenté de manière indépendante.
En fait, il y a une logique profonde derrière cela.
En février 2025, le ministère du Commerce et l’Administration générale des douanes ont officiellement publié une annonce sur le contrôle des articles liés à l’indium. Le phosphure d’indium, l’indium organique et les technologies de production connexes étaient inclus dans la liste des licences d’exportation.
Les normes d’approbation douanière continueront de se durcir tout au long de 2026 et le seuil pour les achats à l’étranger sera considérablement relevé. Dans le même temps, 2026 est l’année de la mise en œuvre intensive de l’infrastructure de puissance de calcul de l’IA. Les modules optiques 800G et 1,6T seront lancés par lots.
Le substrat de phosphure d’indium est une matière première très demandée pour les puces optiques. L’écart entre l’offre et la demande continue de se creuser, entraînant directement une montée en flèche de la demande d’indium métallique en amont.
Beaucoup de gens ont des malentendus sur les « contrôles à l’exportation » et pensent qu’ils supprimeront les revenus des entreprises. En fait, la portée de la couverture réglementaire cible directement les lacunes de la chaîne industrielle de l’énergie de calcul à l’étranger.
Selon l’annonce n° 2 de 2025 du ministère du Commerce, les catégories d’indium soumises au contrôle comprennent le monocristal de phosphure d’indium, le triméthylindium, le triéthylindium et un ensemble complet de processus de préparation et de technologies de production.
En 2026, le niveau de contrôle des douanes affinera encore les normes de contrôle. Les achats des entreprises à l’étranger ne seront plus simplement dédouanés, le cycle d’examen et d’approbation sera allongé et certaines demandes d’achat seront directement rejetées.
L’essence de cette politique est d’équilibrer la sécurité de la chaîne d’approvisionnement et de forcer l’ensemble de la chaîne à être contrôlable de manière autonome.
La mise en œuvre en 2026 apportera trois dividendes majeurs à l’industrie. Premièrement, la priorité est donnée à l’offre intérieure de ressources. La capacité nationale de production d’indium primaire est donnée en priorité aux entreprises locales.
Les entreprises étrangères augmentent leurs prix pour se précipiter sur les marchandises, ce qui fait grimper le prix du marché de l’indium métal et ouvre des marges bénéficiaires aux fonderies en amont.
Deuxièmement, les entreprises à chaîne complète ont formé des barrières, les entreprises intégrées ont de fortes capacités de résistance aux risques et l’effet Matthew de l’industrie a été renforcé.
Troisièmement, la politique du 15e Plan quinquennal continue de s’intensifier et de nombreux métaux clés dispersés tels que l’indium sont répertoriés comme catégories clés à traiter, fournissant ainsi un soutien politique à l’expansion et à la modernisation technologique de l’industrie nationale de l’indium.
Dans l’industrie de la puissance de calcul, l’indium est le « métal de puissance de calcul » à l’ère de l’IA.
À l’heure actuelle, la formation sur de grands modèles d’IA et la construction de centres de calcul intelligents ont considérablement augmenté la demande de modules optiques à grande vitesse. À chaque itération de modules optiques, la demande de substrats en phosphure d’indium double directement.
Les organisations industrielles prédisent que l’écart entre la demande mondiale de substrats de phosphure d’indium et la capacité de production dépassera 70 % en 2026, et Nvidia prédit que la demande globale de plaquettes de phosphure d’indium sera multipliée par 20 entre 2026 et 2030. L’indium est un métal rare avec des réserves rares.
La Chine est le seul pays au monde doté de capacités d’approvisionnement stables et à grande échelle.
La nouvelle demande d’indium provient principalement du domaine des semi-conducteurs de puissance de calcul, et un équilibre serré à long terme entre l’offre et la demande a été établi.
En 2026, les dossiers d’appel d’offres pour les centres informatiques intelligents dans diverses régions ajouteront l’exigence de « localisation des composants de base et des matériaux en amont » afin d’ouvrir des marchés supplémentaires aux entreprises nationales à chaîne complète.
La seule entreprise nationale produisant de l’indium dans toute la chaîne présente des avantages évidents.
Du côté des ressources en amont, la société détient des réserves nationales de minerai d’indium, est autosuffisante en matières premières, évite les fluctuations de coûts et affiche une marge bénéficiaire brute de premier plan.
Du côté des matériaux intermédiaires, la ligne de production de monocristal de phosphure d’indium de 6 pouces atteindra sa pleine capacité en 2026, brisant le monopole étranger, entrant dans la chaîne d’approvisionnement de la principale société nationale de puissance de calcul, et le volume des commandes augmentera considérablement.
En aval, 100 % des produits sont fournis aux entreprises nationales de puissance de calcul et de communications optiques, ce qui est conforme aux politiques de contrôle des exportations et offre une forte certitude de croissance des performances.
L’entreprise présente des avantages différenciés fondamentaux tels qu’une intégration complète des processus, une adéquation élevée des politiques, une adéquation précise de la demande et un large espace de substitution nationale.
Pour les investisseurs en puissance de calcul, il existe quelques idées pratiques.
La première consiste à distinguer les valeurs thématiques des valeurs fondamentales pour éviter les pièges spéculatifs.
La seconde consiste à saisir les deux fenêtres temporelles catalytiques principales. La mise en œuvre normalisée des contrôles douaniers à l’exportation tout au long de 2026 profitera aux entreprises intégrées en amont. Au second semestre 2026, les appels d’offres centralisés pour les centres informatiques intelligents et les expéditions à grande échelle de modules optiques devraient permettre à l’entreprise de réaliser des performances.
Le troisième est de s’adapter aux logiques d’allocation des différents types d’investisseurs. Les investisseurs de valeur à long terme se concentrent sur les entreprises intégrées à chaîne complète, les swing traders suivent la dynamique des prix et des commandes, et les investisseurs de détail à court terme recherchent prudemment des prix plus élevés.
La quatrième consiste à examiner objectivement les fluctuations potentielles du secteur. Bien qu’il existe des facteurs tels que le cycle des métaux, l’expansion de la production à l’étranger et les fluctuations des prix, la tendance à l’expansion à moyen et long terme de la puissance de calcul de l’IA est déterminée et la logique ascendante à long terme de l’industrie reste inchangée.
