Actualités du 28 juin 2026 Ce week-end, les informations relatives aux exportations des subdivisions manufacturières haut de gamme qui ont largement dépassé les attentes sont devenues un sujet brûlant dans les discussions du marché. C’est complètement différent de la demande extérieure auparavant stable, à laquelle le marché s’attendait généralement. Dans le contexte du récent ajustement global du marché, la chaîne industrielle d’exportation de matériel informatique haut de gamme est sortie d’un marché défensif indépendant et a reçu un afflux important de fonds principaux à contre-courant de la tendance.
En regardant le marché le 27 juin, c’était la fenêtre d’évaluation de la banque MPA à la fin du premier semestre, et la liquidité globale du marché se resserrait. Le volume des transactions sur une journée entière dans les deux villes n’était que de 723,7 milliards de yuans, soit plus de 30 % de moins que le pic de début juin. La plupart des petits billets haut de gamme à thème pur ont fait l’objet de rappels de rachat de fonds, et seules les pistes liées à l’exportation de matériel informatique haut de gamme ont reçu des fonds pour continuer à augmenter leurs positions.
Lorsque l’Administration générale des douanes a publié le 9 juin les données totales du commerce extérieur pour les cinq premiers mois, le marché a accordé davantage d’attention au taux de croissance global des importations et des exportations et a ignoré la différenciation structurelle interne des produits mécaniques et électriques. Ce n’est que lorsque CCTV Finance s’est rendu dans le parc industriel de Wuhan Optics Valley le 27 juin pour publier les données d’une enquête sur le terrain que l’essor des exportations du segment des modules optiques haut de gamme a été pleinement présenté au public.
Les données publiques de l’Administration générale des douanes montrent qu’au cours des cinq premiers mois de 2026, la valeur totale des importations et des exportations du commerce national de marchandises était de 20 680 milliards de yuans, soit une augmentation de 15,3 % sur un an ; dont les exportations se sont élevées à 11 910 milliards de yuans, soit une augmentation de 11,8 % sur un an ; les importations se sont élevées à 8 770 milliards de yuans, soit une augmentation de 20,5 % sur un an.
Derrière la stabilité globale des exportations, la différenciation structurelle est extrêmement évidente : les produits traditionnels à forte intensité de main-d’œuvre tels que les vêtements, les articles d’ameublement et les petits produits ont un taux de croissance stable, tandis que les exportations de produits mécaniques et électriques s’élèvent à 7 580 milliards de yuans, soit une augmentation d’une année sur l’autre de 18,4 %, représentant 63,6 % de la valeur totale des exportations du pays, et constituent le principal moteur de la croissance des exportations.
Parmi eux, le matériel lié à la puissance de calcul de l’intelligence artificielle a contribué pour plus de la moitié à l’augmentation des produits électromécaniques. Le taux de croissance des exportations de circuits intégrés est passé de 9,1% au cours de la même période de l’année dernière à 100,7% au cours des cinq premiers mois. Le taux de croissance des exportations de pièces détachées pour équipements de traitement automatique des données a atteint 58,2 %.
L’augmentation continue des dépenses en capital des centres de données et des fabricants de cloud à l’étranger en est la principale force motrice.
Selon les données de l’enquête du parc industriel de Wuhan Optics Valley divulguées par « Economic Information Broadcast » de CCTV Finance, les expéditions à l’étranger de 800G et plus Les modules optiques haut de gamme à grande vitesse des entreprises du parc ont augmenté de plus de 100 fois par an depuis 2026. Ils étaient encore au stade de la livraison d’échantillons en petits lots au cours de la même période l’année dernière. Cette année, ils entreront directement dans l’approvisionnement en lots de plusieurs millions. Les commandes à l’étranger ont été programmées pour le quatrième trimestre et l’usine a lancé un modèle de production en deux équipes, 24 heures sur 24, pour assurer la livraison. Il convient de noter que la multiplication par 100 concerne uniquement les modules optiques de communication de données haut de gamme 800G et 1,6T, et non tous les types de modules optiques. Le taux de croissance des exportations de modules optiques de communication bas de gamme ordinaires reste dans la fourchette normale et il n’y a pas de poussée à l’échelle de l’industrie.
Du côté de la demande, les quatre principaux fournisseurs de cloud en Amérique du Nord, NVIDIA et l’European Intelligent Computing Center continuent d’agrandir les salles de puissance informatique. L’agence a porté la demande mondiale totale de modules optiques 800G en 2026 à 33,5 millions d’unités.
La demande annuelle de produits 1,6T haut de gamme a dépassé les 25 millions d’unités. Les clients étrangers signent généralement des commandes contractuelles à long terme pour 2 à 3 ans et paient les marchandises à l’avance afin de garantir la capacité de production des fabricants nationaux. La croissance de l’industrie est durable et à long terme, et n’est pas un marché impulsif ponctuel à court terme. Au niveau politique, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a récemment publié une nouvelle politique pour soutenir les technologies dures, raccourcissant le cycle d’examen du refinancement des entreprises technologiques et orientant les fonds à long terme tels que la sécurité sociale et l’assurance pour augmenter l’allocation de technologies dures ;
le ministère de l’Industrie et des Technologies de l’information a simultanément présenté un plan de soutien à l’interconnexion de la puissance de calcul pour encourager le matériel informatique national à partir à l’étranger pour élargir les marchés étrangers et continuer à soutenir la prospérité à long terme des exportations de produits manufacturés haut de gamme au niveau politique.
À l’heure actuelle, dans l’ensemble de la chaîne industrielle des modules optiques, deux leaders de fabrication inconditionnels, profondément impliqués sur les marchés étrangers et liés au premier cloud mondial Les fabricants ont obtenu la grande majorité des commandes de contrats à long terme à l’étranger en raison de leurs obstacles techniques et de l’échelle de leur capacité de production. Ils ont également récemment reçu des fonds ciblés. Le premier est le leader mondial des modules optiques de communication de données. Ses clients étrangers couvrent les plus grands fabricants mondiaux de cloud. La part de marché mondiale des produits 800G dépasse 42 %, celle des modèles haut de gamme 1,6 T est de 50 à 70 %, la part de la chaîne d’approvisionnement de NVIDIA dépasse 70 % et les revenus à l’étranger représentent plus de 70 % du chiffre d’affaires total de l’entreprise.
Elle bénéficie directement de l’augmentation substantielle des exportations de modules optiques haut de gamme. La deuxième société est leader dans l’industrie optoélectronique locale, couvrant la chaîne industrielle intégrée des puces optiques et des modules optiques. Elle produit de manière indépendante des composants de base et dispose d’une chaîne d’approvisionnement contrôlable de manière indépendante. C’est l’entreprise principale dont « les exportations de modules optiques haut de gamme ont augmenté de 100 fois d’une année sur l’autre » dans cette enquête CCTV.
L’année dernière, il s’est principalement concentré sur les tests d’échantillons à l’étranger. Cette année, les expéditions par lots ont ouvert une marge de croissance et de nouveaux clients étrangers en Europe et au Moyen-Orient ont été ajoutés. Le rapport semestriel présente des attentes claires en matière de croissance des performances.
Cependant, il convient de noter que le resserrement de l’environnement financier à la fin du semestre à court terme ne sera pas immédiatement inversé par les seules données sur les exportations, et il n’y aura pas de hausse unilatérale du marché dans l’ensemble du secteur.
Il s’agira davantage de dirigeants dotés d’une forte certitude de réalisation des performances qui sortiront de la réparation structurelle. À la fin du mois de juin, il y avait encore de nombreux facteurs de suppression à court terme sur le marché : l’évaluation semestrielle du MPA n’a été achevée que le 30, la performance semestrielle des fonds institutionnels a été réglée et il y avait toujours un besoin de fonds pour tirer profit des rendements bloqués à des niveaux élevés ;
la réunion de juin sur les taux d’intérêt de la Réserve fédérale a maintenu un ton belliciste, et les rendements obligataires américains Le taux reste élevé et les fonds orientés vers le nord subissent des pressions à court terme pour réduire leurs avoirs sur la voie de la croissance avec des taux de croissance plus élevés au premier semestre ; les bourses de Shanghai et de Shenzhen continuent de réprimer la spéculation sur des thèmes purs sans performance, et les fonds se concentreront uniquement sur des sociétés leaders avec des performances certaines, tandis que les petits tickets sur des thèmes impopulaires sont toujours sous pression.
Il existe également des idées de contrôle des risques correspondantes pour les investisseurs ayant des positions différentes : les investisseurs ayant des positions lourdes/complètes donnent la priorité à l’optimisation de la structure des positions, à la réduction de la concentration d’une seule piste, à la réduction des détentions de petits billets sans support de performance et à la réservation de liquidités pour amortir les chocs du marché ; les investisseurs ayant des demi-positions se concentrent sur l’optimisation des ajustements de position et gardent les liquidités inutilisées de côté, en attendant que le rebond du marché et la confirmation de la continuité de la ligne principale avant d’envisager à nouveau la configuration ; les investisseurs ayant des positions courtes peuvent conserver leurs positions inférieures pour observer la force de la ligne principale et utiliser jusqu’à 10 % du total des fonds du compte pour de petits essais et erreurs, et ne jamais prendre de positions lourdes en même temps ; les investisseurs ayant des positions courtes se concentrent principalement sur l’observation des records tout au long de la journée et ne sont pas pressés de créer de nouvelles positions. Ils attendront que le volume des transactions augmente régulièrement pendant deux jours de bourse consécutifs et que le segment des exportations de puissance de calcul haut de gamme stabilise la ligne principale pendant deux jours consécutifs.
Cet article examine uniquement objectivement les données ouvertes sur le commerce extérieur et les transactions de marché, partage les observations du boom de l’industrie, la gestion générale des positions et la logique de contrôle des risques, et n’implique aucune recommandation boursière, prévision de points d’indice ou engagement de revenus.
