Les trois principaux indices ont tous augmenté cette semaine, l’indice composite de Shanghai ayant augmenté de 1,46 %, l’indice composite des composants de Shenzhen de 7,13 %, l’indice GEM de 11,02 % et l’indice Science and Technology Innovation 50 de 14,93 %.
Comment évolueront les perspectives du marché ?
Jetons un coup d’œil aux points de vue des principales institutions.
GF Securities : une différenciation extrême des valorisations n’est pas une condition nécessaire pour que le marché devienne baissier
AI actuelle vs industrie technologique non IA vs Les valorisations et la dispersion de la croissance des industries traditionnelles ont atteint des niveaux records. Tel que mesuré par l’écart type ou la différence entre les valeurs maximales et minimales des quantiles historiques PB de l’industrie, le degré de différenciation de la valorisation de l’industrie est proche du niveau le plus élevé de l’histoire. Historiquement, il y a eu quatre divergences de valorisation sérieuses qui ont convergé vers un marché baissier à grande échelle, et deux autres fois qui ont convergé vers un marché haussier à grande échelle. Mais le plus important est qu’une différenciation extrême des valorisations n’est pas une condition nécessaire pour que le marché devienne baissier.
Dans un marché haussier soutenu par les tendances de l’industrie, le degré de différenciation des valorisations peut être maintenu longtemps après avoir atteint un niveau élevé, et il faut en moyenne 19 mois entre le pic de différenciation des valorisations et le sommet du marché haussier.
CICC : l’affluence n’est pas une raison pour être pessimiste.
L’encombrement peut comporter des risques, mais cela peut aussi signifier que la tendance se renforce.
Il existe désormais une situation sur le marché où « la technologie est trop encombrée, et si elle n’est pas encombrée, je n’aime pas ça ».
Une enquête réalisée en juin par Bank of America Merrill Lynch a montré que 80 % des investisseurs mondiaux estiment qu’il y a beaucoup de monde pour investir dans les semi-conducteurs. Toutefois, l’affluence n’est pas une raison pour être pessimiste. Il est nécessaire de faire la distinction entre la « bonne foule » et la « mauvaise foule », tout en tenant compte des besoins des différents investisseurs en matière de « cotes » et de « taux de réussite ».
Les choix de direction sont limités et les tendances du secteur sont toujours là, mais il convient de prêter attention aux perturbations de liquidité.
Les rendements absolus peuvent être exprimés par le biais de positions, tandis que les rendements relatifs s’apparentent davantage à un « cercle de rétrécissement » et les rendements des actifs peu encombrés ne sont pas nécessairement plus élevés.
Shen Wanhongyuan : Les risques sont dégradés et le marché avance avec inertie
Avec l’apaisement du conflit entre les États-Unis et l’Iran, les faucons de la Fed ne se laisseront pas extrapoler de manière désordonnée.
Les risques liés à la première réunion sur les taux d’intérêt de la Réserve fédérale ont été abaissés et l’inertie originelle du marché n’a pas été détruite. Bien que la réunion sur les taux d’intérêt de la Réserve fédérale du 18 juin ait été belliciste, le conflit entre les États-Unis et l’Iran a eu tendance à s’atténuer. Le marché attache non seulement une grande importance à « une éventuelle augmentation unique des taux d’intérêt en 2026 », mais croit également à « une autre baisse des taux d’intérêt en 2027 », guidée par le dot plot de la Fed.
La différenciation actuelle du marché s’intensifie, l’effet de création d’argent se concentre dans quelques directions, l’effet de création d’argent global se réduit à un niveau faible, le volume de mouvement à la baisse retombe par rapport au niveau élevé et le volume de mouvement à la hausse rebondit à partir du niveau bas.
Le marché à court terme est revenu à sa trajectoire inertielle d’origine, la tendance de l’industrie de l’IA est le principal champ de bataille et l’évaluation des performances en double-clic des industries subdivisées sur la base de l’inflation de la puissance de calcul est la principale source d’opportunités d’investissement.
À moyen terme, le marché s’ouvrira et la structure deviendra plus diversifiée, en se concentrant sur le financement non bancaire, la nouvelle consommation, la chaîne d’exportation Alpha et les ressources stratégiques.
À l’avenir, nous devrons prêter attention au siphon de capitaux provoqué par les grandes introductions en bourse.
Everbright Securities : La situation entre les États-Unis et l’Iran s’est apaisée Le marché devrait reprendre son élan
Soutenu par les fondamentaux et l’industrie En raison de cette tendance, couplée à l’apaisement de la situation entre les États-Unis et l’Iran, le marché devrait fluctuer à la hausse. Les fondamentaux sont la clé pour soutenir la tendance haussière du marché. Le centre de l’IPP au deuxième trimestre sera nettement supérieur à celui du premier trimestre et les bénéfices des sociétés cotées devraient encore augmenter. La tendance de l’industrie de l’IA est en plein essor et le cours de l’action a encore de la marge pour augmenter.
Si la situation entre les États-Unis et l’Iran ne s’améliore pas à nouveau, l’appétit pour le risque des marchés financiers mondiaux devrait se rétablir.
En termes d’orientation de l’allocation, l’attention est portée aux trois principaux axes de prospérité représentés par la technologie dure, y compris les industries de technologie dure telles que l’électronique, les communications, la défense nationale et les industries militaires, les industries de la chaîne d’exportation telles que les équipements électriques, les équipements mécaniques et l’industrie légère, ainsi que les industries de ressources en amont telles que les métaux non ferreux, le charbon, le pétrole et la pétrochimie, ainsi que les produits chimiques de base.
Les communications optiques et d’autres secteurs se sont bien comportés cette semaine, et les investisseurs peuvent continuer à prêter attention aux opportunités d’investissement dans les secteurs connexes.
Zheshang Securities : L’équilibre n’a pas été atteint et le style est plus extrême. Il vaut mieux bouger moins et attendre et voir.
L’indice de l’entrepreneuriat et de l’innovation de masse a atteint un nouveau sommet, le style de valeur profonde a été corrigé, le « rééquilibrage » du style de négociation n’a pas été réalisé et le marché est revenu à un modèle dominé par la technologie.
Bien que l’indice de double entrepreneuriat soit revenu à une tendance à la hausse, la divergence maximale quotidienne du MACD connaîtra une dynamique ascendante à l’avenir, mais il convient de prêter attention à la question de savoir si la divergence maximale peut être résolue.
La tendance de l’indice de non-innovation est faible. S’il ne peut pas être « tiré » par l’indice de l’entrepreneuriat et de l’innovation de masse et si le style du marché ne peut pas être « rééquilibré », il pourrait retomber à son plus bas niveau antérieur.
En termes d’allocation, la position à moyen terme peut continuer à être maintenue et, lorsque l’indice composite de Shanghai reviendra à son plus bas précédent, elle pourra être augmentée de manière appropriée.
L’entrepreneuriat et l’innovation de masse restent la priorité, mais il faut prêter attention aux écarts.
Dans le même temps, nous pouvons prêter attention à certaines variétés non ferreuses qui ont rebondi après des prix de survente.
Soochow Securities : indices de prospérité tirés des résultats à mi-parcours, concentration sur trois domaines majeurs
Les perturbations macroéconomiques diminueront et les actions A retrouveront une valorisation prospère.
Le conflit entre les États-Unis et l’Iran est sur le point d’être réconcilié, les primes de risque géopolitiques ont chuté, la réunion sur les taux d’intérêt de la Réserve fédérale a eu lieu et l’incertitude en matière de politique monétaire a diminué.
Le mois de juillet est entré dans une période de divulgation intensive des prévisions de performance intermédiaires, et la prospérité est le principal facteur de tarification.
Les règles de divulgation des prévisions de performance des actions A excluent les sociétés très prospères et devraient générer des rendements excédentaires.
Les indices de prospérité dans le rapport à mi-parcours 2026 sont concentrés dans les trois principaux domaines de la chaîne industrielle du matériel d’IA, des produits cycliques en amont et de la fabrication intermédiaire avec des avantages à l’étranger.
La résilience de la rentabilité du secteur manufacturier intermédiaire devrait dépasser les attentes du marché, et l’impact négatif des fluctuations du taux de change du RMB et de l’inflation importée sur ses bénéfices s’affaiblit.
Oriental Securities : continuez d’être optimiste à l’égard du secteur manufacturier et concentrez-vous sur la réparation du cycle
Avec l’atténuation des attentes de perturbations géopolitiques, le marché pourrait passer d’une concentration excessive dans des directions déterministes à la recherche d’opportunités diversifiées.
À court terme, nous pouvons prêter attention à l’orientation de la fabrication liée aux équipements électriques et aux centres de données d’IA, aux produits cycliques tels que le transport pétrolier, où le boom devrait reprendre, et aux styles de dividendes tels que les banques avec des points d’inflexion dans les écarts d’intérêt, ou il pourrait y avoir des opportunités de reprise.
Zhongtai Securities : La tendance structurelle du marché en matière de croissance technologique devrait se poursuivre.
La tendance structurelle du marché en matière de croissance technologique devrait se poursuivre.
Des pistes telles que la puissance de calcul de l’IA et les semi-conducteurs sont soutenues par la réalisation des performances, mais les puces à court terme sont extrêmement concentrées, ce qui peut entraîner de fortes fluctuations et une différenciation interne.
Les fondamentaux du secteur des dividendes ne se sont pas détériorés. S’il y a une période de repos dans le secteur technologique après les vacances, le secteur à faible valorisation pourrait avoir une chance de retrouver la confiance, mais l’inversion de tendance doit encore attendre des signaux de financement supplémentaires.
Western Securities : les valorisations des actions A ont augmenté, le secteur électronique étant en tête des gains.
La valorisation globale des actions A a augmenté cette semaine, le secteur électronique étant en tête des gains. Le Forum financier de Lujiazui a stimulé la confiance dans le secteur technologique, les industries de « technologie dure » telles que l’électronique étant en tête des gains.
La valorisation actuelle du secteur électronique se situe à un niveau historiquement élevé, et les tendances ultérieures du marché sont davantage motivées par les bénéfices.
Une comparaison complète des chances et des taux de gain montre que l’industrie légère, les métaux non ferreux, les produits chimiques de base, l’agriculture, la sylviculture, l’élevage et la pêche, les équipements électriques, les matériaux de construction et d’autres industries ont à la fois de faibles valorisations et des taux de croissance de performance élevés.
Hualong Securities : La structure d’investissement et de financement continue d’être optimisée et le marché des capitaux soutient la modernisation industrielle
L’économie est passée d’une croissance rapide à un développement de haute qualité. La structure d’investissement et de financement a changé en raison de la modernisation industrielle. Les industries émergentes telles que l’innovation technologique, la fabrication haut de gamme et les industries vertes et à faibles émissions de carbone ont favorisé une augmentation de la proportion de financement direct. Les fonds ont adopté la révolution technologique et la transformation industrielle.
La transformation des nouvelles technologies s’accélère et les résultats de l’innovation influencent l’orientation de l’allocation mondiale du capital.
Le marché continue de prêter attention aux domaines de la technologie et de la fabrication de pointe, ainsi qu’à la croissance des entreprises innovantes et entrepreneuriales.
